网易财经3月27日讯 中国国际期货副总裁李涛在2010年第一季度投资嘉年华上表示，随着股指期货推，中国正在进入一个伟大金融创新的时代，其中孕育着巨大的机遇，同时也面临着一场深刻的金融投资的革命。
李涛认为股指期货带来多样化的交易盈利模式，过去单边看多的股市阵营将瓦解，包括机构在内的投资者行为模式全部都会改变。因此，李涛建议普通投资者不一定要参与期货交易，但一定要了解股指期货的规则和影响，做一个与时俱进的投资者。
今天举行的2010年第一季度投资嘉年华由网易财经和广州经济台联合主办。以下为李涛的演讲全文，演讲主题是“金融期货时代的机遇与挑战”。
演讲实录：
李涛：股指期货在
昨天可能在某些媒体上看到股指期货推出后，
谈起期货来讲，都是说风险非常大，有一夜暴富，也有会一夜跳楼，情况是否是这样的，我从事期货行业已经十多年了，我1994年参与期货行业，实际上特别在刚刚开始的几年，由于市场不规范，有一定混乱的程度，最近2000年以后，整个监管力度的加大，整个市场越来越规范，整个期货上的发展是非常的迅速和健康的，所以说如何理解期货的风险，我一会儿阐述到，我们想股指期货的推出表示了我国进入了一个新的金融投资时代，特别在美国，金融衍生产品的交易在整个资本市场上占的份额是非常大的，我国现在股指期货还是第一个金融期货产品，每天早上可能关心全球的商品价格、黄金价格、原油的价格，实际上都是期货的价格，在全球推出第一个股指期货，标志着中国进入了一个新的金融投资时代，给我们多一个视角，多一个工具和产品，希望在座的每个投资者都要各种投资工具，我看到今天开会的议程，有银行的、有证券等等方面的专家，我们之间的这种交流或者是产品互通性比较的少，股指期货推出了以后，可能使得很多产品之间架起了桥梁，证券和期货之间，过去你是你的，我做我的，当中的沟通和交流是不多的，因为产品有一定的界限，股指期货出来了以后，有很多界限就会联系起来。
下面简单讲股指期货的概念问题。
股指期货推出对资本市场，特别是对股票市场证券市场的影响，最近也跟很多的券商进行交流，也在谈合作，因为很多股民朋友，投资者对股指期货非常的关心，同时在这方面的了解也不是很多，证券行业的朋友们也是对股指期货了解不是特别多，希望在股指期货这一块就有更多的交流，如何利用新的产品给我们带来新的投资理财的机会呢？股指期货其实很简单其实是以股票的价格指数作为标的物的金融期货，其实做的沪深300的标的物，大家讲了股指期货同时具备股票和期货的双重属性，股票的属性，在座的很多投资者是非常的熟悉，期货的属性是什么？很多人讲期货的风险非常大，非常大，到底大在什么地方？我们不可回避，是否像人家所说的，是否一夜就会破产和跳楼，我觉得这说明我们普及工作做得不够好，全球2008年金融危机是从美国开始发生的，金融危机的广度和深度比较大，造成了有多少损失，它的的力度多大，财富到底分化到那里去，很多人说不是很清楚的，很多人认为金融风暴出来了以后，所有的人都是亏钱的，实际上不是这样的，因为你破产了这些消息封闭不住，银行就会找你，法院就会找你，股东就会找你，但是赚钱的人你是看不见的，没有必要跟你说，法院也不会找他，我们听到全部都是亏钱的人，在金融风暴里面，在熊市里面就有大量的财富是转移掉了，如何转移呢？我们不知道，这种转移如何进行呢？改革开放三十年以来，中国的经济是多投经济，中国的经济没有经历过经济的崩溃，没有经历过经济的萧条，所以我们一致认为只要是做投资就要做多，才是赚钱的，包括跟贸易的朋友交流，跟做企业的交易，我们是借了改革开放的便利，什么东西涨价？买房子，房子开始涨价，办厂做产品好卖，才可以赚钱，到去年和今年，很多贸易商感觉到危机，他们感觉到一种寒意，经济不像过去那么顺利，钱没有那么好赚，手上缺乏应对这种困境，或者这种严冬来临的办法，为什么美国经历了那么多次的金融崩溃和萧条，依然有百年的老店，他们如何渡过危机呢？我想不仅仅是管理好，人才储备那么的简单，他们一定要有相应的规避风险的机制，才能度过这样的寒冬，现在股指期货推出了，股指期货推出对国民经济的帮助是什么？其实这就是最大的帮助，期货特点，保障金交易，双向操作，T+0制度。
