骆驼股份招股书风险提示

骆驼集团股份有限公司在中国证监会网站预先披露首发招股说明书(申报稿)。在招股书中，骆驼股份对投资者提示了公司所面临的各种风险因素。

一、原材料价格波动风险

铅及铅合金是公司生产铅酸蓄电池的主要原材料，占生产成本70%以上，铅价波动对公司生产成本影响较大。报告期内，国内铅价大幅波动，为规避铅价波动的风险，公司与下游客户建立了产品售价与铅价的联动机制，按照不同的铅价确定产品销售价格。报告期内，铅价联动机制降低了铅价波动对公司利润的影响，公司产品利润空间基本稳定。如果未来公司不能与下游客户继续保持铅价联动机制，或者铅价联动的幅度和时间滞后于铅价的变动，则铅价波动会对公司利润产生较大影响。

二、新产品的市场风险

公司本次募集资金投资项目之一“混合动力车用蓄电池项目”，是应新能源与节能环保汽车需求而生的项目。项目主要产品是平板式阀控铅酸蓄电池和纯铅薄极板卷绕式阀控铅酸蓄电池，主要应用在汽车弱混和中混动力系统。公司这两类新产品的技术和生产工艺已成熟，能够实现批量生产和供应。公司已与一家国际汽车制造企业和一家国内整车生产企业达成意向协议或合作意向。公司产品已经在该国内整车生产企业进行了合作配装，并在实际使用环境下进行了测试，产品达到客户要求。但目前，我国混合动力汽车仍处在起步阶段，国产混合动力车用蓄电池极少，因此，该两类产品的销售仍将取决于未来混合动力汽车的发展程度，公司本次该募集资金投资项目将面临市场风险。

三、环保风险

公司生产线环保投入符合国家规定的要求，公司的生产工艺，环保设备和环保措施在业内处于领先水平。报告期内，公司严格按照法规要求进行生产，各项污染物排放均达到国家标准，并已通过湖北省环保厅上市专项核查。尽管如此，如果未来公司环保投入不能及时跟进，导致安全生产和三废排放产生隐患，仍会对作业工人和外部环境产生铅或其他物质污染。另外，公司生产中使用铅，如果防治不当会对员工的健康造成危害。公司一贯注重员工的职业健康，建立了严格的劳动保护制度，引进先进设备和工艺，减轻涉铅工作可能给员工带来的危害。公司每年组织涉铅员工进行职业健康体检，对初检超标的员工立即进行排铅疗养，复检时员工的体内铅含量均能回复正常水平。但是，如果公司环保设备不能有效运行，或公司对于员工作业流程管理和职业健康维护出现松懈，铅仍可能对职工健康造成一定损害。

四、募集资金投资项目的产能消化风险

报告期内公司产品供不应求，平均产能利用率达到101.68%，平均产销率达到95.65%，截至2010年末，公司的汽车起动电池年生产能力为850万kVAh。公司本次募集资金投资项目之一“年产600万kVAh新型高性能低铅耗免维护蓄电池项目”及公司目前在建的项目实施完成后，公司汽车起动电池的总产能将达到1,550万kVAh，较报告期末的产能提高82.35%。虽然，公司产能增长与市场需求总量的增长基本匹配，并且公司募投项目新增产能将分期释放，但从总体上看，公司产能的扩张幅度仍然较大，面临一定的产能消化风险。

五、本次发行导致净资产收益率下降的风险

2008～2010 年度，公司的加权平均净资产收益率分别为29.40%、43.44%和32.95%。本次发行完成后，公司的净资产将大幅增加，而募集资金投资项目需要经过一定的建设期和达产期才能够产生效益。因此，如果公司在募集资金投资项目未产生效益之前，不能保持较快的利润增长水平，将会面临净资产收益率下降的风险。

