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3月家电下乡数据点评:销售保持翻倍以上增长,空调发力成为当月亮点

2011-04-07 14:03:04 来源: 海通证券 举报
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事件:商务部今日发布最新家电下乡销售数据:2011年3全国家电下乡产品共销售1471.5万台,同比增长135.36%;实现销售额344.8亿元,同比增长178.06%。其中,空调产品实现销售额36.8亿元,同比增长398%,成为家电下乡销售新亮点。截至2011年3月底,全国家电下乡产品累计销售超1.5亿台。


3月销量再创新高,同比增速持续走高。今年以来家电下乡热度不减,同比增速持续走高(见图1-2)。继1月销量突破千万大关之后,3月销量、销售额再创新高,达到1471.5万台,同比、环比分别增长135.36%、65.88%。2011年一季度家电下乡共实现产品销售3626万台,同比增长126.16%;实现销售额857.8亿元,同比增长170.86%。家电下乡活动迈入第三年(河南、山东、四川等先期试点省市第4年),销量、收入增速依然保持翻倍以上高增长,说明我国农村市场消费规模及需求潜力巨大,也符合我们对农村普及、更新不会一蹴而就的一贯判断。


首批试点省份下乡活动第4年仍保持翻倍以上增长。3月,河南、山东、河北家电下乡销售额位居全国前三,共计销售115.9亿元,同比增长约217%,占全国总销售额比例超过1/3。其中,河南、山东作为首批试点家电下乡的省份,下乡活动第4年依然保持翻两番的增长势头(2月同比分别增长162%、164%),我们对于其他省份未来的高速增长信心十足。


空调发力成为增长新亮点。空调产品3月份实现销售额36.8亿元,同比增长398%,相当于2010年空调下乡销售额的20%,成为本月的新亮点。一直以来由于需求层次、消费能力、配套条件等原因,空调销量远低于冰、洗、彩电等产品。


农村基建配套的完善、居民收入水平的提高、气候环境及居住环境的改变都为空调在农村的普及起到有效的推动作用,目前我国农村空调保有量仅为13%左右,保有量低、基数小,未来高速增长可期。


我们的观点及投资建议。一季度家电下乡销量、销售额分别同比增长126.16%和170.86%,我们预计一季度行业销售数据较好、龙头企业一季报业绩靓丽。经过近期的调整,三大龙头企业(格力、美的、海尔)估值优势再次显现,相信一季报较好的业绩增长将成为股价短期催化剂,继续维持“买入”评级。


风险提示。行业增速放缓;原材料成本上涨侵蚀利润;价格竞争激烈。

netease 本文来源:海通证券 责任编辑:王晓易_NE0011
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