天琪期货3月25日操盘指南

【CBOT涨跌动因】CBOT5月大豆开盘960美分，高点962.5美分，低点953.5美分，收盘960美分，下跌8美分；CBOT5月玉米开盘360美分，高点366美分，低点359美分，收盘365美分，上涨2.25美分。

*受美元上涨打压，周三CBOT大豆期货市场收低。欧洲债务问题引发的美元指数上涨打压大豆市场走低。受新利多基本面消息匮乏及美元、技术抛售因素的影响，大豆期价被固定于盘面弱势区。相比南美大豆来说美豆价格偏高增添市场利空基调。巴西雷亚尔货币疲软及部分产区天气变干对盘面施加一定的基本面压力。不过，5月大豆合约没有跌破50日均线支撑位刺激少量空头回补，对大豆盘面价格构成支撑。

周三CBOT玉米期货市场收高，空头回补提供支撑，帮助玉米期价自2月份低点这一关键性支撑位反弹。受美元走强及技术抛售打压，盘初玉米期价走低，但5月玉米合约并未跌破2月份低点359美分。在剩余交易时间里，玉米期价企稳且没有再度下探这一位置，收盘靠近日内高点。尽管收盘上涨从技术面来说是利多，但市场空头仍可能再度将价格打压至2月份低点。美元走强限制周三市场涨幅，下周升温天气预报亦对盘面构成压制。

*预估投机基金日卖出5000张大豆合约、买入2000张玉米合约，目前基金持有CBOT大豆期货净多单约为1000张、玉米期货净多单约为8.4万张。

【CBOT市场相关消息】 *周四盘前，美国普查局将公布2月份压榨报告。预计当月美豆压榨量为1.538亿蒲式耳，虽低于上月的1.672亿蒲式耳，但仍表明2月份压榨水平较高。

明早，美农业部将公布截止3月18日的一周出口销售报告。分析师预计，当周美豆、豆粕和豆油净出口销售量分别位于30万-75万吨、7.5万-17.5万吨和0.5万-1.5万吨区间。当周美国玉米净出口销售量预计为35万-80万吨。(李琦)

【大豆进出口动态】大豆恢复3%的进口关税税率，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，中国1月进口大豆408万吨；较2009年同期的303 万吨增长了34.5%；2月份中国进口大豆总量为295万吨，环比降幅为28%。市场预计中国3月份进口大豆到港总量将达到350万吨水平（周雷）

【进口大豆到港成本(元/吨)】25日，美国大豆(6月到港)3628元/吨，巴西大豆（6月到港)：3515元/吨。(李新刚)

【大豆现货收购价格(元/斤)】黑龙江油开工较低，哈尔滨地区1.85-1.87,佳木斯地区1.82-1.87，牡丹江地区：1.88，双鸭山地区 1.82－1.87，齐齐哈尔地区1.85-1.87，绥化：1.87-1.88，黑河地区：1.82-1.87。部分地区国储继续收购，一等豆1.89，二等大豆1.87。贸易商陆续销售手中大豆，但是价格较年前有明显回落。山东、江苏等港口大豆分销价格在 3510元/吨，但成交仍显清淡.后期南美大豆到港预计价格在3400-3500元/吨。6月到港在3350。（周雷）

【国内豆粕现货价格(元/吨)】

【国内油脂现货价格(元/吨)】

【大豆基本面】国内大豆基本面消息依旧较为平静，东北农民开始处理手中余粮，但仍有部分农民惜售心理较重，新一年度的种植还有一个多月即将开始，农民种植大豆的意愿普遍不强，况且今年天气异常也加大了种植顾虑。今年黑龙江大豆种植面积的下调幅度可能将接近8%，东北地区连续的降雪也影响了准备春耕的速度。据气象部门预计，总体来看黑龙江主产区大豆播种形势应属平年偏灾。美国方面旧作的偏低库存依旧为市场提供支撑，同时市场预计新年度美国大豆种植面积有可能增加，但目前周边市场和美元走势依旧是影响大豆价格的主要因素。（周雷）

【连豆今日操作建议】昨夜美豆受到美元走强影响走低，连豆方面前期空单可以逐步获利离场。下方第一目标支撑位置在3830.价格有进一步回落的空间，但是不建议此时再追空，等待价格企稳后多单进场。（周雷）

【连豆粕今日操作建议】周三，受欧洲债务问题引发的美元指数飙升奠定商品市场下跌基调，南美大豆产区加紧收割上市，同美豆大豆相比的价格优势也为美豆反弹增添压力，CBOT大豆期货市场小幅收低。预计今日国内油脂油料品种弱势低开，油脂下行压力大于油料。豆粕盘中波动幅度收窄，上行难度较大。鉴于市场对美农业部月底报告的利空预期，建议投资者减持豆粕多单等待更好买入机会。9月豆粕上方压力位2850，多单止损位置可设在2791。（于瑞光）

【油脂今日操作建议】欧元兑美元触及10个月低点，美元升值压力使商品市场承压，油脂市场维持震荡思路，豆油7424不破可轻仓短多，菜油关注8000-8250区间突破情况。棕榈油较豆油偏弱，可尝试买豆油卖棕榈油的套利操作。（杨久尊）

【玉米今日操作建议】周三CBOT玉米期货市场收高，空头回补提供支撑，技术形态上期价并没有再创新低，359美分对玉米期价的支撑明显，但美元大幅走高，国际原油期价疲弱，使玉米期价仍处弱势。连玉米昨日进行技术回调，今日料会继续调整，1900和1888附近可分批建少量多单，1936为止盈目标，前期多单继续持有。（唐少明）

【白糖今日操作建议】操作上，本周外盘的急挫和空头回补，打压内盘心理和调低进口价格，国内柳盘消化前期西南旱情题材后，震荡走弱也累及市场人气。1009和1101中线分别关注5196点和5000点制衡性，震荡走弱操作，多单注意止损。操作上须关注现货动向，根据浮动盈利来调整仓位，关注卖出1009买入1101的价差缩小。（刘妍）

【天胶今日操作建议】昨晚美元反弹和原油走弱，带给商品压力，东南亚割胶淡季现货报价持稳并小幅反弹，沪胶引领外盘走势，日胶维持背靠300点震荡，后续关注国内库容补充和进口橡胶成本。故沪胶操作上注意控制节奏，1005和1009合约维持震荡波段操作，下方关注23000点的支撑性，以日内短线为宜。（刘妍）

【金属今日操作建议】LME基本金属周三下跌，因惠誉将葡萄牙的主权债信评级下调。美国2月新屋销售下滑亦打压金属价格，但德国制造业出口订单创纪录的增长提供了底部支撑。美国2月新屋销售较上月下跌2.2%，年率为创纪录低位的30.8万户，预估为32万户。1月修订后为31.5万户，前值为30.9万户。不过，美国商务部公布美国2月耐用品订单增加0.5%，预估为增加0.7%，1月为增加3.9%，前值为增加2.6%。数据显示企业再度增加库存。风险偏好降温，避险买入美元，黄金亦遭到抛售。三个月期铜收报7,375美元，周二收报7,440美元。三个月期铝报2,224美元，周二收报2,256美元。三个月期锌报2,211美元，周二收报2,240美元。预计金属价格将继续向下调整，回补年后的跳空缺口，建议观望或者短空。（赵维伟）