中国水泥网CEO邵俊：明年水泥行业利润将下降

中国水泥网CEO 邵俊

网易财经7月10日讯 银河证券2009年中期投资策略报告会于2009年7月10日在上海锦江汤臣洲际大酒店召开，网易财经频道进行全程内容直播。

中国水泥网CEO邵俊今日在银河证券2009年中期投资策略报告会上预计，从2010年开始，全国各个区域都会陆续进入充分竞争的局面，水泥行业平均利润会持续下降，不排除个别省份出现严重过剩的局面。四川、湖南、安徽都将是重灾区。

随着2009年下半年新建生产线陆续投产，四川的需求1.5亿吨是比较乐观的，但现在产能已经达到了2.2亿吨，是严重过剩了，所以09年下半年起，新增产能陆续投产，水泥价格不容乐观，我们预计将持续走低。估计下半年旺季的时候还会再上升一下，然后接下来继续走低。

水泥投资继续保持在高位。08年到现在已经开工的建设的新生产线统计有228条。09年1-5月份投资比2008年增长了78.58%，西南地区的水泥投资增幅203%，主要集中在四川、云南和贵州。其次是华北、东北，因为涉及到国家振兴东北老工业基地，等等一系列的概念，所以投资增长还是非常快的，达到157%，西北的话，投资同比增长131%。按照目前的势头，不出意外，2009年将是水泥工业发展的好年头。

以下是发言实录：

邵俊：非常高兴受银河证券的邀请，从我们行业角度来谈一下对水泥的看法。刚刚洪亮博士已经从投资者角度很专业的描述了银河证券看好的上市公司，因为我们水泥行业在证券界有30多家上市公司，包括A股和H股上市的公司。今天我主要从行业的角度，包括行业发展趋势给大家介绍交流一下中国水泥行业今年的一个状态以及整个我们对行业的一个判断走势。

水泥行业从金融危机爆发之后，本来应该还是有一定影响力的。特别是出口，因为每年水泥行业的出口量保持在几千万吨的数量级上。金融危机爆发以后，国外的需求基本上没有了，所以出口上受到很大的压制，华东是一个出口的重要的渠道。其中海螺和山水就是以出口为主的，金融危机对海螺和山水，华东、华南的水泥企业影响是非常大的。他们这些水泥基本上回流到中国的内地。金融危机爆发之后，对华东、华南甚至是山东沿海的水泥业影响非常大。但是国家出台一系列的刺激政策，对水泥有非常大的拉动。反而从08年到09年开始行业依旧保持高速的增长。10项政策当中，直接获益的政策有6项，直接拉动了水泥的消费。08年四万亿的刺激政策出台以后，水泥行成为金融危机下最先启动的行。水泥等建材行的增速是非常大的。刚刚洪亮先生的演讲当中也提到了水泥的淡季和旺季非常的明显。从1-5月份来看水泥市场三大超预期发展，包括固定资产投资，房地产、水年产量分别较去年同期增长32.9%，6.79%和13.34%，其中固定资产投资增速是2005年以来最高的，房地产提前回暖，接下来将进入水泥生产销售的高峰期。

08年水泥产量达到了13.99亿吨，水泥并不是一个可以过量储存的产品，所以它的产需基本上是平衡的，或者说以需定产，所以产需是平衡的。2008年新型干法水泥比已经达到61%。这个是水泥产量和增长量的一个图表。这里我国从几个区块来分析一下增长的情况。动水泥产量增速最快，前5个月同比增长43%，西南地区同比增长30%，西北同比增长达到27%，华北、华东、华南相对来源说是比较弱的。因为冬天的水泥是没有消费的，而水泥是一个连续生产的行业，所以冬天的水泥价格就比较低。冬储水泥一般就是230-240/吨。而现在西北涨幅最大6月份同比上涨了12.5%，达到450块，其次是东北地区，6月份价格同比上涨7.4%，达到了400块，西南价格则出现了19.2%的下降为420元/吨。四川随着2009年下半年新建生产线陆续投产，四川的需求年1.5亿吨是比较乐观的，而现在产能已经达到了2.2亿吨，是严重过剩了，所以09年下半年起，新增产能陆续投产，水泥价格不容乐观，我们预计将持续走低。估计下半年旺季的时候还会再上升一下，然后接下来继续走低。1-6月份的价格趋势我这里也不多讲了。整个西北价格基本上3月份是价格比较低的时候。到3月份是谷底，现在价格基本上上来了。东北也是如此。而西南的话则慢慢的下降。因为西南的话，就是云、贵、川他们基本上是一致的，因为那边的运输半径也没有泰达，所以上就是这样的情况。我们国家的水泥投资继续保持在高位，特别是西南地区落后的产能比例非常大，国家要求淘汰落后生产，应该说还有50%-60%的空间。08年到现在已经开工的建设的新生产线统计有228条。09年1-5月份投资比2008年增长了78.58%，这个增长是非常大的。西南地区的水泥投资增幅203%，主要集中在四川、云南和贵州。其次是华北、东北，因为涉及到国家振兴东北老工业基地，等等一系列的概念，所以投资增长还是非常快的，达到157%，西北的话，投资同比增长131%。

