云南铜业：连续冲击涨停 切勿盲目追高

异动分析：

云南铜业（000878）：近期，国内外铜价在诸多复杂影响因素的作用下呈现高位宽幅震荡的态势。伦敦3月17日消息，LME基本金属周二收盘涨跌不一，期铜对近期涨势进行盘整，盘中一度触及逾四个月来最高水平。受此提振，该股连续两日冲击涨停，本轮反弹最大涨幅接近150%。

铜库存持续减少以及取消仓单量增加在过去几周中帮助提振市场人气，推高铜价，增强了市场对需求改善的预期；与此同时美元走弱，伦铜库存持续下降，都给疲弱的铜价些许支撑；但另一方面，伦铜现货贴水扩大、中国出口减少以及全球经济衰退引发的需求忧虑等利空因素也持续打压价格，伦铜能否进一步反弹值得怀疑。

公司研究：

云南铜业是中国500强的第297位，中国铜行业的第3位，是中国第一个加入国际铜业协会的企业，主导产品在国内外铜市场享有较高声誉，产销率一直保持100%，国内市场占有率为12%。

2008年1月23日公告，公司拟发行不超过68亿元分离交易可转债。本次发债部分募资约21.4亿元用于收购江铜集团与铜、金、钼等相关资产，约46.6亿元偿还金融机构贷款；权证行权部分募资约25.8亿元用于德兴铜矿扩大采选生产规模技改，约12亿元用于阿富汗铜矿采矿权的竞标和开发，约13亿元用于加拿大北秘鲁公司股权的收购，约17.2亿元补充流动资金。

公司于08年12月收到云南省经济委员会《关于确定云南铝业股份有限公司等11家企业为第一批重要物资储备企业的通知》，公司正式列为云南省第一批重要物资储备企业之一。储备期限从08年12月1日至09年12月31日，收储期间发生的储备资金由承储企业以产品质押等方式向银行贷款筹集，专项用于储备；储备期间所发生的仓储费等相关费用由省级财政给予适当补贴；收储期间发生的利息费用由2009年度省级财政预算资金中给予适当补贴。

公司力争在“十一五”期间实现电铜产量60万吨，争取进入世界铜工业的前10强。08年度争取实现电解铜产量44万吨。公司将加大矿山开发力度和找矿力度，新的资源储量将会不断增加，自产矿比例将会不断提高。

投资建议：

财务上看，公司4月10日披露年报。1月23日公布业绩预告，预计08年1-12月净利润亏损19.69-23.69亿元，每股收益-1.57至-1.90元。变动原因：由于受全球金融危机的影响，国际经济和有色金属市场状况进一步恶化，对公司生产经营活动产生了不利的影响。

技术上看，该股在今年2月初连续大涨之后开始横盘，交易记录显示游资呈净买入态势，但机构席位集体卖出。形态上看，近期走出三角形整理态势，下方30日均线支撑力度明显。本周3连阳跳空上涨，周涨幅达23%。MACD指标底部金叉，短线有望继续冲高，但风险较大，建议观望为宜。投资建议,鉴于目前经济形势，市场需求前景并不明朗，铜价未来很难走出反转方向，加上近期投机资金推动迹象明显，短期可能维持震荡格局。操作上建议切勿盲目追高。（江海证券 卜天）