柳州钢铁股份有限公司
一、上市公司基本面分析
柳钢股份控股股东广西柳州钢铁(集团)公司是广西壮族自治区直属大型国有企业,是国家512户重点企业之一,其前身是创建于1958年的原柳州钢铁厂。
公司是一家典型的“中板+长材”的公司:主要产品为中厚板、螺纹钢、线材、中型材以及钢坯,中厚板产品对公司收入和利润的贡献最大。2005年公司中板占主营业务收入的比例达37%,贡献了近70%的主营利润。2006年上半年由于
中板厂:中板厂拥有两套九十年代先进水平的2800mm四辊可逆式轧机和一套引进德国的中厚板精整线以及改造后的第二精整线。这套中厚板精整线有国内唯一的最先进的步进式冷床、可逆式翻板、国内矫直量最大的厚板矫直机、先进的数控双边剪和定尺剪,配有两台在线超声波探伤装置。双机架轧机年生产能力100万吨以上。
中轧厂:中轧厂拥有一套短应力线轴承轧机,年设计生产能力60万吨,是中南地区唯一一条全连轧型钢生产线。
棒线厂:棒线厂现有三台主机,分别为ф560×4/ф475×3+ф410×6+ф350×6全连续棒材轧机,年生产能力50万吨;ф610×6+ф430×6+ф370×6全连续棒材轧机,年生产能力60万吨;ф550×3/ф450×3/ф400×8/ф285×4/ф230×5/ф160×5全线无扭高线轧机,设计年产量40万吨。技术装备水平在华南市场具有很强的竞争力。
二、上市首日定位预测
国金证券:柳钢合理股价区间为11.73-13.52元 [详细]
股票
南京证券:柳钢股份的合理定价11.0-12.0元 [详细]
柳钢股份与韶钢松山、南钢股份的产品结构类似,我们使用这两个公司的估值作为柳钢股份的定价参考。我们预测柳钢股份06年、07年EPS在1.17元和1.11元,合理定价为2007年的10-11倍动态市盈率,即公司的合理定价在11.0-12.0元。
柳钢股份的区位优势:
公司采购原材料和出售产品主要通过铁路和公路运输,进口
另外,公司距防城港和湛江港较近,具有良好的进口铁矿石和出口成品钢材的条件。柳江在公司厂区东南绕行而过,常年可通行小轮船经梧州直达广州黄浦港,这为公司提供了一条可利用的水运通道。
公司的小型材主要在区内销售,中板、中型材主要销往两广市场,而该区域是属于消费较旺盛的区域,且该区域的钢材需求首先靠本省企业加以满足。
公司未来的最大看点在于柳钢集团的整体上市。集团公司投资建设了一条年产200万吨的热轧卷板生产线,该生产线于2006年7月竣工投产。集团公司