德银发表报告,上调宝姿(00589)目标价9.1%,由24.02元升至26.2元,以反映对其品牌的长远增长;惟料股价上升空间有限,故下调评级,由「买入」降至「持有」。
德银指出,宝姿去年第四季同店销售增长达15%,料未来受惠内需增长及行业复苏环境。不过,为提升店舖质素,宝姿去年关闭5%店舖,德银料今年将再关闭多3%,相信会令短期销售受影响,因此下调宝姿今年每股盈利预测7%,但上调2012-19年长期盈利预测。
德银预期,宝姿今年产品的平均售价较去年增长4-5%,去年调价幅度为7%,对宝资09、10及11年每股盈利预测,分别为0.84元、0.97元及1.25元。