保障金交易就是杠杆的效应，通过保障金可以获得100%的货权，保障金交易也是期货里面最大的风险源，我们做股票，我们不知道，我们100元钱，只能买100元的股票，你不可能买不到101元的股票，当这个股票变成了110元钱，就赚了10%，那权益就会变成了110元钱，变成了90元钱就亏10%，期货不一样，期货就可以用10%买了100元的东西，当100元的股票涨到10%，变成110元的时候，可能就翻倍了你投的10元钱变成了20元钱，那就是巨额利润自来源，同样是巨额亏损的来源，认清了这点，风险是非常好控的，现在在期货市场上有非常多的投资高手，生产了很多年，财富积累也是非常的惊人，为什么能够活下来，有些企业做得非常好，了解期货的风险源，一个人到一个地雷区走过去时肯定很害怕，不知道地雷在什么地方？就害怕爆炸，每个地雷都插上一个小红旗，风险就挖出来了，就不怕了，我们觉得期货风险非常大，实际上就没有风险源在什么地方？所以感觉到风险，全球所谓的资本大颚没有不懂期货方式，投资者不管做不做，一定要了解游戏规则是怎样的。
双向操作原则，其实这是跟股票最大的不同点，我们做多投，低价买进，高价卖出，6000点跑出来，说明我们有本事，从6000点跌到2000点，财富不能增值，只是回避了财富的缩水而已，只能说没有亏钱，财富就不能增值，但是期货可以在高位卖出在低位买进来，这种特性使的我们在熊市里面，在经济萧条的时候，甚至出现经济大崩溃的时候，都会财富增长，巴非特为什么连续40多年能够财富一直在增长，这也解答了全球的百年老店如何度过金融危机的根本原因，它不是神仙，整个商品价格都下跌了，产品卖不出去，同样也会面临这样的状况，如何保持经营的稳定和投资的高收益，其实是基于两条腿在走路，这种技巧希望大家一定要学会，中国投资者只会爬山，不会下山，上山容易下山难，上去了以后就要下来，上面开始雪崩了，如何逃跑，我们没有学会，做过期货的朋友，因为有期货的朋友做股票，股票的朋友做期货，混在一起都有了，我发现有一个特点，做过期货的朋友做股票，其实逃得非常的快，非常的会逃，因为他在森林里面跟狼搏斗过，知道风险的意识，上山跑得快，下山跑给也快，有些人上山的朋友习惯采花采果，其实你上山和下山都可以采花和采果。
沪深300有非常强的流动性，也具备市场的代表性，整个总市值和流通指值覆盖率都有72%，这就代表了操纵性，我们知道股民朋友前几年非常痛恨的一件事情，其实是信息的不对称和内幕交易，我们发现有很多杂志和报纸，揭露上市公司股票的黑幕非常多，但是期货里面，可能有些人在期货当中亏钱了，巨额亏损了这是有的，暴露期货里面有黑幕交易非常的少，为什么呢？期货的标的物对象，例如期货商品的铜、原油、农产品，这些产品不是由某个公司控制的，不是由某个机构决定的，它的信息全部都是公开的，只是对信息的判断不一样，标准是不同的，产生不同的结果出来，如果我们的信息不对称的话，判断上的失误我们都知道，信息不对称的结果很多人不愿意接受，作为期货的品种就有一个特点，一定具有不可操作性。
（图）简单介绍一下股票交易时间是9：30-15：00；股指期货9：15分到15：15分钟。
期货工具的功能
第一个价格发现，期货实际上就是一个温度计，知道空调房外面的温度是多少？趋势是怎样？
第二个为个人财富提供有效的风险管理工具。
第三个优化资产配置。
第四个创新盈利模式的。
优化资产配置个人创造风险工具，其实这是双向交易，是保障金制度，其实有很多投资者或者是基金可能手上持有大量的股票在碰到大盘不好的时候，制度和功能决定了不能把股票马上抛掉了，甚至有些上市公司不能把股票全部抛掉的，但是又要回避大盘或者整个经济不好，带来的缩水，这个时候就可以利用股指期货，在期货市场上做一个保值，这样股票就往下跌，虽然手上的股票市值在缩水，但是整个财富没有缩水，表明了国外有些大的企业，能够抗衡过去，大公司里面，一定有资产投资的部门，其实现在有很多的企业，甚至国有企业，央企企业，民营的大型企业，很少有对于资本市场做规避风险的部门，都是采购部、销售部、人事部、生产部这样的架构在牛市里面，在经济依然高速发展的时候是有效的，就像《铁达尼克号》，在没有冰山的时候就是世界上最好的船，一旦碰到了冰山，船上连救生艇和救生圈都没有。创造新的盈利模式是非常的重要，上山的时候可以采果子，下山的时候也可以采果子，还有套利的机会。
