罗普斯金：铝挤压行业价值创造领先者

据股市动态分析周刊消息，国内铝挤压行业价值创造的领先者，苏州罗普斯金铝业股份有限公司（简称罗普斯金）距登陆深交所中小板仅一步之遥。2009年12月28日，罗普斯金如期进行网上、网下发行申购。中签结果已于2009年12月31日公布。业内人士表示，罗普斯金上市以后，募投项目的顺利达产将使公司的产品结构更加合理，整体竞争力将得到显著提升。

罗普斯金成立于1993年7月，系国内较早生产铝材的企业之一，专注于铝挤压材的研发、生产和销售，产品已由原来的单一产品逐步发展到目前的铝建筑型材和铝工业材两大类，应用于房地产及多个工业领域。其中铝建筑型材拥有4大类61个系列1780余种产品，铝工业材拥有10大类158种产品，能充分满足了各类消费者的需求。

罗普斯金所处的铝挤压材行业发展迅速，增长空间巨大。据统计，2000-2008年，国内铝挤压材产量复合增长率超过35%。截至2006年，我国的铝挤压材总产能占世界比重超过1/4，总产量超过1/3，产能产量均居世界第一。但较之欧、美等国企业，中国铝挤压材生产企业规模普遍较小，铝挤压材在工业领域的生产、开发和应用远远低于欧洲、北美和日本的比重，这也预示着我国铝工业材消费增长空间巨大。

作为行业中价值创造领先者，罗普斯金始终把品牌建设、渠道建设和技术创新置于核心地位，差异化的竞争策略显著增强了公司在行业中的领先地位。罗普斯金目前拥有两大核心竞争力：“大力创新模式带来的差异化产品”以及“深度营销模式带来的差异化服务”。

据了解，罗普斯金成立伊始就坚持自主创新，始终致力于各类铝建筑型材产品的设计、开发，在设计开发时坚持以消费者对铝建筑型材的需求为导向，以满足消费者的多样性需求作为研发的出发点。截至2009年6月30日，公司已向国家知识产权局申请并取得各类铝建筑型材有效专利664项，在行业内遥遥领先。

“重视市场、深耕细作”的深度营销模式为罗普斯金未来的高速发展奠定另一坚实基础。罗普斯金采取深度营销模式，已建立起强大营销渠道，产品销售半径远大于行业惯例的500公里，且坚持不设地区总经销，而自己建设和掌握渠道，直接开拓客户，始终保持对市场的控制力及对经销商较强的议价能力。公司销售费用占营业收入比重保持在4%左右，该比重明显高于可比上市公司2%的平均水平。公司销售人员占员工总数的比重也远高于可比上市公司，人数占比均保持在20%以上，而可比上市公司该指标均不超过8%。

值得一提的是，罗普斯金主营业务突出。过去的16年来，公司的业务增长主要依赖于自身的经营积累，较少借用外部融资手段，公司始终保持良好的偿债能力和资产周转率。特别是在2008年外部市场变化剧烈的情况下，公司仍保持良好的财务状况。在综合毛利率、产品平均单位售价等方面均体现出较强竞争力，2006年-2009年1-6月产品毛利率分别为13.36%、18.05%、20.27%和26.81%。

2009年10月16日，罗普斯金首发申请获证监会发审委通过，并于2009年12月17日正式获得证监会批准在深交所中小板公开发行3920万股A股。2009年12月28日，公司首次公开发行A股的发行价定为22元/股，拟募资8亿多元，募集资金将首先用于全资子公司苏州铭德铝业公司年产5万吨铝合金挤压材建设项目。

募集资金项目投产后，将扩大建筑型材的市场供应量，大大缓解罗普斯金的产能压力，缓解市场对公司产品的供需矛盾，进一步发挥销售渠道和网络的潜力。按照规划，本次募集资金投资项目达产后，罗普斯金新增产能约为54000 吨/年。届时公司总产能将达到94000 吨/年。与此同时，募集资金项目投产后将使罗普斯金铝工业材的规模效益开始显现，公司产品结构得到优化，从而更好地实现公司的可持续发展。

德邦证券研究员陶陟峰认为，铝建筑型材产品将很快对罗普斯金产生效益，而铝工业材产品对公司未来的竞争力起关键作用，募投项目的顺利达产将使得公司的产品结构更加合理，整体竞争力将得到显著提升，更好地实现公司平稳、可持续增长的目标。德邦证券预计，2009、2010、2011年罗普斯金净利润分别为0.99亿元、1.27亿元及1.78亿元，EPS分别为0.63元/股、0.81元/股和1.13元/股。