这里是已经投产的生产线数量和在建的一些数量，基本上保持在高位的还是四川、云南、贵州等地。浙江省和江苏、上海基本上没有新增的生产线。我们做了一个四川省生产线的分布图，基本上都是集中在成都平原。贵州因为是山区所以他的分布是比较均匀的，贵州早期的时候，是水泥产业比较落后的地区。发展空间相对较大。而且贵州有一个特性，虽然说他的人口不多，山区，交通不方便，但是他是一个资源的大省，因此他需要更多的人去开采。另外他的水电资源非常的丰富，大家知道造水坝就是水堆出来，特别是建设高速铁路，他的水泥用量也是非常大的。现在建设高速铁路都是凌空的。对水泥的用量是非常大的，而且是集中式消费，一条公路建下去，我们测算了一下，大概整个京沪高铁水泥用量是1.2亿吨。全国才产14亿吨水泥，其中10%就造一条大的铁路。所以国家一旦造大的铁路了。沿线的水泥企业一定是利好的，而且一旦是高铁的话，一方面是质量的问题，另一方面是能力的问题。所以像海螺、冀东、华新就会受益很大。09年下半年，大型基建项目进入施工高峰期，房地产行业的回暖趋势，也将进一步的支撑水泥的需求。整个水泥行业的前景展望来说，我们做了一个初步的判断，可能和银河证券有一定的差距。从行业总体还是保持一个比较快的发展，主要的经济指标好于预期，价格水平从08年见底回升。经济效益基本平稳，水泥完成固定资产投资也大幅度增长，按照目前的势头，不出意外，2009年将是水泥工业发展的好年头。我们分析2010年开始，全国各个区域都会陆续进入充分竞争的局面，行业平均利润会持续下降，不排除个别省份会产生江浙现象这种严重过剩的局面。特别是四川、湖南、安徽，这些都是重灾区。这个江浙现象是说，现在浙江产能是1.4亿吨，现在浙江省的水泥发展已经过了他的高峰期，浙江省人均2吨的概念，所以是严重过剩了，现在浙江省1.4亿吨的产能，实际生产也就八九千万吨，还有大量的产能只能停产。浙江、江苏今年年初还在停产，两个月停12天，到今天为止已经停了一个多月了。因为水泥是特殊的工艺，他只有连续成为才可以降到最低，一旦停产对水泥厂的损失是非常大的，他启动一次生产设备不仅是几十万块钱，对整个设备的运行状态和投资回报率影响都是非常大的。所以水泥行业的江浙现象就是严重过剩的水泥，特别是金融危机之后，基本上浙江的一半产能都是停的。因为浙江的海运比较方便，陆运比较的差一些。而浙江沿海都是被海螺控制的，他所有的基地都是从安徽沿着长江，他的水泥消费大户都分布在长江沿海、浙江沿海，长江沿岸，安徽的成本非常低，目前只有250块，海螺的成本控制也非常好，控制在200块钱以内。四川开了一个会，江苏有一个老总讲，江苏的水泥价格还没有四川水泥的利润高，江苏是205块钱，四川成都的水泥将近500块，所以那边利润200块，这边销售价200块，所以水泥是区域垄断行业。因为在座的各位都是行业的专家。所以今天讲一下行业的特色。

