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美国2月就业市场点评:就业市场继续改善

2011-03-07 18:02:39 来源: 长江证券 举报
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2011年2月份美国就业市场数据。


美国劳工部周五公布,2月份非农就业人数增加了192,000人,低于此前经济学家预计的200,000人。2月份失业率好于预期,下降至8.9%,持续申请失业救济比例降至3.0%的水平。


人力资源服务公司ADP周三公布的全美就业报告显示,2月份美国私人部门就业人数增加了217,000人,市场预期为环比增17万人。ISM公布的数据显示,2月ISM制造业就业指数为64.5,较1月份的61.7有所上升,而ISM非制造业就业指数为55.6,也高于1月份的54.5;截至2月26日当周首次申请失业救济人数减少20,000人,至368,000人;首次申请失业救济人数的四周平均值为388,500人,较上月431,500人减少了33,000人。


需求旺盛,就业市场继续改善。


2月份非农就业人数增19.2万人,略低于此前市场预期的20万人。正如我们上次就业市场月报中所提到的,受暴风雪干扰,2月非农就业人数将会有一次大幅的增加。而在失业率方面,本月创出了2009年4月以来的新低,降至好于市场预期的8.9%。从劳动力供给方面来看,劳动参与率与上月持平;而从劳动力需求方面来看,制造业和非制造业PMI就业分项都有所上升。所以我们判断就业市场在趋势上仍然是在改善的。


就业支持,复苏质量更高。


目前美国的经济复苏其质量高于2010年上半年的复苏。上一轮加速复苏中,依靠财政刺激和量化宽松的刺激,我们曾将其解读为“无就业、无信贷、无消费”的三无复苏。而这种复苏的可持续性是难以保证的。而本轮复苏则与此不同,在政策进入之前已经孕育了经济复苏的内生动力,而财政刺激和QE2的进入则进一步支撑了经济的持续改善。本轮复苏的可持续性好于2010年上半年的复苏,其持续性将会更强,政策真空期来临之后复苏速度下滑的幅度也会有限。


两项下行风险,值得后续关注。


最后,我们想要提示的是就业市场的下行风险。如果目前这种情形得不到有效的控制而使得油价在中期或者长期保持高位,那么新一次能源危机可能就不远了。虽然当前还没有理由担心就业市场会因中东危机遭到打击,但仍然需要保持对中东危机的关注。


其次,近期美国一些州议会要求削弱政府雇员集体谈判权利的法案未能得到通过。如果最终削减集体谈判权利的法案不能通过,从而迫使州政府用裁员的方法来削减赤字,那么未来着有可能就会成为非农就业人数低于预期的一个来源。

netease 本文来源:长江证券 责任编辑:王晓易_NE0011
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