医药:双鹭药业
1、禀赋优越,厚积薄发。管理层科研背景出身使得公司拥有高起点,长期高强度研发投入搭建技术平台。技术平台和产品是“渔”和“鱼”的关系,公司在技术平台基础上结合市场动向构建多条产品线,形成层次分明的产品梯队。未来5年,辅酶系列、免疫刺激剂系列、麻醉镇痛药、肝炎用药系列、抗凝血药、骨质疏松药系列等6大类产品将陆续上市,带动公司持续增长。在研产品储备丰富,集中在肿瘤、肝炎、生殖健康等大领域,是公司长远的产品储备。
2、公司账上现金充裕,经营性现金流优异,无任何长短期负债,为不断充实和丰富产品线,已开始利用在医药行业中的专业和前瞻性眼光进行围绕主业的外延式收购,主要标的包括接手一批潜力项目继续完成临床研究和系统的学术市场开发或者投资有升值潜力的制药企业,购买与自有产品线做补充的药品生产批件等。这种方式对自有研发形成了有效补充,是公司发展到一定阶段的自然需求,这种类型的合作研发模式在国外专业制药企业中非常常见。
3、“新药上市+不断改进”突破营销天花板。目前公司仍处于做强的阶段,代理+自营的营销模式在新药上市速度放缓之前还不会遇到天花板。同时,公司的营销模式随着自身的发展壮大也一直在朝做精做专方面改进,比如进行合作研发、强化学术推广等。基因泰克的成长历程告诉我们,坚持以研发战略为核心是企业做大做强的基石。
买入持有,分享成长。预计2008-2009年业绩分别为0.95元、1.47元,随着新药陆续上市,业绩具有超预期可能。公司如今的高成长在上市之初就已经布局,如今的布局又是为未来的持续增长奠定基础。建议买入并持有这种稀缺的高成长型股票,见证并分享企业成长。