行业是大企业构成的，全国有12强水泥集团还有两个大的水泥央企。这里面占了中国水泥产量的不到20%，按照我们国家的发改委要求，希望可以达到30%到40%的集中度。这是我们做的一个生产分布图，这个可以看出一些水泥的热点区域。海螺水泥应该说是中国水泥最优秀的一个企业，世界水泥看中国，中国的水泥就看海螺，我们认为他不仅是中国最优秀的水泥企业，也是全世界都非常优秀的水泥企业。他的成本控制是做的非常好的，他是最专业也是最认真的水泥企业，这一点无论从什么角度上来讲都是这样的，所以他可以做低成本的竞争。他的核心战略就是T型战略，就是沿长江和沿海战略。另外他还有一个水泥超市的概念，他现在在全国布局，他不是以前传统的沿江战略或者是T型战略，他现在是超市战略，什么是超市战略，就是首先价格便宜，另一方面他的市场布点非常多。这是水泥超市的新概念，他是用最低的价格，甚至华新在那边建了一个厂，他就在华新隔壁建一个厂，所以一般水泥行业都避开这些水泥巨鳄，海螺在哪里我们就躲的远一点，因为没有办法挡。海螺在浙江有两条生产线，他可以不计成本销售很低的价格，把一个省的价格都拉下来。海螺目前看好西部的市场，他进行了一些规划和布局，我们统计了一下，在建拟建的有20多条5000吨的生产线，最终以点连线成面达到4000万吨区域总产能。海螺走的是完全市场化的新型工业化道路。预计到2010年会形成熟料产能规模1.5亿吨。这个应该是中国最大的。

第二个介绍一下山水，山水去年在香港上市，他的传统侧列是胶东半岛的策略，沿着最具经济活力的胶济铁路东进西扩，南北辐射。建成了济南、潍坊、淄博三大熟料基地，控制烟台、青岛等主要市场，特别是山水收购了烟台东源后就基本控制了胶东半岛。南北辐射，立足山东，辽宁、内蒙古布局。2011年山水会形成5000万吨的熟料产能，水泥产能8000万吨，今后三年的增量要超过前二十年形成的规模，8000万吨基本上控制了环渤海区域。

中联水泥是中国建材旗下利润最好水泥板块。他控制了中原，辐射京津，沿陇海一线形成大区域，新近布局了四川的北川和安县。预计到2010年会形成熟料产能规模5000万吨。

华新水泥也是水泥行业当中的老牌企业，有100多年了。华新是传统的十字战略，就是沿着长江和京广线发展。京广线现在上下两面都受阻了，最近他进行了调整，他重点向西部地区，加快了向西藏，云南昭通等西部地区的发展。预计到2010年形成熟料产能规模差不多5000万吨。

冀东水泥，传统的三北战略，扩大华北，挺进东北，开拓西北，目前已经放弃了三北布局，已经开始全国布局，向云、川、渝和山东等三被之外的全国其他区域发展。只要有空间他就发展，以前冀东水泥比较缺钱，后来通过各种方式，他现在资金已经没有问题了，曾经一度和中柴谈合作，目前看来，冀东是隶属于唐山国资委的，他一度想作为一个交换条件，引入中柴在滨海新区在唐山的大建设，但是到目前为止，这个事情有点黄掉了，如果他和中柴联动的话，他可能会受到一定的制约，如果没有制约的话，他会发展的非常的疯狂。今年的产能如果乐观的估计今年年底将达到6000万吨以上，到2012年底，预计实现熟料产能1亿吨以上。而且冀东也是正儿八经干水泥出身的，这些老牌的国有企业，他的人才非常的多，为什么民营企业的发展比较慢，特别是外行干水泥行业比较慢，原因就是水泥是一个术业有专攻的行业，需要大量的专业人才，而冀东和海螺他们拥有大量的人才，他们的发展速度很快，而且他的思维模式都比较的集中，所以冀东干事情也很厉害，而且这几年冀东这几年的发展，对他整个的发展起到了很好的作用，他们干生产线的速度是非常快的。

亚泰没有什么好讲的，他就是东北王了。三到五年内会通过重组和技术改造，进一步的加速东北地区水泥产业的发展，使水泥总产量超过3500万吨，实现对吉林、黑龙江两省水泥市场完全控制。

北京金隅水泥这一块，基本上北京总的市场和高标号水泥市场，分别占到四成和七成份额，目前集团拥有水泥企业14家，产能1800万吨，商品混凝土年产能为240万立方米。预计2010年金隅水泥产能将达到3000万吨，商品混凝土年产能达到1000万方。准备7月29日在香港挂牌。

