据股市动态分析报道 金融资本与产业资本之争自A股市场逐步迈向全流通以来一直未有平息。伴随着09年以来市场在资金推动下的上涨，当投资人还在为2300点是高还是低而困惑时，产业资本已在用行动诠释自己对市场的理解。胶着的格局下，金融资本与产业资本谁更理性？恐一时难以给出确证，答案尚需时间的检验。不过，尝试从产业资本的角度思考，或许能为我们提供新的视角。
中路股份2月11日发布公告，该公司控股股东上海中路集团有限公司自2008年12月2日至2009年2月9日通过上海证券交易所交易系统累计减持中路股份无限售条件流通股1328.30万股，占总股份的5%。记者计算，中路集团这番减持累计套现至少为2.18亿元，而中路股份目前的最新净资产总值也只是3.43亿元。中路集团原持有中路股份51.69%的股权，此番减持后，中路集团仍持有中路股份46.69%的股权，控股地位不变，但5%的股权减持所获金额却为中路股份净资产的64%，若再稍加减持，中路集团则非但依旧控股中路股份，还能再“套现”一个中路股份。
中路集团“炒股”高超财技
仔细观察和计算中路集团自2008年12月以来的减持记录，我们可以看到，中路集团此番减持财技高超。事实上，中路集团通过两种方式实施了减持，其一是通过交易所集中竞价交易，减持263.01万股。其二是通过大宗交易方式减持1065.29万股。
交易所集中竞价交易总数之所以是263.01万股，或许可以从其占总股本的比例解释。中路股份总股本26565万股，那么集中竞价交易的263.01万股占总股本的比例不多不少恰好为0.99%，这就避免触发减持超过1%需公告这一条款，为暗中减持实现最大套现提供了可能。
再看其减持过程，则这种目的性不言而喻：中路集团集中交易减持的这263.01万股分3次完成，第一次是在2008年12月，减持数量为100股，减持价格为14.10元。这似乎可视为中路集团在测试交易系统，因为100股微不足道，而且价格之所以是14.10元，是因为中路集团在股改承诺中曾经承诺在13.98元以下不减持。第二次是2009年1月份，中路集团抛掉19.56万股，抛出价格在15.25至15.98元之间。第三次是2009年2月份，再抛出243.44万股，卖出价格在17.01至19.35元。
中路集团的集中交易减持完全符合一个成熟操盘手分步减仓，逢高出货的准则，且其减持价格最高达到19.35元，与中路股份最高达到的19.68元极为接近，其减持水平不可谓不高超。更值得一提的是，记者发现，中路集团2008年12月份减持的那100股耐人寻味，因为在2008年8月中路集团所持的这部分限售股解禁后，中路股份股价一路下跌至4.48元，中路集团无从减持，至2008年11月末，中路股份因为迪斯尼概念连拉9个涨停，甚至在达到第9个涨停板时，中路股份的股价最高也只是12.99元，中路集团仍无法减持。整个2008年12月，中路股份股价唯独有一天超过了股改承诺的13.98元，即2008年12月2日，且在这一天，价格超过13.98元的时间段仅仅为早上9：45至10点这短短的15分钟。毫无疑问，中路集团减持的意愿早已埋伏，只是市场一直未让它如愿，不过它每天都在紧盯盘面，并牢牢把握住了这15分钟，完成了它第一次试探性的减持。
谁在大宗交易接盘
在通过集中交易减持0.99%的中路股份后，中路集团面临着如果继续减持则需公告的选择。但中路集团选择了另外一条道路，即通过大宗交易减持。上海证券交易所大宗交易记录显示，中路股份大宗交易都是在2009年2月9日进行，共分3笔成交，共计成交1065.29万股，成交价格均为17.01元。卖出营业部均为申银万国上海洛川东路营业部，买入营业部均为东北证券北京三里河东路营业部。也正是因为大宗交易，中路集团此前的暗中减持才揭去头盖展露在公众面前。
从成交情况来看，这1065.29万股的买入方极有可能为同一人，但是谁在中路股份股价涨幅超过330%的情况下以超过1.8亿元的资金接盘？游资亦或机构？尚无人能知。
不过我们从中路股份疯狂上涨中看到的是游资的身影：从交易所公布的中路股份成交量排名前五位的营业部中，国信证券深圳泰然九路营业部、华泰证券江阴虹桥北路营业部、联合证券成都浣花北路证券营业部等著名游资集中营跃然纸上。事实上由于股价的大幅上扬，这些游资也已经赚得盆满钵满。
在中路股份身上，产业资本和金融资本似乎在短时间内实现了“双赢”格局。但值得思考的是，迪斯尼概念能够给中路股份带来的实际业绩提升将有多少？如果中路集团仍能以此高超手法套现，则它手中的股权价值等同于6个中路股份，这一情形并不正常。产业资本的减持套现已经说明了其对公司价值的判断，而在潮水退却之后，这场疯狂中的赢家或许不会是两个。
本文来源：网易财经
作者：蔡晓铭
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