杰赛科技
申购代码：002544
申购简称：杰赛科技
发行价格：28元/股
发行数量：2,200万股
网上发行数量：1,760万股，为本次发行数量的80%
网下配售数量：440万股，为本次发行数量的20%
网上申购时间：2011年1月19日 9:30-11:30、13:00-15:00
网下配售时间：2011年1月19日 9:30-15:00
参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过17,000股。
券商估值
公司本次募投2.35亿,分别投向通信网络支撑平台、宽带无线接入设备、多媒体信息发布系统三个项目,将为公司在对应市场占据有利地位,而印刷电路板业务将成为新增长点,实现公司整合战略。我们预计公司10-12年EPS为0.68、0.92元和1.35元,营业收入和净利润复合增长率约20%和39%,采用相对估值法,合理估值为28.56-34.00元,对应10年42-50倍PE。
投资建议:预期2010-2012年按发行后新股本摊薄后每股收益分别为0.67元、0.82元和1.05元,按绝对估值法来估算,公司合理估值约为:22.94元/股,低于询价区间,不建议申购。
博威合金
发行价格：24.5元/股-27元/股(含上限和下限)，对应的市盈率区间为64.47倍-71.05倍。
公司本次拟发行5500万股，占发行后总股本比例为25.58%。
其中网下发行1100万股，占本次发行数量的20%；
网上发行数量为本次发行总量减去网下最终发行量，即4400万股
公司目前的业务范围包括有色合金材料、高温超导材料、铜合金制品、不锈钢制品、钛金属制品的制造加工；自营和代理货物和技术的进出口。公司2007年-2009年实现营业收入分别为14.78亿元、15.10亿元和11.70亿元；净利润分别为7566.88万元、3892.50万元和9304.01万元。
券商估值
盈利预测与投资建议。我们预计公司2010-2012年每股收益分别为0.69、0.83和1.18元。按照2011年30-35倍的市盈率,我们认为公司股票合理估值区间为24.90-29.05元。给予合理价值10-15%的折价后,建议申购价格区间为21.65-26.41元。
我们匡算,公司平均完全冶炼成本(包括期间费用)约为2000元/吨。在按照发行后2.15亿股计算,我们预计公司2010年-2012年EPS分别为0.68元、0.74元和0.96元。公司产品均属于铜加工产业链中新材料,在加工费上拥有强大的话语权。我们给予公司2011年EPS30倍市盈率,合理价格22.2元。
根据铜价走势和公司的产能扩张情况,预测公司2010-2012年实现EPS分别为0.53元、0.66元和0.80元;选择A股市场上以铜加工为主营业务的4家企业作为参照:2010年4家企业的平均动态P/E为52倍,按照相对估值法,给予公司50-54倍的动态P/E水平,对应的估值区间26.69-28.82元。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
