力生制药申购指南：
证券简称：力生制药
申购价格：45元/股
发行总数：4600万股
申购代码：002393
公司简介：
公司主要业务包括经营管理国有资产、投资、控股、参股，所属企业分布在化学原料药与制剂、中成药、保健品、医疗器械、制药机械等工业制造行业，以及医药、眼镜、医疗器械、化学试剂、玻璃仪器等批发与零售行业。募集资金主要将用于公司3个项目，分别为天津市新冠制药有限公司化学原料药物产业化项目、天津市新冠制药有限公司化学药物制剂生产、研发项目以及收购生化制药48%的权益项目，合计总投资额约8.67亿元。
券商估值：
目前化学制剂行业2010年PE为35倍，3家可比公司2010年平均市盈率为33.2倍，根据力生制药2010 年摊薄EPS1元，给34~36 倍PE，则合理价格区间为34～36 元。
近期医药类中小板新股上市首日的平均涨幅为 69.54%，目前股价距其发行价的平均累计溢价率为85.90%，发行价对应折扣率为46.21%。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，我们建议选取45％的折扣率，对应的询价区间为18.68-22.42 元，相对于2009 年的静态市盈率（发行后摊薄）为22.06-26.47倍。
北京利尔申购指南：
证券简称：北京利尔
申购价格：42元/股
发行总数：3375万股
申购代码：002392
公司简介：
公司主营业务为钢铁、建材、有色等工业用耐火材料的生产和销售，并承担高温热工窑炉和装备的耐火材料设计、研发、配置、制造、配套、安装、施工、使用、维护与技术服务为一体的“全程在线服务”整体承包业务。
券商估值：
2010年类比公司的平均市盈率为33 倍，最相似的濮耐股份为35倍，最近发行的10 只中小板股票的发行市盈率为33 倍，所以，我们认为北京利尔的合理的市盈率约为33~35 倍。考虑到发行市场的价格有所折让，我们认为合理的发行市盈率在29.7~31.5 倍，建议询价区间为29.7~31.5 元。根据最近中小板上市公司首日涨幅74%，我们预测公司上市首日涨幅可达20%，对应股价为35.6～37.8元。
公司是国内钢铁工业用耐火材料整体承包经营模式的首创者，整体承包业务收入占总收入的比重在全行业排名第一，并呈现逐年提高的特征，09 年已经达到68.43%，成为公司主导营销模式。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
