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哈继铭:中国明年将迎通胀

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网易财经8月15日讯 中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭今日表示,中国将在明年迎来通胀期。

哈继铭是在当天友邦保险举行的理财讲座上作出如上表示的。

哈继铭指出,中国将早于美国,在明年迎来通胀,新兴市场许多国家明年都通胀,并且有些国家比我们来得更早。

哈继铭分析,新兴市场通胀之所以会来得早,有几个原因:一是政策刺激力量大。美国本来就是站在高处的国家,美国的政府没有这个能力给经济打很强的强心针,新兴市场有能力,像我们的财政状况很好,国家债务占GDP就百分之二三十,很多亚洲国家都是这样,外汇储备很多,老百姓存款很多,一声号令,银行就给贷款,这对经济的拉动,这种优势,西方国家是不具备的。

我们的经济增长速度和我们长期可持续增长水平相比,几乎是没有什么差异,哈继铭强调,这种差异,经济学家把它叫做产出缺口,比如一个经济长期涨8%,现在就是8%,产出结果等于0。美国过去平均每年长3.5%,将来人老了,税收重了,再也涨不到3.5%,但是2%总该有。现在美国上半年是负6%,产出缺口很大,中国将来长期增长水平可能也就是8%到9%,今年上半年达到7.1%,全年将达到8%以上,印度增长7%左右,但是今年立马就是7.3的增长,所以印度、中国这种国家没有产出缺口。西方国家产出缺口越大,就代表越不会通胀,产出缺口越小越容易通胀,从这个角度来看,中国没有产出缺口,美国产出缺口差不多8,这是中国通胀来得比美国早的一个重要原因。

另外一个方面,哈继铭认为,我们的货币政策,M2与GDP增速之差,现在接近24%,是历史上最高的,说明货币扩张也会使得我们的通胀来得更早。同时粮食价格上升,农产品价格、食品价格,大宗商品价格都在上扬。

哈继铭进一步指出,除了基本面之外,还有金融层面。美元要贬值,人们对未来通胀预期,就买黄金,美元一贬值,大宗商品本来是美元定价的,所以大宗商品价格就上升,上升之后,煤的价格、天然气价格上升了,化肥原材料就是天然气,价格上升了,农产品的投入品价格就要上升,如果石油再上升,石油替代品又卷土重来,进一步推高农产品价格。

哈继铭最后表示,因为中国和印度、越南这些发展中国家老百姓的支出当中,食品占很大的一块,所以食品价格的上升,对于新兴市场来说更容易导致他们的通胀到来。

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