建信基金：精选三大内生行业

紧跟经济转型趋势，精选三大内生行业

当前，我国出口正遭遇严重挑战，在此情况下，我国经济增长模式也面临着转型，即从外需拉动为主的阶段向投资与消费驱动的内生性增长阶段转变，在此过程中，一些能够穿越转型期的内生动力行业和个股将成为基金公司和投资者未来的选股方向。为此，记者近日采访了建信内生动力拟任基金经理卓利伟。

紧跟经济增长模式转型

卓利伟表示，目前，我国出口正受到较大程度的挑战，受08年金融危机和今年欧洲债务危机影响，出口对GDP的贡献有了显著下降，未来仍有继续下滑的压力。事实上，在资源约束和劳动力成本不断上升、外需贡献下降等因素的影响下，我国经济发展将逐步从出口高度依赖向内需拉动的转型。

从中国经济GDP结构来看，虽然近年来消费处于稳步发展状态，但占比仍然偏低，未来国内消费的发展潜力巨大，并将为国内经济的发展提供强有力的支持。

卓利伟指出，如果把未来10年简单定义为下一轮的经济区间，那么，新一轮中国经济发展的驱动力将由出口转为消费和投资，内生动力将成为未来十年黄金的投资主题。

四大“动力”助推“内生”投资

卓利伟认为，从目前我国经济发展趋势来看，有四个“动力”将是未来助推“内生”投资的关键。

首先，我国的城镇化进程至少将持续10年以上。我国的农村人口下降、城镇人口增加主要是从1996年开始，到2009年，我国的城镇化率达到46.6%。如果以当前的城镇人口增长速度（2%）匀速增长，2015年我国城镇化率将达到50％，2020年将达到56％，城镇化进程在未来的10年将一直持续下去，这将对投资产生极大的推动力之一。

其次，是我国居民消费结构将面临升级。2009年，我国人均GDP已经达到3263美元。根据发达国家经验，人均GDP在突破3000美元后，饮食、衣着等方面的消费比重将明显下降，而住房、医疗保健、交通通讯、休闲娱乐等方面的消费比重将明显上升。未来10年，我国将面临消费结构的升级，居民住房、交通通讯等方面的消费将会有显著的上升。

第三，人口老龄化逐渐到来，健康产业将出现腾飞。根据我国人口的增长情况，未来若干年，进入老龄阶段的人数将迅速增加，到2020年，我国人口将接近于零增长。人口老龄化的逐渐到来，将使得我国的健康消费比过往10年获得更快的增长。

最后，产业结构迅速升级将带来高端制造业、高科技产业的崛起。“2008年金融危机使得我国的出口型增长模式受到挑战，传统的劳动、资源密集型产业遇到发展瓶颈。未来，我国经济急需进行产业结构的调整，逐步实现产业结构升级与技术水平升级，节能型、技术密集型和高附加值型产业将成为发展的主流。为此，国家出台了一系列政策促进新兴产业发展，新材料、新能源、信息、环保、医疗等产业有望取得长足的发展，”卓利伟说。

精选三大内生行业

卓利伟表示，未来较长时间我国经济驱动力主要来源于城镇化建设和消费升级，城镇化催生具有新特征的新一轮固定资产投资，同时城镇化又能有效带动二三四线城市与农村居民的消费。除此之外，投资性和消费性内生动力行业还会带动一部分提供配套服务的服务性内生动力行业，这也将成为未来很好的投资方向。内生消费、内生投资、内生服务三类行业将是国内资本市场未来较长时期十分重要的投资对象。在这个大背景下，一些能够紧跟经济模式转型趋势，重点投资消费、投资和服务三大内生动力行业的基金产品，值得投资者长期关注。