彼得林奇的熊市应对策略

“不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目。”

投资前三个问题：1、你有物业吗？2、你有余钱投资吗？3、你有赚钱能力吗？

不少投资者选购股票的认真程度竟不如日常的消费购物，如果把购物时货比三家的认真用于选股，会节省更多的钱。

彼得林奇告诉我们，作股票需要有信念。每当对目前大的形势感到怀疑和沮丧，就把精力集中到“更大的场面”。“大局观”告诉我们，尽管20世纪以来股市发生大大小小的“灾难”，每次都有上千条理由让人相信世界末日就要来临，但是持有股票还是比持有债券的收益率高上一倍。这比相信200个专家或是顾问关于经济衰退的预言更能赚钱。

成功的选股者和股市的关系，就像明尼苏达州的居民和冬季的天气一样。你知道它会发生（冬季必然要来），也为之做好了准备（过冬的棉衣和春天必然会来）。如果你中意的股票随其他的股票一起下跌了，你要乘机买入。

1987年美国股市大崩盘时，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时彼得林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。林奇和所有基金经理一样，只有一个选择:抛售股票。过了一年多，他回忆起来仍然感到害怕“那一时刻，我真的不能确定，到底是世界末日来临，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋？”之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的绩效。为此，他提出了三个建议:

第一，不要恐慌而全部贱价抛出。 林奇谈到，“如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常之低。”1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但是当年从11月份开始股市就稳步上扬。到1988年6月，市场已经从反弹了400多点，涨幅超过了23%。

第二，对好公司股票要有坚定持有的勇气。巴菲特曾经告诫投资者，那些无法做到自己的股票大跌市值损失50%仍坚决持股不动的投资者，就不要投资股票。

第三，要敢于低价买入好公司的股票。林奇认为，暴跌是赚大钱的最好机会:“巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到的。”1987年股灾发生之后，许多专家事后检讨发现，没有任何一位投资专家或者经济学家预测到这次股市暴跌，也没有一个人事前发出警告。正因为短期风险难测，所以基本面的分析、坚持长期稳健的战略总是能够胜出。

对基金持有人来说，在判断熊市中是加仓还是减仓，首先要评估市场长线走势是否仍然看好，基金操作的方向是否正确，以及自己设定的警示条件是否符合当时市场情况，再决定如何调整投资组合。

美国投资大师彼得林奇认为“股市下跌就像科罗拉多一月的暴风雨一样平常，如果你有准备，它并不能伤害你，下跌正是好机会，去捡那些慌忙逃离风暴的投资者丢下的廉价货”

彼得林奇认为，只要不卖就不会死，所以他提出缓割肉。缓割肉有两个意思，暴跌的当天，不要恐慌，一次全割掉，没必要，因为暴跌之后，后面会有反弹。第二点就是说，如果亏得多了，也不要轻易放弃，没有必要。

彼得林奇认为不管大盘是2000点还是8000点，不管任何时候，都要选好公司， 而且要在别人还没发现的时候，先人一步找到好公司。

与巴菲特“只在熊市买股票”的观点相近，彼得·林奇同样认为股市的下转对投资者来说是最佳投资机会的开始。而如何面对股市的下挫行情，林奇开出了三味“镇静剂”：第一，不要恐慌而全部低价抛出(在股市崩溃或股价出现暴跌行情中大量“割肉”会让投资者置身另一种危险——踏空，即在股市飞涨的时候手中没有股票)；第二，对持有的好公司股票要有坚守的勇气；第三，要敢于趁低买入好公司股票。同时，他反驳了三种说法：

1.“既然它已经降了那么多，它就不可能再往下降了”；彼得林奇：股价的底线是零，零以上就都存在降的可能。

2.“黎明之前总是最黑暗的”；彼得林奇：大自然如此，股市并非如此，最黑暗的时候并不意味着黎明即将来临；同样，你也不能信奉“冬天来了，春天还会远吗？”

3.“等它回升到10美元时我就抛出”；彼得林奇：股票操作贵在根据情况伺机而变，守株待兔式的刻板操作绝非制胜之道，许多人正是在自己划定的框框里失败的。

投资策略及理论：以价值投资为根基的实用投资策略。看重的是个股品质。

理论阐述：价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。

具体做法：其投资智慧是从最简单的生活方式中体验的。从生活中发掘有潜能的股份。投资具有潜力，且未被市场留意的公司，长线持有，利用复式滚存稳定增长。