两年前，中国远洋前任董事长、“老船长”魏家福在业绩发布会上向媒体和团队高管喊话：“我的团队有信心今年减亏”。
两年之后，老船长已下课，新任董事长马泽华在媒体的追问下作出表态：“我将尽我最大的努力把中远带出困境”。
按8月30日，中国远洋披露的2013年半年报，已经连续两年巨亏的中国远洋2013年上半年实现营业收入同比下降12.82%至302.04亿元，归属于上市公司股东的净亏损为9.9亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净亏损为47.6亿元人民币，比上年同期减亏5.8亿元人民币
“为避免A股暂停上市给全体股东带来的不利影响，今年以来，公司的管理层将改善业绩，实现2013年扭亏作为最核心的目标努力完成”，8月30日发布会开场，马泽华坦言。
变卖资产扭亏
按照ST远洋2013年上半年财报，上半年公司亏损9.9亿元，对应基本每股收益为-0.10元，扣除非经常性损益后亏损47.57亿元。
从单个业务板块来看，马泽华介绍，中散集团由于租用船费用的下降，租赁费支出和计提的亏损合同显著的减少，同时燃油成本同比也下降了21.9%，因此与去年同期相比，中散集团的成本下降幅度大于收入下降的程度，归属于母公司的净利润同比减少的亏损18.3亿元人民币。
此外，中远集运在运力增加的情况下，燃油成本平均单箱的成本，同比分别下降了12.9%和7.2%，但受运价下降的因素影响，归属于母公司的净利润同比增加5.4亿元人民币，中远太平洋继续保持较为稳定的盈利。
对此亏损，马泽华解释，“由于国际航运市场供需失衡仍然没有实质性的改善，集装箱干散货航运市场持续低迷，运转同比下滑，并且处于低位，导致中国远洋业绩仍然是亏损”。
从二季度单季度的经营来看，公司二季度单季盈利 10.0 亿元，环比一季度-19.9 亿元扭亏为盈。
“上半年同比减亏和二季度环比扭亏为盈的主要原因是公司集中处置了中集集团和中远物流的股权，录得合计 48.9 亿元的税前处置收益”，中金公司分析员聂迪中直言。
以非经常性收益的口径来看，st远洋上半年亏损 47.6 亿元，同比收窄 11% ；二季度亏损 20.4 亿元，环比收窄 33% 。聂迪中认为，经常性损益基本符合预期。对于经常性损益在上半年同比收窄和二季度环比收窄的主要原因，聂迪中分析，在于租入船成本的
减少。
今年3月28日中国远洋发布年报显示，继2011年巨亏104亿后，2012年仍亏损95.6亿元。与此同时，远洋抛出另外一份拟以67.4亿元出售中远物流100%的股权的公告。
2个月之后，5月20日，*ST远洋再抛保壳的第二张牌，公司将出售所持有的全部21.8%中集集团股权，本次交易将带来75.4亿元现金。而交易预期可为公司2013年带来约29.07亿元的未经审计税前收益。
从上半年的两笔交易看，st远洋上半年出售中远物流100%股权，取得投资收益18.46 亿，出售中远集装箱工业100%股权，取得投资收益 29.60 亿，合计贡献 48.06 亿，最终投资净收益同比大涨564.45%
扭亏概率加大
与半年报发布同时，中国远洋公告，拟出售青岛远洋的子公司青岛远洋资产管理有限公司81% 股权和中远集运的子公司上海天宏力资产管理有限公司81% 股权给集团。
资料显示，2013年1月~7月,青岛资产管理营业收入为2.65亿元、净利润亏损2764.03万元；天宏力营业收入为0元、净利润亏损104.91万元。截至2013年7月31日，两者的净资产评估价值分别为25.39亿元、20.68亿元，评估增值率分别为223.62%、-0.04%。
据网易财经了解，青岛远洋资产管理有限公司的主要资产为投资性房地产青岛阳光大厦，上海天宏力资产管理有限公司的主要资产也为投资性房地产上海远洋大厦。
按照st远洋管理层估算，本次交易将贡献利润36.7 亿元。目前该关联交易尚有待临时股东大会、国资委和商务部批准。
“这将大大改善中国远洋2013年的盈利表现，从而降低中国远洋在A股市场被暂停交易的风险。”中国远洋执行董事，总经理姜立军在发布会上称，姜立军认为，中国远洋作为中远集团的平台和上市旗舰，维护其A股市场的正常地位，符合公司长期战略目标和广大股东的标准利益。
“继上半年出售中贸物流以及中集集团股权后，公司再度进行资产出售，充分显现了公司对于全年扭亏的决心”，长江证券分析师韩轶超指出，韩轶超预计，本次交易过后，公司录得的非经营性利润将达到85亿元左右，“鉴于2012年公司全年亏损95.57 亿，我们判断公司今年实现扭亏的概率大幅上升”。
而对于市场颇为忧虑的，如果公司将优质资产卖出，未来公司又如何盈利？
在8月30日的发布会上，中国远洋方面表示，资产的出售会大大降低公司的亏损，希望能够重返信心，能够通过这些措施和动作，今年能够扭亏为盈，同时也给公司增加了现金，增加了流动性。
