网易首页 > 财经频道 > 正文

胡晓炼:逐渐把有效汇率作为人民币调控参考

2010-07-23 17:05:11 来源: 《新世纪》-财新网 举报
0
分享到:
T + -
实际操作中,未包括通胀差异调整的名义有效汇率更为常用
  【财新网】(记者 霍侃 23日发自北京)“未来可尝试定期公布名义有效汇率,逐渐把有效汇率水平作为人民币汇率水平的参照系和调控的参考。”针对人们仅关注人民币兑美元汇率的观念短期内难以改变的现状,央行副行长胡晓炼提出上述观点。

7月22日,胡晓炼在央行官方网站发表的《有管理的浮动汇率制度的三个要点》一文中还指出,这意味着中国在进一步完善以市场供求为基础、参考一篮子货币调节的汇率形成机制时,需要付出更大努力,应引导公众改变主要关注人民币兑美元双边汇率的习惯。

至于选择名义还是实际有效汇率作为管理汇率浮动的操作目标,胡晓炼指出,从理论上看,最能代表贸易品国际比价的指标是实际有效汇率,即由主要贸易伙伴货币组成的一篮子货币的汇率,它既反映了美元和其他国际主要货币的交叉汇率的变化,也经过了对各国通货膨胀差异的调整。

“但实际操作中,还是未包括通胀差异调整的名义有效汇率更为常用。”胡晓炼指出,主要因为,一是实际有效汇率的调整指数,即不同国家可比物价指标很难确定,CPI中包含很多不可贸易品,不一定合适;二是计算实际有效汇率存在时间滞后和数据可得性的约束。

2005年人民币汇率形成机制改革以来,参考一篮子货币进行调节一直是重点强调的内容。但从实际走势看,人民币汇率主要受美元影响。从2005年7月启动汇改至2008年7月,人民币兑美元汇率升值21%。但从国际清算银行公布的有效汇率数据看,人民币名义有效汇率仅升值7.43%,实际有效汇率升值10.6%。

央行6月19日宣布汇改重启之后,人民币汇率更多体现出参考一篮子货币、对美元双向波动的态势。

胡晓炼认为,参考一篮子货币与盯住单一货币相比,更能发挥调节进出口、经常项目及国际收支的作用,也更能体现出汇率上下浮动的特点。

对于一篮子货币的构成,胡晓炼指出,尽管要考虑贸易状况和参照资本流动等因素,但由于资本流动的规律性较差,因而总体上以贸易加权为主、适当加入其他考虑,选取与本国经济来往密切的国家和地区的货币,以及经济交往中使用频繁的货币作为篮子货币。

在计算权重时,主要根据经常项目收支的情况,并结合资本项目收支和本国经济主体跨境收支的币种结构确定,体现贸易和投资的多元化,胡晓炼指出。

关于中国货币篮子的结构,最权威的解释是,2005年8月央行行长周小川在央行上海总部揭牌仪式上介绍,美国、欧元区、日本、韩国等目前是中国最主要的贸易伙伴,“自然会成为主要的篮子货币”;此外,新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、泰国、加拿大等国家与我国的贸易比重也较大,“这些国家的货币对人民币汇率也是很重要的。”

胡晓炼还指出,汇率形成机制以市场供求基础就是要实现国际收支大体平衡,且“主要应看经常项目是否平衡”,因为经常项目收支是国际收支的主体。

2007年以来,中国经常项目顺差占国际收支顺差的比重一直在75%以上,加之中国经常项目已实现可兑换,供求关系反映比较充分,因此,“通过经常项目分析外汇市场供求不会产生系统性的偏差。”胡晓炼指出。在实际分析中,一般不考虑经常项目中与资本项目相关的收益,而是直接分析贸易收支状况。

当然,汇率调整肯定对资本项目收支产生影响。胡晓炼指出,对此,要加强对资本流动的监测,加强对冲的准备,严格控制外债规模,限制外债结汇,加大对非法外汇资金的查处力度。“在必要时,也可以采取限制资本流入和流出的临时性管理措施。”

netease 本文来源:《新世纪》-财新网 责任编辑:王晓易_NE0011
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车
+ 加载更多新闻
×

李银河:这才是你想要的性

热点新闻

态度原创

阅读下一篇

返回网易首页 返回财经首页