申银万国医药行业研究员：娄圣睿，罗鶄
事件：
8 月18 日国务院医改小组召开电视电话会议，启动和部署国家基本药物制度工作，并发布《关于建立国家基本药物制度的实施意见》、《国家基本药物目录管理办法（暂行）》和《国家基本药物目录（基层医疗卫生机构配备使用部分）》（2009 版），标志着我国建立国家基本药物制度正式实施。本次仅公布《国家基本药物目录（基层版）》，包含307种药品，预计9 月将公布《国家基本药物目录（其他部分）》扩展版，基本药物目录每三年调整一次。
评论：
国家基本药物目录是国家处方集，主要由中央政府出资：和历史任何目录不同，本次目录公布跟随在基本药物制度之下，表明政府从制度层面保障覆盖城乡居民的药物使用，制度包括生产、配送、定价、配备使用、报销以及零差率销售政策等。国家基本药物目录是国家处方集，主要由中央政府出资，能够保障推行。（基本药物是指那些优先满足人们医疗卫生需求的药物，1977 年WHO 制定了第一个全球基本药物清单，包含205 种，并将这一制度向全球推广，2007 年的最新清单包含320 种。）
本次仅公布面向基层的小目录，预计9 月将公布《国家基本药物目录（其他部分）》扩展版：本次公布的《国家基本药物目录（基层版）》面向基层医疗卫生机构（社区医院和农村），共307 种，9 月将公布《国家基本药物目录（其他部分）》扩展版，基层版和扩展版将共同在公立医院使用。
基层版目录以普药为主，制药企业总体受惠较为有限，独家品种显著受益：307 种药品包含205 种化学药和生物制品+102 种中药+中药饮片，除13 家企业19 种独家产品外，其他全部是疗效确切价格较低的普药品种，均有几十家企业生产，因此制药企业总体受惠较为有限。独家品种包括人福科技（芬太尼，国药股份受益）、云南白药（胶囊+膏剂+酊剂+气雾剂）、广州药业（消渴丸+华佗再造丸）、三九医药（三九胃泰+正天丸）、千金药业（妇科千金片+胶囊）、马应龙（痔疮膏）、金陵药业（脉络宁）、美罗药业（伤科接骨片）、复星医药（仙灵骨葆）、天士力（复方丹参滴丸）、中新药业（速效救心丸）、中恒集团（血栓通冻干粉）和太龙药业（双黄连合剂）13家企业19 种品种，其中前9 家企业的15 个产品都是排他性产品（没有竞争），由于我国基层市场人口众多，对排他性独家品种是重大利好，会极大受益于销量扩容。
此外康美药业的中药饮片也将广谱受惠基层医疗市场。
基层版基本药物价格下降有限，企业利润率可能提升并带动行业集中：政府定价原则是保持生产企业合理盈利+切实降低价格，由国家发改委制定全国零售指导价，以省为单位进行招标，实行零差价率销售，坚持“质量优先、价格合理”的原则，探索设定基本药物标底价格，通过招标推进行业集中。307 种药品以价格较低的普药为主，普药经过多年竞争价格下降已经较为有限；19 种独家品种以中药为主，品种稀少、价格合理，降幅也会非常有限。由于仅经一家流通企业配送，制药企业利润率反而可能提升。
基层医疗机构必须全部配备使用基本药物，目录推行初期各省可从医保甲类增加品种：基本药物报销比例明显高于非基本药物，政府将用经济手段引导居民优先使用基本药物，目录推行初期，基层医疗机构可配备和使用非目录药品，具体品种主要从医保目录甲类中选择，特殊情况也可从医保目录乙类中选择，增加药品应是多家企业生产品种，国家基本药物目录原则上每三年调整一次。
最受益企业云南白药、千金药业、三九药业、康美药业和金陵药业
09 年开始实施基本药物制度，至年底覆盖30%基层医疗机构；2011 年初步建立国家基本药物制度；2020 年全面实施规范的、覆盖城乡的国家基本药物制度。
我们认为基本药物效应会产生在2010 年，从排他独家和占收入比重看，我们认为云南白药、千金药业、三九药业、康美药业和金陵药业最为受益。此外流通企业将参与配送，但因为都是价低普药，对大型企业增量非常有限，但不表示流通企业股价不会上行。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