我们看到2005年底开始至2007年就爆发了大的牛市的行情。
（图）国际黄金期货的价格走向，跟山东黄金走势，非常有高度吻合性，通过期货的认识，也给股票的选择带来了帮助额。期货的市场本质，知道现在是哪一种商品，知道是哪一个行业，看到上述的行情，即便不做期货，也可以用期货的信号和理解把股票做好也是OK的，怕期货不熟，就怕风险，保证制度不是很熟，就可以作为一个参考，期货市场的本质是风险的工具，虽然上山可以采果子，下山也可以采果子，但是本质是给我们做一个风险管理的工具，这是怎样理解？2008年有色金属大跌，铜跌的非常的厉害，短短一个月的时间跌了4万元/吨，很多企业仓库里面库存了大量的铜，如果你没有做期货的话，在5-6万元买进来的铜，买了几千吨在仓库里面，从5-6万元跌到7000-8000元，一下子亏了几亿肯定受不了，但是那时候同样有不少的企业规避了风险，不仅没有受到损失，而且整个经营是健康的发展，仓库里面同样是有那么铜，不可能是零库存的，但是感觉到铜的价格不行的时候，在期货市场上进行了套期保值操作，期货保值的功能就发挥了出来，就使得整个资产能够安然平稳的度过这样金融危机的暴跌，所以当其他的厂家在倒闭，在经营不善的时候，它反而有钱去兼并人家，为什么有些国家的企业越做越大的原因之一，除了你经营不善以外，你是否有预估好行业市场的判断，现在做企业的老板要求非常高，除了你要有管理的素质、技术水平、产品研发、市场开拓之外，这些很多人都可以做到，现在最难一点对原材料价格的判断，对他们来说，很多老板就是非常痛苦的事情，就把经营管理做得再好，产品也是非常有销路，人民币升值，很企业就多难以为继了，但是真的企业破产了，有些企业仍然做的好，你是否利用好资产的保值，把人民币升值的风险规避掉，那企业不就是没事了，现在中央二台天天在讲人民币升值，商务部到东莞去调研，你不利用工具，人家有工具，你测试是没有用的，所以工欲善其事，必先利其器，在新金融时代的到来，一定要学会新回避风险的工具，没有人来救我们，国家商务部来救我们，那是不现实的事情，这是一种风险的管理工具，股指期货是股票投资的风险管理，其实做空商品是通胀紧缩，整个商品下跌时就要做空，创新盈利模式做空交易，熊市能够获利，很多人不了解什么叫套利，因为具备做空机制还有套利的机制，我们听到商业的术语非常的麻烦，其实非常的简单，原理都是非常的简单。
股指期货的推出是市场新的宠儿，中国正在进入一个伟大金融创新的时代，其中孕育着巨大的机遇，同时也面临着一场深刻的金融投资的革命，股指期货引领我们走进新时代，股指期货走出不是每个人都挣钱，只是给了大家一个机会，大家不坐在中山纪念堂里面，我们坐在《铁达尼克号》我们看看表演和电影都没有问题，一旦船碰到冰山要沉没时，每个人就会沉，因为没有救生圈和救生艇，如果我们学会了游泳，可能救生圈和救生艇的容量不可能把每个人都救走，只要懂得用救生圈的人就可以救部分的人，我这里面是一个揣测，我个人感觉到其实就是给大家准确救生艇和救生圈，其实就是要看大家是否会学会，到时候经济不行，股票再亏钱，就不要告诉我没有给你东西，其实有一个群发性的事件，营业部吵架的，到了那时候，只能怪我们学艺不精，看股票的评论就有非常奇怪的现象，无论股票怎样跌，专家机构都是看好股市，因为所有的股民也好，上市公司也好、券商也好都希望股票上市，股票只有涨才可以赚钱，没有人会看跌，今后就不是这样的，今后在座人都有不同的意见，因为看涨和看跌都可以赚钱，意见不太统一了，所以对股指期货一定要深刻领悟学会的，将来就会掀起一个新的金融衍生品大浪潮，股指期货才是第一个，全球90%的金融衍生品，个股期权、股指期权、利率期权，我们才推出第一个，我们要学习和了解，再不学就落后了，就成为了爬不上救生艇的落水者，由于新的变革到来，从业人员都知道影响非