欧洲不会立竿见影救希腊

网易财经3月22日讯 网易财经近日就希腊债务危机始末专访了EUROBANK EFG驻希腊首席经济学家吉卡斯·哈多威利斯（Gikas·Hardouvelis)。他认为希腊不会破产。由于欧洲不会有即时的营救希腊，现阶段主要是希腊自救。 以下是访谈实录：

网易财经：希腊债务危机有多严重？为什么？

哈多威利斯：这场危机很严重，但却不是十万火急。由于希腊经济处于衰退中，市场都把目光放在了债务上面。债务绝对值高企已经有好一阵子了，而此前从未影响过证券市场。现在市场关注的是债务/GDP比率继续升高的可能性。然而，如果希腊的经济回暖——我乐观预计到2011年底之前经济会恢复增长，而且如果当前的缩减开支的措施奏效，那么希腊的危机也就会成为过去。看上去最近发布的财政措施让市场平静了一点。同时，这些措施也让其他一直热衷于向希腊提供口头支持的欧洲人感到满意。因此，我预测危机不会继续蔓延，但是我也不认为它会立即停止蔓延。所以，借贷成本高昂将会持续一段时间。这是可持续的。

根据2010年1月的希腊稳定和增长计划，公债与GDP的比值已经从2008年的99.2%增长到了2009年的113.4%。预计在2010年这一比率将达到120.4%。希腊政府正计划于2010年借入532亿多欧元的资金（目前已经借了大约130亿欧元）。希腊公债规模（以债务与GDP的比率计）在欧盟27国中排名第二，并且将很快超过意大利，成为第一大。

在国际金融危机开始之际，全球政策制定者都把注意力放在国际金融体系和其幸免于难的机率之上。所幸各个政府、央行、国际组织都及时大力地进行了干预，我们成功地逃脱了一次全球金融系统崩溃之灾。本次危机不是资本主义的“共产主义的‘1989年’”。但是这也是有代价的，全球各国的公债都有很大的增长。在恐惧消散之后，分析师和投资者开始关注政府如何成功还债。由于未来数年的全球增长率预计会低于金融危机前的年份，因此这个问题尤为引人注目。

希腊的银行体系资本雄厚、具盈利能力、而且并未投资于有毒资产。因此在2008年的最好一个季度，从国外蔓延至希腊的危机才波及希腊——这比其他欧洲国家受“害”的时间晚了得多。希腊2008年的平均增长率为2%，而随即就是一个衰退期，2009年经济萎缩了2%。

目前希腊国家发行的债券利率高于6%，这意味着成本很高。在4月份和5月份，希腊将不得不借入大约220亿欧元，为即将到期的债务进行再融资。未来几年偿还这一债务的负担会使巩固财政更加困难。

网易财经：什么是导致债务问题的主要原因，是希腊金融系统的结构、欧元区的管制放宽、还是其他原因？

哈多威利斯：当希腊的增长率变为负值，并且债务和GDP的比率上升的可能性变成了现实的时候，希腊成了市场的焦点。2008年和2009年政府赤字数据的大幅修正夸大了这个问题。新中左政府是在2009年10月将数据修正报告给欧盟统计局的。在11月和12月初，3个主要的国际信用评级机构降低了希腊的级别。评级降低，再加上欧洲央行彼时采取了强硬路线，撤出了对希腊银行的流动性支持，导致了利差的逐渐上升。

希腊财政状况之恶劣在2008年和2009年尤为明显。2009年的一般政府开支占GDP的比率比2007年猛增了7.9%。这几乎是欧元区其他国家相应增长率4.4%的一倍，而这些国家在2009年遭遇了更大的衰退（2009年的增长率为- 4%）。1990年~2007年间平均的一般政府开支为GDP的44.6%。即使是在举行奥运会的2004年，我们也没有浪费如此多的公众资源。2009年的开支上升到了52%。自从2007年9月开始，前任中右政府在希腊国会中拥有较小的多数党地位，因此他们大举撒钱，雇佣了大量的雇员，使原本臃肿的公众机构更是人满为患，以维持当政地位。冗余的公众部门效率仍然低下，遏制了私人企业的发展，减少了他们的竞争力。

