网易财经5月31日讯 法国巴黎证券（亚洲）有限公司董事总经理兼中国首席经济学家陈兴动今天在上海向网易财经表示，综合政策、基本面、股指回调后的估值以及股指期货等因素，A股在目前点位上继续下跌的可能性不大。
A股继续下跌的可能性正在减小
陈兴动研究中国经济已有20多年，还曾担任过中国经济体制改革委员会特邀研究员。在法国巴黎银行一个媒体见面上，网易财经问及陈兴动对大幅下跌后A股走势的看法。他表示，中国股市是今年迄今表现最差的市场之一。货币紧缩、减少流动性资金、房屋泡沫破裂爆破的忧虑、投资过热控制、对外风险、不明朗因素及增长放缓都是促成熊市的主因。
不过，在上证A股目前已经下跌至2500点附件后，他认为，继续下跌的可能性正在减小。
他认为，目前决定A股走势有几个方面的因素。基本面看，中国经济的复苏增长依然保持强劲，尽管预计今年中国的经济在三四季度会放缓，但全年的GDP增长依然会在10&左右。另外欧洲的主权债务危机的确有恶化的趋势，但欧洲在中国对外贸易中的份额并不是非常高，欧债债务危机不会中国产生很大影响。
他还称，从目前点位看，A股相当一部分上市公司的股指已经进入合理区间，甚至是低估。股指期货的因素看，在目前点位继续做空的难度和风险在加大。
“市场可能更担心的是政策的因素，比如对房地产的新的调控政策。但新款政策正如侯宝林相声中的‘另一只靴子’，大家都在等这只靴子落地，靴子落地会使预期明朗。而且，市场对这座靴子已经有预期，真正这只靴子落地时，对市场产生震撼与冲击并不会如第一次那么强烈。”
房价会跌15% 一线城市跌幅会大于二三线城市
对于中国房地产价格的走势，他认为，长期看中国的房价还是会往上走。原因是城市的住房改善性需求，中国城市化进程等因素。他预计未来中国肯定会进行户籍改革，会有1.5亿农民转移到城市，这些都会产生对住房的庞大需求。
他说，中国本轮房地产调控主要从四个方面进行，要求地方政府为遏制房价上升承担政治责任，收紧商业银行按揭贷款，限制楼市投资/投机者，对房地产开发商经营实施更严格政策。总体意图是打击投机炒卖，遏制房价上涨。
他表示，值得注意的是，此次调控政府的明确表态都是遏制房价上涨，而不是让房价下跌。
因此，综合政府的调控决心以及政策力度看，他预计这轮房价会让中国的房价下跌10&至15%。“全国的平均房价下跌15%，已经是相当大的跌幅了。相比较看，一线的城市的房价下跌的幅度会大于二三线中小城市。”
通胀威胁在加大 加息将延至第三季度或第四季度
他表示，中国在三四季度的通胀威胁越来越大。目前的CPI数据可能存在少报的情况。通胀的威胁主要有以下因素：旱灾和水灾对农业生产和农产品供应的影响；劳动力成本的大幅增加；进口通胀；流动性过剩；政府行政费用的增加。
“我们预测中国2010年CPI和生产者物价指数分别为3.5%和6%。”
他对加息的判断是，由于实际利率为负数，市场普遍预期政府会调高利率。但是，目前中国的通胀水平仍然偏低，不足以引发加息。而且政府会尽量避免紧缩货币以及外部不明朗因素增加的累计影响。因此，他判断中国的加息将延至第三季度或第四季度。
本文来源：网易财经
作者：毛明江
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