常的重大，中央台的报道各位都知道对股指期货长篇的报道过去期货没有人关心，没有人想要了解我们，这段时间好像谁都在做期货，到底蕴含了怎样的意义，做空机制刚刚说了，2001-2005年的熊市，2008年的深度下跌，今后这种情况就不存在，在期货市场上，有人问我，李总你们期货行业好不好，我说对我们来说每天都有好行情，关键是你做对了，还是没有做对，对我们来说只有做对行情，没有好行情和坏行情的说法，现在退出机制也说了，新的盈利模式，保障金，低成本高比率的融资，影响有多大，我们经常讲股票有泡沫，有泡沫的原因没有人捅破，因为没有一个人会捅破，因为对谁都没有好处，才会有泡沫，当市场上出现捅破泡沫有利益的时候，就会出现危机了，市场上缺乏做空机制的机制，做空可以赚钱的机制才可以产生泡沫，今后的反对派不用证监会说什么？控制过热，投资者自己就会调控。我们对股指期货的恐惧和担心是基于对不了解，其实我们出国或者北方旅游，下飞机都会比较了害怕，其实我们对这个地方不了解和不熟悉，熟悉了就没什么大问题。
有几个模式就今天不能展开来讲，从单向度、单层次市场变成了多维立体的市场转变，改变了多年“靠天吃饭”被动局面！行情来的时候，人声鼎沸，什么时候行情都是对的。
百花齐放，各显神通，给基金经理排名和评分，我说现在基金经理的水平看不出来的，看到牛市了各个都是大师，到熊市了各个都不敢吭声，经过了几轮的波动，你都能够保持稳定的预测，这个土壤不存在，不可能出现巴非特。
机构投资行为的分析，机构投资整个行为模式全部都会改变，善于学习的，善于利用双向交易，风险管理的策略分析，不仅仅是空仓了，以后策略就多样化，股票还有的，但是同时我风险控制住了，（PPT）就会有这种措施来应对，要比过去的单边交易丰富很多了。
个人投资者也会丰富很多的交易模式，股指期货不可能改变股指长期的投资趋势，这就不能改变的，对节奏就会有些影响，我列举几个其他的国家，推出了以后，对股市的影响，基本上还是按照原来的走势在走，所以它不能改变趋势，但是改变了你的交易模式。
（图）确实没有机会讲了，我们如何做交易的原理，套利交易盈利，这种交易安全性非常大，有些人讲期货风险很大，实际上这种风险非常的低，整体性，碰到911的事件，碰到大熊市，靠自己个人的方法无比回避，现在就要用更好的方法来回避，新的产品带来新的机遇，创新的策略投资者刚刚都讲了。
增加做空模式可以获利新方式，可以不担心指数的下跌，既可以分享牛市的利润，也可以避免赚了指数不赚钱的尴尬。
由于股指期货的多种功能，可以互相的组成，可以形成很多的交易手法和组合策略，发挥你的想象力，整个资本市场的交易方式的模式确实会成熟很多，股指期货每天交易的时间也经过特别的设计，早15分钟，晚15分钟，使大家能够更好的利用交易的规则对股票市场期货市场互相的参考，互相的交易。
“资金管理，止损纪律”非常的严格，在股票市场上，这两点讲的不是特别的注重，但是这块在期货市场上，风险管理，每个期货公司都有一个风险管理部门，而且这个部门的重要性在公司里面是极其重要的，由于特点不一定，保障金的制度，所以很多刚刚从股票市场上进入期货市场的投资者，还是延续股票的交易模式，因为投了十万元进去就是十万元，万一赚了钱，亏了钱，就埋怨市场，市场风险太大，其实对做这个的时候，没有规避风险。有机会再来谈谈。
成功者的经验，我们身边就有很多成功的例子，就是非常的优秀，它们交易的模式和理念非常的先进和严谨，我觉得有机会跟大家推荐一下投资的成功者。有些做期现结合策略投资者，还有做短线的，他们键盘每天都像弹钢琴一样的，也有这样做交易的，很多种人，只是我们股票的朋友平时交流太少了，我想经过处理后，我们会交流更加多一点，了解期货的特殊性，选择不同的交易模式和方式，提高风险管理的技能，学会止损，养成正确的投资习惯，做一个与时俱进的现代投资人，你不一定要参与期货交易，但一定要关注期货市场动向一定有助于你的投资理财。今天我就讲这么多。谢谢大家！
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王晓易_NE0011
