据香港媒体报道，在下周三（八日）挂牌的淡水河谷，将会有“一股两编号”安排，淡水河谷此次同时发行两种预托证券上市，分别为普通股预托证券（6210）以及A类优先股预托证券（6230），持有后者将可以优先取得较稳定的派息。淡水河谷的上市卖点，是派息有保障，因为巴西法律有最低股息规定，上市公司最少要将四分一的可分派利润用来支付股息。
淡水河谷这次来港上市，将会创出三项先河，包括是首家来港挂牌的巴西公司、首次发行香港预托证券，以及是近年首次发行上市优先股挂牌证券。
由于淡水河谷在本港只属第二上市，因此该公司的运作，主要受巴西法规约束。巴西与香港证券法则其中一项重大差异，是巴西有最低派息规定。除非有特殊原因，否则有盈利的巴西公司不能不派息，数额不可少于可供分派利润的四分一。
以预托证券来说，淡水河谷派出的股息，要先由存管银行收取，然后再转交给香港预托证券持有人，而存管银行会抽取手续费。另外，在分派股息期间，巴西货币雷阿尔汇价可能会波动，而相关的汇兑风险也是由预托证券持有人承担。
在淡水河谷挂牌的首两个月，将会实施庄家制，由庄家提供开价服务，增加预托证券流通量。今年初介绍上市的保诚（2378），同样有庄家制安排，但为时只有一个月，较淡水河谷为短。据了解，港交所考虑到预托证券在香港是新事物，淡水河谷是首家来港挂牌的巴西公司，本港投资者对该公司认识较少，因此采取较长的庄家制安排。
买卖预托证券，手续与买卖普通股份相同，两者的差异，主要是在股东权益方面。预托证券持有人，需要透过向存管银行发出指示，才能间接在股东会投票。以两类预托证券来说，普通股预托证券的投票权利较A类优先股预托证券为多。
淡水河谷预托证券每手五十份，以昨天的收市价来说，普通股预托证券每手大约一万二千六百多港元，而A类优先股预托证券大约为一万一千二百多港元。虽然A类优先股派息较稳定，但以过去十年在巴西的股价走势来说，普通股带来的回报较高。
淡水河谷是全球第二大及美洲最大的金属及采矿公司，亦是全球最大的铁矿石及铁矿石球团生产商，现时在巴西的股份，预测市盈率约为十二倍。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
