2013年网易经济学家年会聚焦“重返民富之路”。七个分论坛将围绕这一主题分别展开不同的讨论,如资本市场改革和房地产调控。网易600字将就每个分论坛的议题逐一为您解读。[详细]
从证监会主席到赔得一穷二白的散户,人人皆说资本市场改革。证监会有自己的号令,沪深交易所有自己的主张,专家学者有自己的意见,散户股民有自己的态度。但改革的车子就像我们读过的那个寓言,梭子鱼、虾和天鹅各自使劲儿向各自的方向拉,而车子依然纹丝不动,或者,依然向着一个方向偏离。
资本市场的改革的目标到底应该是什么?应是为了平衡资本市场各方的利益。资本市场的初衷是为资金的需求者和供应者提供交换的场所,他们是最基础的存在。交易所、券商、投行、监管层都是从这个最初的需求里衍生出来的,可称为资本市场“寄生者”。目前的中国资本市场,不幸看到资金的供给者和需求者都嗷嗷待哺,民不聊生,反倒是资本市场寄生者蓬勃发展,攫取了这个市场最丰厚的利润。
一方面,无数中小企业死于资金困局,无法发展壮大。他们的创业梦想无法通过资本市场实现。另外一方面,广大的资金供给者,也即股民,由于信息和技术落后等原因只能追涨杀跌,因股致贫。深恶痛绝之下,他们将棒子打向上市公司和拟上市企业。停止IPO成了最强烈的呼吁。但拟上市企业何罪?没有IPO,又哪里来的股市?没有股民,股市也将成死水。所以问题其实不在想上市的企业太多,而是资金供给者选不到自己想要的资金需求者,而资金需求者又不能真正面向资金供给者。
所以资本市场的改革,应该本着让资金供给者和需求者能能够顺利交易的精神进行制度设计,一切不能让资金供给者和需求者顺利完成交易的改革,都是伪命题。
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