六、新增固定资产折旧对利润影响的风险

公司本次募集资金投资项目中固定资产投资为94,440.80万元，其中建筑工程投资13,630万元，设备投资72,413.40万元，不考虑其它因素，根据目前公司的会计政策，项目完成后预计每年增加折旧总额8,199.24万元。虽然公司在对项目进行可行性研究时，已经充分考虑了折旧因素，并力争边投产边见效益，但若公司本次募集资金投资项目不能如期达产或产品销量、销售价格不能达到预期目标，则在折旧总额大幅增加的情况下，公司实际收益将低于预期收益，甚至导致公司利润下滑。

七、所得税税率变化的风险

公司已经于2009年12月31日取得《高新技术企业证书》，公司将在证书有效期内（2009年度~2011年度）依法享受15%的所得税优惠税率。根据《高新技术企业认定管理办法》的相关规定：“高新技术企业资格自颁发证书之日起有效期为三年。企业应在期满前三个月内提出复审申请，不提出复审申请或复审不合格的，其高新技术企业资格到期自动失效”，如果公司2012年未能通过高新技术企业资格的复审，则所得税税率将由15%上升至25%，会对公司的经营业绩造成影响。

八、短期偿债风险

2008年末、2009年末和2010年末，公司流动比率分别为1.21、1.53和1.24，速动比率分别为0.94、1.14和0.77。2010年末，受下游汽车产业需求快速增长的影响，公司收入快速增长，同时，存货、应收账款等占压资金较多，导致公司短期借款期末余额为77,000.00万元，占负债总额的63.84%。目前，公司资金主要来自于股东投入、自身积累和银行短期借款，未来如果公司的资产流动性和盈利能力下降或资产负债管理不当，公司将面临一定的短期偿债风险。

九、子公司搬迁风险

按照襄樊市城市发展要求，子公司骆驼集团襄樊蓄电池有限公司拟于2011年12月31日前完成厂区的搬迁工作；子公司湖北骆驼特种电源有限公司承诺拟于2011年3月末将铅酸蓄电池生产线搬迁至另一子公司湖北骆驼海峡新型蓄电池有限公司厂区，本次搬迁在短期内将会对公司70万kVAh左右的蓄电池产能造成影响。虽然搬迁对公司产能影响较小，公司也制定了严密的搬迁计划将损失降低至最小，而且襄樊市政府也承诺以收储厂区土地的方式对该搬迁造成的损失进行补偿，但本次搬迁仍可能对公司的生产经营造成一定的影响。

十、实际控制人控制的风险

公司的控股股东和实际控制人为刘国本先生。本次发行前，刘国本先生直接持有公司股份120,270,514 股，占公司发行前总股本的35.65%；通过驼峰投资控制公司股份56,061,520 股，占发行前总股本的16.61%；通过驼铃投资控制公司股份34,636,194 股，占本发行前总股本的10.27%，刘国本先生合计控制公司发行前总股本的62.53%。

本次发行完成后，刘国本先生仍是公司控股股东和实际控制人，具有直接影响公司重大经营决策的能力，可以凭借其控制地位，通过行使表决权的方式对公司重大资本支出、关联交易、人事任免、公司战略等重大事项施加影响。如果公司治理结构不够完善，将存在实际控制人利用控股地位损害公司及其他股东利益的风险。

十一、人力资源风险

随着公司业务规模的扩大和发展，公司对各类人才特别是高层次人才的需求大量增加，但目前公司主要管理和生产基地位于湖北省襄樊市谷城县石花镇，地缘劣势降低了对优秀人才的吸引。公司在人才引进、维护和发展等方面与地处直辖市、省会或中心城市的蓄电池生产企业相比处于劣势，存在对高层次人才吸引力不足的问题。公司本次募集资金投资项目拟定在湖北省襄樊市实施，并计划逐渐将管理部门和研发部门向襄樊市转移，能在一定程度上改变公司人才引进不力的局面，但随着公司业务规模的扩张，公司短期内仍面临人力资源的风险。

十二、股价波动风险

股票价格不仅与公司的财务状况、经营业绩和发展前景密切相关，同时也受国家宏观经济周期、政治经济政策、行业产业政策、股票供求关系、投资者心理预期等因素的影响。因此，投资者应充分考虑上述因素带来的股票投资风险。