祁连山水泥，他的战略是独据一方，是甘、青、藏区域龙头企业，中材集团入股，产能扩张提速，明年年底突破1500万吨。

浙江三狮子集团，三狮集团曾经是浙江省最大的国有水泥企业，1000万吨产能规模，2008年8月19日，中国建材集团与浙江省国资委国有股权占让的形式给了转让中国建材集团。

红狮控股集团，他的战略是推进中西部水泥，做精做强水泥主业，提升集团整体竞争力。红狮产能主要集中在浙江和江西、福建、四川、云南等地，2008年高盛以1.2亿美元入股红狮25%的股份。目前熟料产能1200万吨，预计2010年形成熟料产能规模5000万吨。

中国中材集团，是原来国家建材局下两大集团之一，现在一个叫中国建材，一个叫中国中材，他旗下水泥相关按照的企业比较多，像中材股份（香港上市），中材国际（002080），中材科技（600970），天山股份（000877），赛马实业（600449），国统股份（002205）。他的战略是北方战略，特别是赛马、天山、重材水泥，祁连山（第二大股东）今年西北五省区新布局12条2000吨-4500吨熟料生产线，今年重材旗下水泥板块突破4200万吨，到2010年通过兼并、收购、重组、新建，他的产能也将突破1亿吨。目前他以新建为主，收购为辅，他都收购一些比较好的企业，像祁连山、冀东都是他看好的企业。

中国建材集团。发展非常的快速，宋志平主席崇尚的是绿地经济。只有有绿色经济比较发达的地区，他都要建水泥板块。中国建材最早叫中国新兴材料集团有限公司是做新兴材料，也不是做传统建材的。新兴材料产值不大，后来把水泥也作为主业。他的水泥是大水泥战略，完全并购，通过并购、整合、区域垄断产生高额利润。目前是三大板块，淮海经济区是中联水泥，5000万吨规模，华东经济区是南方水泥，注册资金30亿，据说最近要调整到100亿，我们分析是1亿吨的规模。南方水泥下有60多家水泥企业，他的产能加起来是1.6亿吨，但是他不是百分之百的收购，我们估算了一下，大概是1亿吨左右。北方经济区他搞了北方水泥，他联合了一些水泥公司，打造北方水泥公司，目标是3000万吨啊。整个中国建材的水泥的理想是3亿吨。如果这个目标实现的话，他一下子就超越了海螺，成为中国第一大水泥企业，他的模式很特别，他全部是收购和并购为主的。他里面有优秀资产，里面也可能有一部分的资产不优秀。跟海螺比的话，海螺全部是自己紧密的团队，中国建材全部是相对松散一点的联合舰队。海螺的策略是低价策略，我用最优秀的价格，总市场化的价格，最优秀的生产能力把产品价格控制的最低，然后以最好的利润推向市场。南方则是联合区域，相对做一个平衡，通过联合产生高额的利润。所以他花了三年的时间，他对外号称1.7亿吨，目的是全球最大的产能。他的目的是要将南方水泥打造成为超大型水泥企业，现在就有1.6亿吨，把中国联合水泥打造为大型水泥企业，为5000万吨，把北方水泥打造为北方地区的中大型水泥企业。现在我们国家是一个并购重组的高峰期。前面讲的14家大的企业，表面上看很融合，实际上他们互相打，现在跑马圈地进入尾声阶段，但是势头仍然不减，收购重组过程当中，掠夺性的抢占很多的资源，这个行业进入一个比较理性的发展阶段，还要通过这两年的狂暴式的收购、并购、重组。可能还需要一两年的时间。

就给大家分享到这里。我们中国水泥网是中国国家建材局批准设立的官方网站，北京的总部在三里河，杭州是商务总部。我们在很多其他的地方还有价格收集情报点，我们最近在打造一个价格行情比较密集的中心，现在设立在杭州，通过全国30多个价格收集点，争取把原来国家建材局曾经有的布局重现组建起来。我现在手下有20多个人是非常价格行情的，应该说我们的价格是接近于市场公开的。让企业来报，他给的价格都是虚的。国家发改委价格司也是我的会员，他一方面通过统计局的价格，另一方面，拿我的价格作为参考。谢谢各位。