专访包凡：企业太早上市反而是一种弊端

网易财经10月30日讯首批28家创业板公司今日集体在深交所挂牌。在这历史性时刻，网易在深圳主办了“寻找中国经济新引擎——网易2009中国创业板峰会”。期间，华兴资本董事长兼首席执行官包凡向网易财经表示，首批28家创业板公司被市场爆炒很正常，过一段时间就会回归理性。

包凡指出，只有坚持市场化才可以把市场做好，行政上对市场干预太多只会造成市场效率越来越低。“创业板推出的起点要高，起点高才能走得远，否则如果成为输送公司的渠道，那就有沦为部分国家的垃圾板市场的风险。”

包凡建议，并不是企业具备了上市资格就一定要上市，等公司各方面发展都比较成熟了再选择上市，对企业本身和股民都是比较好的交待，“从这个角度来说，太早上市反而是有一种弊端，这是企业应该理性对待的问题。”包凡道。

据悉，华兴资本主要为客户提供基于私募融资、收购兼并、财务、法律等在内的整体化解决方案。企业包括华康保险、深圳迅雷等一批项目。包凡表示，在华兴资本目前投资的项目中，很多都准备到中国创业板上市。

以下是访谈实录：

网易财经：各位网友大家好！这里是“网易2009中国创业板峰会”现场。在我身边是华兴资本董事长兼首席执行官包凡生先生。

包凡：网易的网友们，大家好！

网易财经：华兴资本有一句话：华兴资本是创业家的投行，请你介绍一下。

包凡：华兴资本专注于民营投资的银行，成长型的企业是创业型的企业。

网易财经：今天上市28家创业板企业被市场爆炒，对此您怎么看？

包凡：这是非常正常的，其实大家都可以预料到，今天是涨100%还是200%这个不重要，从投资角度来看求大于供，被爆炒肯定是一种现象，这就有动态调整的状态，通过一段时间市场就会回归理性。

网易财经：创业板企业的股票估值比较偏高。你怎么看待这种情况。

包凡：现在有一个新产品出台了以后，远远大于供给，造成企业估值偏高，不用有太多的顾虑。

网易财经：华兴资本目前投资的项目有哪些，有多少准备到创业板上市？

包凡：自从2007年开始，我们明显感觉到我们的客户越来越在考虑通过国内资本市场推出，随着创业板进程不断的推进，市场上趋势越来越明显，以人民币主导的资金和外币的基金各统江山，现在有30%业务是人民币基金的业务，那类企业主要的推出的路径是国内资本市场，我们企业更多考虑创业板。

网易财经：你认为国际上创业板有哪些经验教训是值得学习呢？

包凡：一个创业板新的市场推出，真正的成功在于有一个很高的商业化的运作，有很高的市场化的运作，而这个过程当中，一定要让市场决定一些事情，不要通过人为的因素决定一些事情，无论选择怎样的企业可以上市，上市估值的水平怎样，包括什么人投资企业，中国的股市以往很多的弊病在于行政干预太多了，希望在创业板上有新的改进。

网易财经：创业板推出对风投市场有怎样的影响呢？

包凡：首先对人民币和外汇布局上就会影响，很多人用人民币的基因选择在企业推出，外资基金就会受到制约，有很多外资基金建立人民币的基金，这是他们顺应市场变化的措施，创业板的推出，跟事实上早期和晚期案子的分配就有一定的影响，很多我们所接触的企业就会选择直接到创业板上市，这对于投晚期基金就有压力，创业板的推出，价格还没有回归自然，难免会影响到私募市场估值体系，我想难以避免很多企业对于自己估值的期望值就会提高，意味着投资者在一段时间内就会面临很大的企业涨价的压力。

网易财经：目前部分国家的创业板就沦为“垃圾板”，你觉得中国创业板从哪些方面入手呢？

包凡：起点高才可以走得远，沦为垃圾板的创业板，很大程度上成为输送公司的渠道，世界上做得最成功的创业板是纳斯达克，谷歌已经成为美国最大的公司之一，并没有因为做大选择离开纳斯达克而到纽交所上市，如果是一个过渡性的产品，那注定是走不远的，创业板推出来跟主板的经营有竞争关系，伟大的企业由我这里而生，就会由我这里成长。

网易财经：风投基金什么时候考虑在创业板上市，退出的企业以后对产业影响有多大呢？

包凡：创业板的推出，把中国上市的门槛下降了，很多企业原本不具备上市资格，现在已经具备了上市资格，是否具备了上市资格就要去上市呢？中国法定的结婚年龄是18岁，不一定到18岁就要结婚，企业选择上市，各方面发展比较的成熟，从这个角度对企业和股民都是比较好的交待，太早上市反而是有一种弊端，这就是企业理性对待的问题。

网易财经：谢谢包总。