克鲁格曼：单一货币令希腊债务危机恶化

导读：《纽约时报》专栏作家保罗-克鲁格曼(PAUL KRUGMAN)4月8日发表专栏文章，针对希腊债务危机进行了全面分析，从危机爆发的诱因、恶化以及可能的解决办法等多角度总结了希腊困境带来的教训。以下为文章摘译：

希腊债务已临近确定能否按时偿还的关键时刻。由于德国的顽固不化，欧盟营救希腊的计划似乎正在退却。敏感紧张的投资者已将希腊政府债券利率拉至极高水平，大大地提高了希腊的借贷成本，这使得希腊的债务状况进一步恶化，并进一步破坏了投资者信心。因此，我们可能很难看到希腊能够摆脱债务违约的宿命。

这是一则可怕的消息。当然，它也给所有其它人提供了一个引以为戒的教训。这些教训究竟有哪些呢？

诚然，希腊正在为其过去不负责任的财务状况付出代价。但这并非该事件的全部诱因。希腊悲剧还揭示了紧缩货币政策的极度危险性。这也正是我希望能够引起美国决策者们慎重思考的一个教训。

理解希腊困境的关键是要明白这不仅仅是债务过于庞大而引起的问题。占GDP 113%的公共债务水平的确很高，但是许多其它国家也都曾面临同样的债务水平然而却并没有陷入危机。例如，1946年，刚刚脱身于第二次世界大战的美国，政府债务高达GDP的122%。但在接下来的10年里，美国债务与GDP之间的比例下降了近一半，从而解除了那些对美国是否有能力偿还所欠债务持怀疑态度的人的担忧。并且，在随后的时间里，美国债务在GDP中所占的比例逐年下降，曾一度于1981年低至33%。

那么，美国政府是如何成功偿还了战争时期债务的呢？出乎所有人意料，事实并非如此。1946年底，联邦债务总额为2710亿美元，而至1956 年底，这一金额有小幅上涨达到2740亿美元。原来，美国所欠债务在GDP中所占比例之所以下降并不是因为债务减少了，而是源于GDP的增长。在这10年间，美国GDP以美元计算几乎翻了一翻。

不幸的是，希腊并不会迎来与美国经历相似的未来。为什么呢？原因在于欧洲共同货币——欧元。

直至近来，希腊作为欧元集团的一员看起来似乎都是对其有利的，因为这为其带来了廉价的贷款以及大量的资本流入。但是这些流入的资本同时也导致了希腊的通货膨胀，当某一时刻资本停止流入，希腊突然发现其借贷成本与物价均与欧洲大经济环境不相一致。随着时间的推移，希腊物价不得不降下来。这与战后的美国不同，希腊将会看到它的债务状况因通货紧缩而恶化。

除此之外，通货紧缩是一个痛苦的过程，这一过程势必要伤害到经济增长以及劳动力就业。所以，希腊无法摆脱其债务困境，相反，还不得不在经济良好的状况下处理债务问题。

所以，希腊能够采取的应付债务问题的唯一办法只能是大幅削减开支并增加税收，而这些措施本身就会使失业率进一步恶化。这也难怪当时导致了整个证券市场信心大失，从而将局势推向了崩溃的边缘。

那么怎么做才能挽救危机中的希腊呢？现在唯一的希望所在是其它的欧元国家能够达成协议，作为希腊保证实施财政紧缩政策的回报为其债务提供担保，这可能会发挥一定的作用。但如果没有德国的支持，这一协议是不可能达成的。

此外，希腊通过退出欧元集团并使货币贬值或许能在一定程度上使问题得到缓解，然而，希腊如何才能在不给本国银行体系带来灾难性影响的情况下完成这一过程呢？事实上，忧心的储户已经开始转移存在希腊银行的现金了。所以，不得不面对的事实就是关于这一问题，根本没有什么好的办法，甚至可以说，几乎没有能使情况不那么糟糕的办法。

希腊危机给美国带来了哪些教训呢？当然，首先，我们的政府应该为其财政负责。此外，同等重要的是我们需要避免通货紧缩，甚至是超低水平的通货膨胀。与希腊不同，我们并没有使用其它货币，但如日本已经证实的那样，即使是那些使用本国货币的国家仍可能会陷入通货紧缩的陷阱。

当前，美国经济中最使我感到担忧的是通胀鹰派不断高涨的呼声。即使就业只不过才刚刚开始复苏，但通胀鹰派呼吁美联储采取行动提高基准利率以及撤消联邦政府经济刺激计划。如果他们得逞，大规模失业将被延续。如果我们最终能够恢复美国经济活力并实现增长以及适度的通货膨胀，美国公共债务是能够得到解决的。然而，如果主张紧缩政策的人占了上风，恐怕情况就不会那么乐观了。