亚行上调中国经济增长预测值 警示中国股市风险

2008年亚洲发展中国家的经济增长前景很不明朗

网易财经讯 亚洲开发银行（亚行）高级经济学家庄健今天在发表《2007亚洲发展展望》报告时表示，增长强劲的出口和投资以及旺盛的消费将促使中国经济今年增长11.2%，高于早先的预测值10%。

报告指出，今年经济增长快于预期的势头可能延续到2008年。2007年上半年，中国经济增长率高达11.5%，该增长率高于预期水平。2006年，中国经济增长率的官方统计已上调至11.1%。

该报告预计，2008年中国经济将增长10.8%，该预测值是对今年3月底亚行发布其标志性年度预测出版物《2007亚洲发展展望》时的经济预测值（9.8%）所进行的向上调整。

今年上半年11.5%的增长速度是自1994年以来同期最高的，经济增长的主要动力是第二产业，特别是钢铁、电力、化工和石油加工业。在此时期，企业较高的盈利能力、销售的大幅提升以及持续较低的利率水平，促进了投资的快速增长。

今年头6个月，地方投资增长了28.1%，几乎是同期中央投资增长水平的两倍，这表明中央政府紧缩地方投资的努力没有取得明显成效。

该报告估计， 2007和2008年中国通货膨胀率分别为4.2%和3.8%，而早先预计的分别为1.8%和2.2%。全球不断上涨的粮食价格和生猪疫情爆发造成食品价格大幅上扬，但食品价格的快速上涨势头在下一年有望有所回落，这就为政府出台水、电、气等公共产品价格改革创造有利条件。

今年上半年，商品出口增长了27.6%，远快于进口增长率（18.2%）。预计2007年下半年出口增长20%，进口增长16%，全年贸易顺差约为3000亿美元，较2006年上涨60%左右。

目前经常项目差额占GDP的比重在2007和2008年预计将分别达到10.9%和10.5%，高于今年早先预测的8.8%和8.9%。随着征收出口关税及降低出口退税率的政策逐步发挥作用，出口与进口增长率之间的差距将有可能缩小。

由于今年通货膨胀率大大地高于预期，因此有关明年通货膨胀率的预测存在较大的不确定性。异常气候可能降低国内粮食的产量，而与此同时进口粮食价格仍处于高位。

金融体系流动性过剩和相对吸引力较低的银行存款利率促进了股票和房地产价格的上涨，但股票价格的过大调整将直接影响银行资产负债表的质量。银行如果发现不良资产不断上升，就会紧缩银根，从而对经济产生更大影响。

《亚洲发展展望更新》指出，中国政府面临的一项重要挑战，就是如何实现由出口和投资主导的经济增长模式向消费主导的经济增长模式转变。这种结构性转变能减少外部冲击对经济的不利影响，并减轻由出口和投资拉动的重工业过快发展对环境所造成的压力。

同时，该报告警告，由于全球金融市场不确定性依然较大，对美国经济健康发展的担忧也日益加剧，2008年亚洲发展中国家的经济增长前景很不明朗。

《2007亚洲发展展望更新》认为，全球经济整体出现衰退风险的可能性有所加大。它着重强调，如果美国经济增长突然大幅放缓，则亚洲发展中国家的经济肯定要受到影响，但该影响可能比较温和且持续时间较短。

亚行警示中国股市风险

亚洲开发银行高级经济学家庄健今天在北京表示，上证A股综合指数在2007年头8个月内几乎翻了一番，中国股市短期上涨过快积累了很多风险。尽管A股市场目前资金充分、企业发展较快，但是从成熟股市的经验来看，短期内上涨过快的市场肯定会积聚泡沫。

庄健认为，股票价格大跌会影响银行的资产负债平衡情况，因为贷款者可能在股票市场上蒙受重大损失而无力偿还向银行的借款。虽然没有官方数据，但银行向居民和企业发放的贷款中的一部分可能用于股票市场投机。银行如果发现贷款可能无法收回，就会缩紧银根，从而对经济产生更大的影响。

但是庄健并不赞同政府过多干预市场。他认为，政府可以提一些预警信号，但是从长远来看，政府的直接干预并不会对资本市场的发展带来好处。让资本市场正常波动会比较好。

亚行中国代表处经济部主任窦达威先生也认为，政府应该采取相应措施稳定股市，但是不应该过多地保护个人投资者，个人应该对自己的投资决策负责。如果政府过多地保护个人投资者，带来的长期效应是：首先，市场在发展，但是投资者永远学不聪明；其次，个人投资者永远依赖政府，靠政府解决问题。