达华智能等四新股今日上市定位分析

网易财经12月3日讯 12月3日将有达华智能、蓝丰生化、宝馨科技、金字火腿四只新股登陆中小板，以下为上市定位分析：

达华智能 基本信息：

股票代码 002512

股票简称 达华智能

发行价格（元／股） 26.00

发行市盈率 76.47

网上发行股数（万股） 2，400

网下配售股数（万股） 600

每户申购数量上限（万股）2.4

总发行股数（万股） 3，000

公司主营业务 非接触IC卡、电子标签等各类RFID产品的研发、1-1-15生产和销售。

发行前每股净资产（元） 1.78

发行后每股净资产（元） 7.39

保荐人 民生证券有限责任公司

券商估值：

中信建投：合理区间为24.38-29.15元

随着公司市场份额的持续开拓、募投项目释放产能，公司的业务将保持较快增长、毛利率将保持稳定。随着销售费用率和管理费用率保持较好，销售净利率将保持在16%以上。我们预测公司2010-2012年摊薄后EPS为0.40、0.53、0.68元。考虑到公司产品将在物联网应用中具备广阔市场前景，我们给予上市后公司2011年46-55倍PE估值区间，即上市后合理区间为24.38-29.15元。

国泰君安：上市目标价15.05-17.20元

目前行业可比公司10年平均PE为49倍，我们建议的合理的询价区间为11.83-13.87元，对应2010年的PE为29-34倍，我们推测市场可能将目标价上抬至18.35-20.39元。上市目标价15.05-17.20元，对应2011年PE为28-32倍。

长江证券：询价区间为21.57元~25.19元

我们预计公司2010年到2012年EPS分别为0.41元，0.51元，0.67元，考虑给予公司2010年47~52倍动态市盈率，对应估值区间为23.97元~26.52元，建议询价区间为21.57元~25.19元。

国信证券：合理估值区间18.9-21.6元

公司在2010-2012年的摊薄EPS分别为0.46、0.54和0.73，我们在对比行业内可比公司之后，给定公司合理的估值区间为18.9-21.6元。

国都证券：询价区间为21.20-23.85元

我们预计公司10-12年每股收益为0.38元、0.53元和0.66元，对应11年合理市盈率在40-45倍之间，建议询价区间为21.20-23.85元。

蓝丰生化 基本信息

股票代码 002513

股票简称 蓝丰生化

发行价格（元／股） 43.20

发行市盈率 40.37

网上发行股数（万股） 1，522

网下配售股数（万股） 378

每户申购数量上限（万股） 1

总发行股数（万股） 1，900

公司主营业务 杀虫剂原药及剂型、杀菌剂原药及剂型、除草剂原药及剂型、化工产品（其中危险化学品按安全生产许可证许可范围经营）生产、销售、出口。进口商品:公司生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件。农膜销售。农药、化工产品生产技术转让。氧气销售（限分支机构经营）。

发行前每股净资产（元） 5.23

发行后每股净资产（元） 14.07

券商估值：

中信建投：价区间在32.4-37.80元

随着公司募投项目的投产，产品线不断丰富，盈利能力进一步提升。预计10、11、12年每股收益在1.08、1.38和1.99元，对应10年30-35倍市盈率，建议询价区间在32.4-37.80元，预计公司上市首日开盘价在43.47-53.13元。

国泰君安：上市后蓝丰生化估值在54元

在农药行业里，今年发行的长青股份（002391）和辉丰股份（002496）发行市盈率分别为50倍与48.69倍（09年摊薄EPS），据此，并参考目前大盘调整态势下给予蓝丰生化45PE发行，以09年扣除非经常性损益后的摊薄EPS1.07元，发行价48元，建议询价区间46-50元。估值方面，与可比农药上市公司相比，目前股价下可比公司10年平均PE为44倍，据此，上市后蓝丰生化估值在54元。

东海证券：合理价格为44.31-48.53元

我们认为公司受益于募投项目投产，业绩将快速增长。预计公司2010和2011年的EPS分别为1.055元和1.188元；我们结合目前市场的估值水平，认为给予公司2010年42-46倍的市盈率较为合理，合理价格为44.31-48.53元。

国元证券（000728）：合理估值区间40.20-46.90元

预计公司2010-2012年每股收益分别为1.08、1.45、1.94元，参考农药类上市公司估值水平，我们认为公司合理估值区间40.20-46.90元，对应2009年30-35倍P/E，对应2010年37-43倍P/E。

国都证券：二级市场合理价格为44.80元-53.20元

我们预计公司2010-2012年每股收益为1.04元、1.40元、2.16元，三年复合增长率为17%。可比公司2010年的平均动态市盈率为52倍，2011年的平均动态市盈率为38倍，考虑公司在农药行业中生产链较长，具有较高的抗风险能力，2011年公司的合理市盈率为32-38倍，对应二级市场的合理价格为44.80元-53.20元之间，给予10%的折扣，建议一级市场询价区间为40.32元-47.88元。