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铁路设备行业:“十二五”规划中国家快速铁路网及铁道部领导讲话解读:铁路规划难以下调

2011-03-07 18:02:41 来源: 海通证券 举报
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1. 在原铁道部部长刘志军下台后的2月12-13日,铁道部新任党组书记及部长盛光祖及分管副总理张德江连续召开3次会议(2月12日下午召开铁道部干部大会;2月12日晚10时,召开全路电视电话会议;2月13日下午,铁道部召开全路建设系统电视电话会议),主要提出:第一,坚决确保工程建设质量和施工安全;第二,确保重点工程建设进度;第三,切实加强铁路建设领域党风廉政建设。盛光祖表态:其个人及铁道部党组成员决不插手干预铁路工程项目。我们认为铁路高层如此密集召开会议意在稳定铁路系统军心,并确保铁路建设高标准高质量高效率推进。


2. 另外,盛光祖3月5日在列席十一届全国人大四次会议时表示:(1)刘志军案只是个案,对铁路整体发展趋势、整个铁路队伍精神状况没有很大影响,中国高铁建设思路也不会改变,中国的高铁发展,将继续按照国家中长期铁路发展规划前进。(2)中国铁路企业目前负债约18000亿元,总资产约33000亿,负债率约56%,低于大多数国有企业,负债比例尚在安全范围内。(3)高铁票价并非铁道部提出,并再次强调票价是由高铁运营企业根据价格法和运营成本测算。我们认为相比近20年的食品、景观门票、住房等非制造业价格涨幅而言,铁路客运价格涨幅并不偏高。


3. 在两会的“十二五”规划纲要草案首次刊出5幅布局彩图,其中:《国家快速铁路网》不仅标注了已建路段、在建和待建路段,还用“虚线”标注了规划研究路段。规划草案中提出,按照适度超前原则,统筹各种运输方式发展,基本建成国家快速铁路网和高速公路网,初步形成网络设施配套衔接、技术装备先进适用、运输服务安全高效的综合交通运输体系。国家“十二五”规划纲要(草案)第三篇“转型升级,提高产业核心竞争力”,提出构建综合交通运输体系,在未来五年里,将按照适度超前原则,基本建成国家快速铁路网和高速公路网。在铁路建设方面,将建成“四纵四横”客运专线,建设城市群城际轨道交通干线,基本建成快速铁路网,营业里程达到4.5万公里,基本覆盖50万以上人口城市。事实上“十二五”对快速铁路网的规划与刘志军在2011年1月4日的铁路年度工作会议上的讲话(到2015年我国以高速铁路为骨架、总规模5万公里的快速铁路网基本建成)基本吻合。由于铁路建设对于当地经济和社会发展的促进作用巨大,继2008年国家将铁路中长期规划进行修编后,各地政府开始进行新的规划申报,其提出的2020年、2015年各地铁路里程,比2008年铁路中长期规划的数字有巨大增加,少则增加30%,多则增加80%、100%。虽然原铁道部部长刘志军下台, 但各省级政府对建设高铁的热衷态度,显示中国铁路建设的前期中长期规划难以下调。


4. 国家发改委日前正式批复建设粤西沿海高速铁路深茂段,这是继广珠轻轨江门支线(已通车)、广珠铁路(预计今年通车)后江门境内的第三条铁路,加上未来将建的广佛江中珠城际线、江恩城际线(含台山支线)、珠斗城际线、南沙港疏港铁路,江门市将形成“四纵三横”。粤西沿海高速铁路是国家沿海高速铁路(东北至海南)一部分,深茂段西连茂湛铁路,东连厦深铁路,速度目标值为每小时200公里,预留时速250公里,全长371.739公里,总投资458.4亿元。在铁道部批复的各项目近2周已有部分过会。


5. 2月14日,铁道部又发布了2011年固定资产投资计划公告,公告显示2011年中国铁路固定资产投资计划总规模为8500万元。对比2010年和2011年两年的计划,2011年中国铁路固定资产投资计划同比约增长3%,其中基本建设投资规模同比基本保持不变,仍为7000亿元,但2010年我国铁路基本建设投资规模实际达到7091亿元;更新改造投资规模同比增长12%,铁路机车车辆购置投资规模同比增长26%,上述投资数量与我们此前的预计基本吻合。中国铁道部对铁路机车车辆购置投资和部分更新改造投资,基本对应于中国南、北车扣除出口、延伸产业、城轨地铁车辆和企业自备车销售收入(占总销售收入约30-40%)外的收入口径。2011年铁道部在机车车辆购置和更新改造投资方面的计划基本能够满足我们对南北车在铁道部系统内的销售收入预计。


从铁道部上述会议精神和2011年发布的固定资产投资计划来看,铁道部的各项建设计划将如期进行,中国铁道的短期和中长期环境均未出现明显变化,我们维持对铁路设备行业的增持评级,维持对中国南车(601766)、中国北车(601299)、时代新材(600458)、南车时代电气(3898.HK)等体系内设备公司的买入评级。

netease 本文来源:海通证券 责任编辑:王晓易_NE0011
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