网易财经10月9日讯 因重大资产重组停牌一月有余的重庆百货晚间发布了重组预案。根据预案重庆百货将以每股22.03元的价格定向增发1.793亿股收购价值39.5亿元的新世纪百货100%股权。
根据预案，重庆百货将以每股22.03元的价格向商社集团、新天域湖景发行1.793亿股股份，购买商社集团持有的新世纪百货61%股权，新天域湖景持有的新世纪百货39%股权。交易完成后，重庆百货将持有新世纪百货100%股权。
而在此次交易前，商社集团已经直接持有重庆百货32.5%股份。为重庆百货第一大股东，而此次收购新世纪百货，其实是商社集团为规避同业竞争而将旗下两大百货公司合并。
溢价331%收购
数据显示，截至2008年12月31日，新世纪百货账面净资产约为9.17亿元，而这次交易预估值却高达39.5亿元，增值30.33亿元，增值率约331%。
如此溢价收购资产，重庆百货给出的解释是：预估值是根据新世纪百货已有情况资料和未来发展趋势做出的粗略估测，新世纪百货的品牌及网点价值较高，相当部分网点通过租赁的方式取得经营场地，相对其销售和盈利规模而言，新世纪百货资产规模较小，账面净资产不能反映其真实价值。
全年实现净利润2.4亿元
享受如此之高的收购溢价，或不仅仅是因为新世纪百货的品牌及网点价值较高，最为关键的还是其货真价实的盈利能力。公告资料显示，新世纪百货去年全年营收高达95.9亿元，实现净利润2.4亿元。07年新世纪百货也实现净利润1.89亿元。
从财务数据来看，新世纪百货盈利状况可谓良好，最近三年营业收入、净利润的复合增长率分别高达25.43%、17.70%，连续实现较快增长。
盈利能力大幅提升
此次交易完成后，新世纪百货将成为重庆百货的全资子公司。若按照预估值及发行股份的价格完成此次交易，重庆百货2008年每股收益增厚31.25%。
重庆百货认为，交易完成后，公司的财务状况将发生重大变化。总资产、净资产分别增长165.2%、117.2%，资产负债率提高6.25个百分点，每股净资产增长12.37%。公司的经营也将发生重大变化，2008年，营业收入、净利润分别增长147.8%、153.6%，净资产收益率将提高约3.3个百分点，毛利率下降1.48%，每股收益提高31.25%。
故此次交易将增强重庆百货盈利能力，但公司资产负债率将有所提高。
本文来源：网易财经
作者：耿俊
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