网易财经9月29日讯 近两周,市场持续下跌,截止上周末,上证综指下跌5.05%(9月14日至25日),封闭式基金价格表现连续两周强于净值表现,折价率有所收窄。封闭式基金二级市场表现持续好于大盘,上证基金指数下跌2.48%,深圳基金指数仅下跌1.91%,而基金安信、基金裕阳、基金普惠、基金汉盛、基金汉兴等二级市场价格逆势上扬。其中,2014年到期的封闭式基金平均价格仅下跌0.47%,而同期封闭式基金净值平均下跌达2.71%。其主要原因是在市场连续下跌后,2014年到期的封闭式基金平均折价率仍在26%以上,提供了较厚的安全垫。
一、2014年到期封基安全垫较厚
从封闭式基金折价率提供的静态年化回报率指标来看,2014年到期的14只封闭式基金的年化回报率达到6.29%,其中基金同盛静态年化回报率为7.06%,基金普丰、基金同益这一指标也近7%。静态年化回报率指假设到期日时封闭式基金净值、价格维持现有净值、价格不变,实现封转开,折价率归零后提供的理论回报。上周末,上证综指收于2838.84点,深成指收于11384.16点,沪深300TTM市盈率25.58倍,09年动态市盈率为19.65倍,在中国经济长期向好的基础未改变之前,长期来看当前市场的估值并不高。这意味着,这些基金到期封转开时,封闭式基金复权净值高于现阶段净值的概率较大,因此至少获得静态年化回报率的可能性较大。
在封闭式基金中,长期业绩较好的基金折价率往往较低,安全垫不如其它基金厚实。综合考量之下,应关注基金基本层面发生积极变化,净值增长能力提升,折价率处于高位的基金,如基金金鑫、基金同盛等。
二、分红行情或可期待
今年上半年,市场呈现小牛市的走势,封闭式基金获取了丰厚的收益。从二季报公布的情况来看,共有19只封闭式基金可供分配的利润为正,基金金盛、富国天丰、基金银丰、基金天元中期已小额分红。虽然8月份市场跌幅较大,但从7月以来净值增长率来看,这些基金大部分实现正收益,可供分红额进一步增厚。假设7月以来的收益均增加为可供分配利润,基金安顺、基金裕阳、基金兴华等基金的可供分配利润额较大。如果下半年不出现深幅下跌的极端行情,这些基金年底分红成为一个大概率事件。
折价率、分红历来是封闭式基金投资关注的焦点。现阶段,市场调整后,指数层面处于相对低位。长期来看,折价率提供了较厚的安全边际,同时,中短期有分红预期的存在,二级市场表现或可超越市场,因此,目前正是封闭式基金建仓的时机。