“下一步经营有充足的现金，减少债务的负担是有好处的。通过这些动作，公司在资金方面就会有能力做一些下一步的安排”。
为此，聂迪中分析，如果公司在 2013 年继续亏损，将被迫暂停 A 股上市，因此管理层旨在通过各种方式保证上市公司平台的存续。“不排除公司在年内有有进一步的资产处置和重估收益”。
而在发布会结束后，st远洋董事会秘书郭华伟告诉网易财经，“我们将贯彻扭亏的总的思路，在这个思路下，只要能有助于公司扭亏的措施我们都会采取”。
行业复苏延后
事实上，在欧美经济持续下行背景下，全球航运业运力过剩，全球航运、造船市场持续低迷，中国船舶工业在经历了近10年的快速发展后步入调整发展的“困难期”。
就在8月，国务院公布了《船舶工业加快结构调整促进转型升级实施方案（2013年-2015年）》，意在用“有形之手”刺激船舶市场复苏，坊间传闻，政府或将出台各种为船厂船东提供政策扶持的消息。
对此政策，姜立军表示，“我也听说，但是目前没有看到真正的国家的措施和文件”。
至于之前st远洋报废3条老旧船，姜立军解释，“这是属于我们公司更新，一种正常的计划，一个规划，因为每个公司都是到一定的时间去掉旧的，考虑一些新的，这个是我们正常的规划，根据我们自身的安全和经济性这样来决定的”。
中散集团总经理许遵武介绍，目前在租的96艘船中，有30%的数量，即26-30艘是根据货运需求临时租进来的；一年期以上的租入船中，还有12艘将在年底退租。此外，还将有9艘老旧船进行淘汰处理。因此，干散货的船队规模有望在下半年进一步缩减，更大幅度地减小干散货航运业务的亏损。
从st远洋上半年的财报看，上半年中远散货净亏损约 18.2 亿元，剔除租入船亏损合同拨备回拨的净影响 6.7亿元后，板块主业亏损约 24.9 亿元，同比收窄29%
中远集运总经理万敏的判断相对乐观，万敏认为，集装箱航运业务目前表现平稳，预计今年下半年将会好于上半年，同时，公司将大力发展非中国市场，如南美、非洲、东南亚等市场。
不过，尽管市场期待行业利好能够兑现，但聂迪中认为，虽然近期Capesize 运价有所恢复、公司持续收缩租入船规模的努力下，下半年的亏损环比上半年会略有收窄，但未来两年实现盈利不太容易。
此外，对于集运业务，上半年中远集运净亏损 22.4 亿元，同比扩大 32% ，主要原因是实现的运价同比回落 11% 。二季度运价环比一季度进一步下降5%。“虽然三季度现货运价有所上涨，但仍主要在亏损区间波动，预计今明两年盈利的难度较大”，聂迪中称。
同样，韩轶超也认为，由于上半年运价基数较低、运力增速全年前高后低，下半年散货运价可能有小幅的回升，下半年散货市场将维持弱势震荡格局。
在集运方面，韩轶超认为，上半年运营情况环比明显恶化，欧美经济复苏缓慢致使需求难以迎来实质性好转，虽然主流航线陆续推出提价措施，但无货量实质支撑难以持续，预计集运业务将会同比扩大亏损幅度。
马泽华首露心声
能否断臂求生，对于主业陷入泥潭的st远洋无疑是最大的难题。
值得一提的是，在2011年业绩说明会上，st远洋远洋前董事长魏家福向媒体和团队高管喊话：“我的团队有信心今年减亏”。
当时在一排中国远洋业绩发布会高管席位上，魏家福这位“老船长”声音洪亮，每逢记者提问，“老船长”会高声亲自指名在座高管回答记者提问。
两年之后，st远洋的亏损步步恶化，日益濒临退市边缘，也即在今年7月，“老船长”扭亏无望哽咽谢幕，媒体曾评价称，马泽华将“勒紧裤带”救中远。
在8月30日的业绩发布会上，马泽华首次公开面对媒体，在市场最为担忧的如何扭亏问题尚，马泽华首露心声。
“中远集团已经52岁了，也是个中年人了，我为中远集团也服务了35年了”,对于中远取得的得失，马泽华认为，“中远在以往创造过很多辉煌，创造过很多的业绩，从小到大走到今天还是取得了不少的成绩，尤其是近年来中国远洋上市以后，为我们下一步的发展提供了条件和机会，一个企业也好，一个人也好，在前进的路上，总会犯一些错误，出现一些问题”。
“回过头来看我们中远过去存在的一些问题，我也有很多的责任，因为早先我也是主要负责，我在做副总裁的时候也主要是负责航运方面的业务”。
马泽华称，“我们目前正在认真地梳理、总结和回顾我们近几年来的得与失，我们不否认我们近几年来在发展过程当中有一些不周到的地方，在风险方面有些缺陷，招致了我们今天比较困难的这样一个状况”。
不过，马泽华同样坦承，“招致了远洋今天这个状况，不仅仅就是由于我们前一个时期因为风险控制的不够周到，也有很多是行业周期造成的”。
“这个行业周期，中远集团已经50多年了，经历了好几轮这种周期，我们对这种周期的辛酸苦辣我们是五味俱全，我们体会的非常深刻，我们想痛定思痛，下一步我们想在这几个方面进行思考、进行探索”。
而到底能有多大的把握，什么时间能把中远带出困境，马泽华也在此次发布会上做了表态：“我将坚守我的职业操守，尽我最大的努力尽我最大的努力，将中远带出困境”。（网易财经 徐国允） |