在收入方面，逃税加上税务局的腐败意味着大量的经济行为不受政府控制。据估计，这种地下经济占国家GDP的30%左右。

欧元区的介入已经帮助了希腊，但是也隐藏了深层次的问题。希腊利用了通用货币提供的保护，名义上是在低利率和低通胀维持宏观经济的稳定性。希腊也动用了流入国内的欧盟结构性基金，并抬高了生活标准。但是，政府没有推动必要的机构改革，以提高竞争力。并且市场也没有警告他们。货币和利率也没有受到压力，这在欧元区之外会是问题。缺乏竞争力体现在账户赤字和通货膨胀差上，希腊赤字现在已经是2008年GDP的14.6%（1999年则是5.6%），而通货膨胀差在过去的十年中的每个月都高于欧元区的平均值。希腊已经在这种状况下停留了很多年，最终造成外债总额激增。

网易财经：有拯救希腊危机的最佳办法吗？这其中欧盟或者IMF将扮演如何的重要角色？此外德国的反对声音会成为营救希腊的主要障碍吗？欧洲货币基金EMF的提议有希望吗？

哈多威利斯：我预计不会有立竿见影的货币解决方案。国际货币基金组织可以以低得多的成本提供所需资金。它也能扮演监管改革并且提供一些还款喘息空间的角色。但是还有问题，国际货币基金组织的介入标志着欧元区的虚弱。因此这会遭致欧盟成员在政治上的反对。

一种替代方案是欧盟货币基金（European Monetary Fund）。但问题是它还并不存在。现在仅仅只有讨论和计划，并且还需要时间在欧盟各个成员之间达成一致的意见才能创办基金。最大的问题采用何种基金政策并且由谁给基金出资。国际货币基金组织已经有成熟的机制来决定谁负责、采用何种规则来监管基金的使用。国际货币基金组织也有决断的权力。

反对并不仅仅存在于德国，在其他欧盟国家也存在。有些反对是可以理解的，也是有根据的。欧盟内部正在谈判创立欧洲货币基金的细节。最后的结论还悬而未决。就目前而言，危机还停留在希腊国内，那么目前的僵局就是大家乐见的解决方案。大家都很高兴，但是希腊被迫要进行改革。事实上，越多希腊人在节省开支措施中受苦，其他国家得到的信号就越好，尤其是西班牙和意大利这样的较大的国家，因为这能符合稳定和增长计划的本意。在强硬派的眼中，欧元区的稳定会因此在长期内得到增强。

网易财经:其他世界大国例如美国和中国应该做什么？该不该购买希腊的公共债券？为什么？

哈多威利斯:我认为现在是购买希腊债券的好时机。现在希腊债券的利息比德国联邦政府债券的要高出将近3%，而且坦白说，违约可能性几乎为零。长期持有者将会盈利。

无论是经济上，还是政治上，中国政府都应该抓住这次机会。除了希腊债券提供的高额利息之外，多样性原则也说明中国政府应该购买希腊证券，以实现多样性的投资组合。在政治上，由于希腊可以提供通往欧盟的门户，中国政府也应该抓住这个机会，改善中希关系。

网易财经：如何评价希腊政府现在采用的对策？

哈多威利斯:现在的财政政策纠正了之前一月份的“3年稳定和增长”计划的弱点。新计划包括削减工资，暂停公务部门招员计划，增税以及一项面对公共领域部门雄心勃勃的改革计划。希腊政府这个负责任的立场已经被普遍认同，虽然这将招致工会和其他有劳工组织的抗议，外界认为这是为稳定公共财政必须采取的措施。

在2010年实现这些目标目前看来有希望很大，再加之欧盟集团对进程的监督使之更有保证。目进行整顿财政政策将会和未来长期结构调整的政策相配合，再加上刺激性措施以缓冲实体经济受到财政收紧的影响。实施稳定计划的最大风险是会影响到国内增长的预期。一项成功有生命力的稳定计划必须帮助经济朝向一条更稳定的中期成长路线过度。

希腊家庭部门和商业部门必须达成的一项共识就是：必须共同做出牺牲。政治家应该自我改革，不能把国家作为谋取私人利益和政治筹码的工具，而是作为一个可供管理的引擎。只有当政府部门变得高效，作为补充而不是和私人部门进行争夺时，竞争力才会形成。