斯蒂芬·罗奇：中国经济正在经历着巨大的衰退

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12月15日，在英国《金融时报》中文网举行的年度论坛上,摩根斯坦利亚洲区主席斯蒂芬·罗奇表示，中国经济正在经历着巨大的衰退，中国应该进行结构调整，加强社会保障以促进经济发展。

罗奇认为，一年之前大家都认为在亚洲地区，特别在中国是没有问题的。尤其是亚洲金融危机后的十年增长的非常快，很多人认为亚洲存在所谓的“脱钩效应”。但是现在人们越来越清楚的看到，在这样一个互相依赖的世界当中，在全球经济互相之间依存度如此之高的情况下，想要脱钩只是一个幻想，特别是中国这样一个以外贸为主导的经济。一年之后，今天亚洲地区几乎每一个经济体，都出现大幅度的增长减缓，可以说进入了衰退的时期，所以根本没有出现有人所说的脱钩的情况。

世界进入后泡沫时代

罗奇指出现在已经进入泡沫后的世界，或者叫做后泡沫世界。这一阶段以美国次贷危机开始，但是问题显然不仅仅局限在美国的次贷问题，股票市场在过去一年中下滑了65%，大宗商品市场大幅度下滑，特别是石油价格，现在已经下滑75%以上。这些泡沫的破裂，给世界带来了巨大的经济失衡。当泡沫破裂的时候，世界需要经历一个非常痛苦的重新平衡的过程。这个过程当中最大的泡沫就是美国消费泡沫的破裂，包括信贷的泡沫、房地产的泡沫，其实最后的本质是美国消费泡沫的破裂。在这个泡沫破裂之后，它对中国产生的影响是非常巨大的，当然对其他的世界各地的以出口为导向的国家来说，也是会产生非常巨大的影响。

但是也有人认为这是一个正常的商业周期的变化，大家觉得跟以前每一个商业周期一样。罗奇指出用这样的观点来描述现在的经济衰退的规模或者深度是不恰当的，因为历史上从来没有看到过这样的情况，在日本的历史上也从来没有出现过大规模的衰退，美国也是如此。

中国靠内需刺激短期内恐不现实

中国在过去的几年当中，世界上消费在收缩，而完全依靠出口的国家肯定会面临非常大的问题，一夜之间靠刺激内需恐怕是不现实的。罗奇说他过去一段时间里长期支持中国刺激内需的政策，也长期呼吁一定要投资于中国的社会保障体制、医疗保障体制，因为只有这样的话才能够真正让老百姓敢花钱。

但是随着整个亚洲地区发展中国家经济的放缓，中国也会和其他的发展中国家一样放缓，而且可能放缓的速度更大。2007年中国的经济增长达到12%，2007年工业增长速度是16.5%。中国工业经济增长速度非常快，但是增长的速度在不断的减缓，出口也在下滑，同时电力生产也在下滑，中国经济正在经历着巨大的衰退。就像生产的汽车一样，很容易因为这样一个巨大的危机而陷入停顿，这也是受到世界经济的巨大影响。

世界经济前景将特别困难

罗奇指出未来几年世界将会经历非常困难的一个时期，国际货币基金组织预测指出，2007年到2009年经济增长的速度是5%，根据摩根斯坦利的计算，世界经济增长平均是1%，在经济衰退时期当中，美国、欧洲、日本都出现经济增长速度的放缓。

对于美国的消费者来说，他们消费的停顿会对整个亚洲地区的增长带来巨大的波动。在2009年我们会看到世界仍然处于衰退的过程当中，同时也要提醒大家，美国消费的衰退，在经济复苏的时候，复苏的速度会非常的缓慢，在2010年的时候，大概有3%-3.5%的增长速度就不错了，仍然是低于整个世界长期的增长速度。

在中国的经济增长过程中，如果依靠外贸出口的话，这个问题同样会非常严重。美国消费者仍然需要进一步的投资，需要进一步的消费，这样才能够支撑经济的发展，我们都期待奥巴马总统能够开出一个经济的药方，能够进一步刺激美国经济的发展，进一步支撑美国消费者的消费，我们希望下一届美国总统的政策能够刺激美国经济增长。但是在美国经济储蓄率很低，负债非常高的情况下，我们需要改变我们的消费模式。对于中国来说，中国的政府提出经济刺激计划，4万亿人民币的经济刺激计划，主要是基础设施的投资。中国需要从以出口和投资为导向的经济转向建立一个强大的社会保障体制的进程，我长期以来一直呼吁中国政府应该更多的投资社会保障体制的建设，然后来推动中国内需，推动中国内部的消费，我们觉得这两者之间有密切的联系，中国应该在这方面更多的、直接的去支持私人的消费。

最后，关于全球的政策，我们觉得应该更多的去关注全球经济更大的风险，那个风险就是国家主义或者经济的国有化的趋势，以及保护主义的抬头，这是我们经济面临的更大的风险。中国和美国之间的这种贸易关系现在已经出现了一些摩擦的苗头，而美国国会也可能会采取相应的行动。所以在这样的过程当中，中国和美国之间的贸易很可能在未来面临问题。当奥巴马在1月20号就任美国总统之后，我们希望奥巴马能够摆脱选举时候的这些轮调，能够真正的推动中美之间的贸易发展，进一步推动贸易的自由化和全球化，这是我们对奥巴马的期待。

关于中国在全球化过程当中的作用，罗奇指出应该进一步加强。现在的世界正在经历历史上规模最大的危机，我们很难把今天的危机和最近的历史上发生的危机进行比较，大家都说与30年代的危机进行比较，如果我们不好好的去管理现在的经济的话，我们可能会面临比30年代更加糟糕的情况。中国在这个过程当中将发挥非常关键的作用，中国也不是免疫的，中国现在所面临的不是普普通通的经济周期下滑的阶段，中国现在面临的是非常关键的时期，在这个过程当中当然要经历非常痛苦的结构改造和调整。