网易财经4月1日讯 国际著名投资人,重要技术分析指标布林线的发明者约翰·布林格今日在上海举行的一场投资论坛上表示,由于全球化的进程不断加深,旨在分散风险获得稳定收益的投资组合理论已经过失。当前投资者需要花更多时间与精力积极操作,方可能在资本市场获利。
“努力工作”方能获得收益
布林格表示,投资组合理论的原理在于同时购买不具价格相关性的资产,以回避特定风险,分享市场整体成长,例如购买与指数挂钩的产品等。然而过去的金融危机已经证明,在全球化日益加深的背景下,不同市场、不同投资品间的横向联系越来越强,使得投资组合理论分散风险的原理基础不复存在。
“在过去,美国投资者购买指数产品可以期待10%的年化收益率,但是在过去14年间,此类产品的收益接近于0。同时,新兴市场和成熟市场、股票与债权、证券资产与大宗商品之间的相关性都在越来越强。可以说,购买某种投资组合就可以高枕无缘获得稳定收益的日子已经一去不复返了。”布林格说。
布林认为,在当前的国际资本市场环境中,投资者必须不断寻找高增长的经济体与行业,同时进行战术上的最优配置,付出更多的时间、精力和智力,才有可能获得回报。
“回报取决于努力工作投资技巧,如果你不具备这样的条件,只能出让你的部分投资收益缴纳管理费,让优秀的基金管理你的资产。”
量化宽松恐将延续
于此同时,上投摩根全球新兴市场基金经理王邦祺在同一场论坛上表示,全球化也使得资产持续从发达市场流出,预计今年下半年欧美国家仍将以各种形式推出新一轮量化宽松政策,而溢出资金则将推高新兴市场资产价格。
王邦祺认为,在全球制造业东迁的大背景下,资产持续从发达国家流向新兴市场已是大势所起。资产的流出使得欧美在金融危机后始终受困于通货紧缩而无法实现经济复苏。因此,在上轮美联储QE2今年年中到期后
“伯南克的基本观点就是通货紧缩是一种货币现象,必须以宽松政策向市场补充流动性。且不论这种理论是否正确,只有这种理论继续指导美联储,各种形式的量化宽松就不可避免。”王邦祺说。
他表示,出台新一轮量化宽松后,新增流动性将帮助美国稳住信贷投放总量,而溢出资金则将继续向新兴市场流动,推高资产价格。
“坦率地说,我并不看好未来的全球经济,但我看好新兴市场的股价。今年第二季度如果出现下跌,就是投资者应该加以把握的机会。”王邦祺说。
但王邦祺也指出,由于人民币尚不能自由兑换,国内A股市场受惠于QE2上涨的幅度将比较有限,而香港市场与海外中国概念股则不受此限。