汉尼·纳达：中国公司在美上市估值更高

网易财经5月19日讯 2011陆家嘴论坛19日-21日在上海举行，纪源资本共同创始人汉尼•纳达在论坛上表示，中国公司在美上市估值会更高，例子如优酷网或人人网，他们选择在纳斯达克上市，是因为他们的估值在纳斯达克会比在上交所或者说香港的证券交易所要高。还有监管因素，香港要求有两年的收益，但是在纳斯达克没有这样的要求。

同时他表示，如果美国出现了崩盘，速度会很快的，这是美国一个典型的特征。但是他不认为中国会出现这个情况，而是一个慢慢的泡沫泄气的过程。这当中也有很多原因，其中包括中国创业精神，中国人比较善于很快去改变自己的商业模式。

以下是汉尼•纳达发言实录：

[朱宁] 这里面有两个问题，第一个问题大家对于目前整个国内对于高新企业的股指水平是什么样的感觉。第二个如果我们国内对上创业板，或者说新三板有修正的话，会不会红筹概念，已经成为全球最领先的企业，选择不到纳斯达克上市，而是回到本国国内资本市场。国内有一句老话叫外来的和尚会念经。所以这个问题先让汉尼·纳达先生回答一下，其他的各位嘉宾做补充。 [20:46:45]

[汉尼·纳达] 我讲一个故事来回答你这个问题吧，我是一个农民，我种苹果，可以到我的村庄去卖我的苹果。基本上是有两家人家喜欢苹果的，这两家人我不会高价卖苹果给他们。但是如果我开车到一个很远的地方，有一个城市，在那个地方有几千人都想买苹果，但我只有100个苹果，但是有1000个人想买我的苹果，我就可以把我的苹果高价卖出去，而不会像在村里面把苹果价格卖得很低。作为一个农民我就会天天开车到那个地方去看看他们有什么看法。 [20:48:21]

[朱宁] 汉尼.纳达先生说的意思是，如果我是一个苹果商，我生活的小镇里面有两家人家，我每天生产出一千个苹果，两家人家不可能消费那么多的苹果，所以这个苹果在我这个小镇子卖不出好价钱。但是如果我开车去一个很远的城市，这个城市的人对我的苹果非常喜欢，我这一千个苹果可以在大城市里面卖出非常诱人的价格。   [20:49:03]

[汉尼·纳达] 再给一些具体的例子，一个是优酷网，一个是人人网，他们都是在纳斯达克上市的，这些公司选择纳斯达克，是因为他们的估值在纳斯达克，会比在上交所或者说香港的证券交易所要高。讲到监管的话，香港要求有两年的收益，但是在纳斯达克没有这样的要求。至于他们每天的交易量，是非常高的。 [20:49:32]

[汉尼·纳达] 那么作为一个CEO，我就可以卖掉我的股票，我的锁定期只有6个月。另外我估值又很高，如果说一个公司今年的收入是一亿，但是价值是达到了70亿，如果在中国上市的话估值是更高还是更低呢？我觉得是更加低。很有可能一个公司成功上市的话，这个公司的估值会更低一些。 [20:49:49]

[汉尼·纳达] 但是有一点要小心，资本监管、估值，就像开车一样，如果你开得太慢，就不可能达到终点，如果开得太快的话，有可能出车祸。比如说在2001年，2008年美国都出现了问题，就是因为速度太快。所以我们必须要对事情进行不断地监管、不断地监控，有多少资本，现在我对这个公司的估值有一点点担心，之所以估值比较高，是因为像风险投资家，他们有很多钱，他们有几十亿美元，但是他们都在投相同的公司，这就可能造成车祸。 [20:50:28]

[朱宁] 我想讲一下，现在我对整个中国公司在海外或者说创新企业，在海外上市的估值有一定的担心，因为我们在前面几轮成功投资之后，私募股权投资者都积累了比较充裕的资本，在这么多的资本追逐比较好的项目投资前提下，我对今后一段时间的投资回报是有担忧的。 [20:51:13]

[汉尼·纳达] 你觉得我们出现问题会需要多少时间呢？这个很难回答，如果美国是出现了崩盘，速度会很快的，这是美国一个典型的特征。但是我并不认为中国会出现这个情况，会是一个慢慢的泡沫泄气的过程。这当中也有很多原因，其中还有中国创业精神，中国人比较善于很快去改变自己的商业模式。 [20:51:38]

[汉尼·纳达] 有一个例子，美国雅虎公司当它做大的时候创新就很难了，但是中国的新浪网不是如此，在微博和其他的业务上创新速度非常快。这个就可以缓解在中国崩盘的速度。在中国会是一个缓慢的过程。所以中国的市场非常重要，我们会继续看到我们风险投资，会对中国市场有更多的投资。 [20:51:57]

[汉尼·纳达] 我觉得这都会自然发生，我们已经看到了一些较差质量的公司想要上市，当投资者看到这些公司的质量并不高，会感觉到非常的紧张和担忧。我们看看在最近五个互联网领域的IPO，所有的都是质量并不高的，但是他们的估值很高，这对投资者来说并不是好的信号。我并不觉得应该做很多的工作，因为投资是一个可以自我管理、自我监管的过程。如果我有钱就投资。通过这样的过程可以减少泡沫。 [20:53:35]

[朱宁] 嘉宾内部的讨论现在告一段落，现在想请在座的各位提出你们的问题，或者说刚才嘉宾所提出的一些想法、观点，分享你们各自的看法和观点。 [20:54:04]