指数整固要求迫切
光大证券研究所：周三沪深两市股指继续上涨并创出了反弹以来的新高，上证综指连续三天站在年线上方，而且整体上升通道保持良好，说明市场的强势特征依旧。但近期在2500点区域股指反复震荡，表明市场分歧有所增加。同时，随着市场日趋升温，管理层的担忧情绪也有所提升。
首先，央行担忧情绪有所显露。一季度4.58万亿的新增贷款，使央行对于信贷规模的快速扩张开始关注：继4月7日进行1600亿元正回购交易后，央行14日在公开市场再次大举回笼资金1400亿元，央行的操作已显示了其对信贷扩张后政策取向的谨慎心态。
其次，管理层开始关注股市资金流入的问题和个别板块过度炒作的问题。银监会副主席蒋定之称，"没有发现有资金流入股市，但是会给予持续的关注"。同时，深交所开始提示投资者过度炒作"热点板块"的教训。
总体看，在宏观经济预期转暖以及政策持续推动之下，沪综指突破年线后有望延续强势特征。但是，由于累计涨幅已高、管理层对流动性过分充裕和个别板块的过度炒作已开始担忧，指数的整固要求更加迫切。投资者应避免追高。
短线风险正在积聚
长江证券理财部：我们认为，虽然大盘延续了1664点以来的上升通道，后续仍有上升空间，但短期内调整压力加大，短线风险正在凝聚，后市或将延续震荡走势，以大幅震荡的方式来消化前期的过快上涨。市场热点方面，目前板块轮动较快，持续性较差，在市场更注重基本面恢复的预期下，投资者不宜再追逐题材和概念股的炒作，以免接下击鼓传花的最后一棒，而更应该关注受益于经济复苏而景气度上升的行业和有政策扶持的行业。
行业估值仍有提升空间
国泰君安证券研究所：我们通过统计历史上全部A股及各行业的PE（每月计算一次，历史上都以当年年报的数据计算，是为了能与当前2009年PE值对应）并做出其概率分布图，从而推算出某行业股票以当前估值水平买入后，股票估值提升/收缩的概率。
从各个行业的当前预计2009年PE和历史PE分布图比较上看，多数行业的估值提升空间超过7成，部分行业超过8成，纺织服装、医药甚至接近9成，而估值提升空间较小的行业为有色（提升概率3成或收缩概率7成）、钢铁和电子（提升概率5成）、公用事业（提升概率不到4成）。因此从长操作波段的角度上看，现在买入A股的安全边际仍相当大。但是，估值的提升总还是要有外在环境的配合，如果宏观经济的确触底反转，估值或也将就此反转提升，但如果宏观经济是W 型走势，则仍不排除未来估值有收缩的风险。
多方动能依然强大
海通证券研究所：刚刚过去的一季度，信贷总额创出4.58万亿的天量，大量的货币真正进入实体经济的部分较少，更多的则停留在虚拟经济中。面对略有回暖但仍严峻的经济形势，管理层不敢轻言复苏，由此必将在货币宽松的道路上继续行走，这将奠定今后一段时间内流动性充裕的局面。市场似乎吃定了管理当局的这一软肋，疯狂做多几乎到了肆无忌惮的地步，阶段性的泡沫不断累积。当前机构普遍预期全年信贷投放在7-9万亿之间，即使此后的日子里信贷投放会有相对有所减弱，但庞大的存量依旧是资产泡沫化的强大推动力。在这场危机中，中国并未将重点放于治疗根本的结构失衡问题，而是迫于短期和政治压力选用了货币扩张主义，在实体经济艰难的去库存化过程中，庞大的货币滞留在金融市场里游戏，这是一个危险的泡沫游戏，但同时是一场充满诱惑力的财富游戏。在当前抗击衰退和增大就业等旗帜下，无人敢为超宽松的货币释放提出异议；聪明的市场似乎也正是看准了此点，宽松的资金面及其延续之预期成就了市场的多头。由此观之，市场的多方动能至少在短期内依然强大。(证券时报)
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
