QDII压力测试结果揭晓，全球股市普遍走高

压力测试结果揭晓，全球股市普遍走高

全球经济：企业财报优于预期，市场疑虑暂时消退

市场乐观期待23日公布的欧洲银行压力测试结果，加上多数企业财报强劲，各类风险性资产普遍走高，全球股市平均涨幅2.7%；信用债券表现优于成熟公债；商品货币明显升值；金属价格大涨。

全球股市：成熟股市上周平均涨幅2.6%，美国多数企业财报结果优于预期，市场对经济成长疑虑得以暂时消退，并转而乐观期待欧盟将公布的压力测试结果，周五公布后美股走高；日股表现较为落后，政治不确定性及强势日圆抑制股市涨幅。中国上证指数大涨达6%，市场传言政府可能放松政策紧缩，刺激银行和地产股走强，其他新兴亚洲多数小幅走扬，而印尼股市续创历史新高。拉美地区上涨5.4%表现亮眼，巴西央行升息幅度低于市场预期，带动银行、地产和商品类股反弹；俄罗斯股市上涨逾4%，除油价上升推动，欧洲最新PMI 数据续增也改善了区域投资气氛。

全球债市：美联储主席伯南克对美国经济展望「异常不确定」的看法，一度使资金流向美国公债，不过随后强劲企业财报减缓了市场担忧，10 年公债价格先涨后跌。新兴债持续吸引资金流入，包括新兴美元债与本地债价格一起走高，高贝塔(Beta)国家债券(如阿根廷)涨势凌厉，只有匈牙利债因IMF与该国停止融资协商而走势疲弱。随多数企业财报良好，资金追捧高评等、高收益与可转换公司债。

全球汇市：主要货币在上周彼此呈现小幅波动，欧元涨势趋缓，周五压力测试公布后欧元横盘震荡；日本官员陆续表示，近几月日圆升值恐将伤害经济成长，日圆因而回贬；美元贬值力度减缓。商品货币同步明显升值，市场风险偏好回升推动澳币、纽币、南非币、巴西币升值，巴西央行升息幅度低于预期并不影响其汇价升值走势。多数亚洲货币升贬不大，人民币汇价上周兑美元再度持稳。

全球商品市场：虽然经济前景仍存风险，不过投资人正面期待欧洲压力测试结果，加上财报消息多数偏正面，激励各种商品价格同步反弹，尤其先前跌幅较深的金属价格反弹最大。油价大涨至逼近80美元关卡，一个新的热带暴风雨正逼近墨西哥湾，投资人担忧可能对供给产生影响。

亚太市场：外围市场向好，港股连续上涨

港股投资策略：香港股市上周连续四日上涨，收于一个月高位。因美国企业的盈利状况理想，以及内地股市的上扬，提振市场信心，本周可能有望延续上周强势，内地银行股、内地房地产股可望继续成为市场焦点。

印尼股市投资策略：印尼股市周五触及纪录新高，表现优于其它地区股市，此前印尼央行任命新总裁，发布维持低利率的展望，东南亚经济体普遍对经济持乐观态度。上周四印尼议会一如预期批准Darmin Nasution担任央行总裁，外界认为这一人事变更将有利于印尼国内经济改革，并利好股汇债市.Nasution表示，印尼今年没有必要升息。印尼股市收高1.07%，至3,042.02点。印尼股市全周上涨1.66%，是东南亚表现最好的股市。

本周观察重点

展望本周，投资者需要留意以下几个观察重点。(1)市场对欧洲银行业压力测试的反应–可观察各种金融指标，如汇价、Libor、公债利率、CDS 等；(2)各国企业财报结果–除美国之外，本周欧日企业也进入财报旺季高峰；(3)各国经济数据–尤其留意美国房市、消费者信心、周初领失业救济人数等。(4)美国预计共标售1,040亿美元公债–留意短中长期公债利率变化。

上周全球主要市场表现(7/19-7/23)

«全球股市»

注：上述指数(包括MSCI指数)收盘价与报酬率皆采原币计价  / 资料来源：彭博

«全球原油/商品市场»

资料来源：彭博

注：上述指数(包括MSCI指数)收盘价与报酬率以本币计价