基金经理看市：短期震荡只是牛市噪音

银河稳健基金经理王劲松：短期震荡只是牛市噪音

从上周三开始，短短几个交易日，沪深两市市值缩水就已经超过万亿。对此，银河稳健基金经理王劲松的观点是，此轮牛市的基本面因素仍然没有改变，牛市中的短期震荡是很正常的，后市新高仍可期待。

王劲松认为，估值的高低并不能一概而论，目前市场上仍然有很多股票的价值是被低估的。很多成长性企业未来的盈利仍然会不断超出市场预期，从而降低其估值水平，周期性公司的盈利会随着行业景气的复苏而大幅上涨。

“我们喜欢投资于能够长期成长的、自由现金流良好的上市公司。”王劲松认为未来市场各种各样的投资机会非常多。“美国市场上出现过不少上涨几十倍、几百倍、甚至几千倍的上市公司，我们相信中国也正在重复这一历程”。王劲松认为市场未来最大的投资机会就出自持续成长的上市公司，他们主要存在于先进制造业、自主创新企业、内需增长型（消费型）企业之中。（中国证券报记者 徐国杰）

华夏平稳增长基金经理张龙：中小盘成长股将有不错表现

作为我国首只“封转开”基金，华夏平稳增长基金经理张龙认为，成长性溢价将超越流动性溢价，中小盘成长股将有不错表现。

中小板ETF近几个月的表现突出，便是端倪。从去年12月到今年1月，中小板指数上涨50%到60%。众所周知，中小盘股业绩连年高速成长的概率远远大于大盘股的平均水平。1988到2006年，代表大公司的美国股市标普500指数上涨40%，而代表中小公司的美国罗素2000指数上涨4倍。因此，长期看，成长性溢价将超过流动性溢价。

由于中国经济发展态势持续乐观，股市将呈现稳健上涨格局，投资理念将更趋理性。基金经理要准确把握每次市场节奏是很困难的，但从大处看，今年的超额收益将来自两个方面。一是资产注入、整体上市、资产重组带来的机会。尤其是背景深厚、资源丰富的母公司整体上市后，把大象装进小船，净利润能大幅提升；二是结合相关产业政策的主题投资。比如未来3到5年，国家对高速铁路的投资迅猛增长，十五期间对铁路投资每年500到600亿元，而十一五期间将5倍于此。上月底，京沪高铁相关项目的招标，揭开了大规模成长的序幕。十一五期间有20个城市之间要建高铁，相应的工程建筑、铁轨、桥梁、支座、弹性元件等上市公司面临着重大机遇。此外的主题还有循环经济、新能源、新材料、奥运、数字电视、3G和直接受益于国民经济增长和人民币升值的重点行业。（中国证券报记者 王泓）

易方达积极成长基金经理陈志民：市场仍处于牛市周期

前期的调整不是牛市的结束，易方达积极成长基金经理陈志民对本报记者表示，指数调下来最大的好处，就是减少市场的非理性成分，让大家冷静下来，改变趋势性的研究与投资方法，回归价值投资，关注上市公司的基本面。

陈志民表示，目前A股市场整体估值水平并不高，很多个股依然存在较大投资机会。为此，易方达积极成长基金将采取如下操作策略：一是继续投资持续成长的优势龙头企业，在宏观经济保持长期增长的良好背景下，国内将产生一批长期成长的优势龙头企业，这些企业尽管短期有一定升幅，然而其业绩存在持续超出预期的可能性,从而不断给投资者回报；二是投资部分估值水平低的周期性股票，良好的宏观经济将有利于这些行业保持较为强劲的需求，大大减缓行业产能过剩的可能性，从而提升这些行业估值水平；三是投资具有强大股东背景支持的上市公司，全流通时代来临和管理层激励实施将极大激发大股东向上市公司注入资产的积极性，投资这类公司将可能获得超额回报。（上海证券报记者 唐雪来 王杰 ）