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互动调查

广东千亿养老金委托社保运营少量入市

国务院：积极稳妥推进养老金投资运营

专家微博热议养老金入市对股市影响

刘纪鹏：养老金入市不算重大利好 | 李大霄：入市利好作用重大

各方评论

养老金入市进展

2012年03月20日

国务院批社保基金运营广东千亿养老金

2012年02月03日

消息称国务院拟成立专门机构负责养老金投资。

2012年01月20日

人保部：正研究养老金投资运营办法。

·2012年01月14日

戴相龙称成立专门机构运营养老金入市势在必行。

2011年12月20日

地方养老金预计今年在投资管理方面有重大进展。

2011年12月15日

证监会主席郭树清首提养老金入市。

"401K"简介

401k计划也称401K条款，401k计划始于20世纪80年代初，是一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度，是指美国1978年《国内税收法》新增的第401条k项条款对补充养老保险金的税收及投资方式的规定，适用于私人盈利性公司。

养老金入市影响

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2010年年末，全国基本养老保险结存规模为15365亿，以20%增速并以2010年养老保险18174亿（基本养老保险+企业年金）的基数预计2011年年末基本养老保险与企业年金总和为21800亿。2万亿养老金能为A股带来多少增量资金呢？

截至2010 年年末，全国基本养老保险结存规模为15365亿，较2005年增加11324亿，期间复合增长率为31%；2010年末企业年金（企业补充养老保险）结存规模为2809亿，较2006年910亿元增加1899亿，期间复合增速为33%。由于2011 年经济形势较差，工资上涨幅度有限，我们以20%增速并以2010年养老保险18174亿（基本养老保险+企业年金）的基数预计2011年年末基本养老保险与企业年金总和为21800亿，与监管层对养老基金存量规模的估算基本一致。

在中性假设下，我们预计2012年年底基本养老保险委托社保投资比率为30%，投资股票比率为25%，则基本养老保险将为股市带来增量资金1617亿；假设增量企业年金投资股票比率仍为20%，则将为股市带来增量资金247亿。两项合计金额1864亿，约为2011年全年股票型基金发行总规模的1.5倍。

养老金入市方向

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养老金委托给社保基金投资运营，社保基金的投资风格，决定了养老金的投资品种。所以，梳理社保资金的投资风格，我们就能知道养老金入市将会影响哪些股票。此外，证监会主席郭树清倡议养老金入市，并认为蓝筹股估值很低，所以，未来蓝筹股可能也会成为养老金投资的一大方向。

从社保基金投资风格看养老金投资方向

		国家队主力动向揭晓社保恋上13股
		国家队"主力"社保基金最近究竟买了哪些股？目前已经披露的上市公司年报让部分社保基金重仓股浮出水面，社保各大组合在去年四季度末持有了37只股票，其中13只股票被社保首次收入囊中。 [详细]

		年报透露踪迹社保基金近9亿建仓9股
		据统计，社保各大组合在去年四季度末持有了41只股票，总持仓市值为37.1亿元。其中9只股票被社保首次收入囊中，合计增持5126.25万股，总持仓市值为8.9亿元。 [详细]

		社保坚持业绩为王政策扶持个股是首选
		从年报披露的社保持仓情况可以看出，业绩持续增长或估值低是社保基金青睐的对象。社保持仓主板市场的股票有10只，分别为深发展A、伊利股份、陕鼓动力等业绩持续增长的股票。另外，小天鹅A市盈率只有16倍。 [详细]

		社保新增持18个股减持中资金融股
		社保基金的新增持股，包括通源石油、赞宇科技、阳光电源、钢研高纳、陕鼓动力、龙源技术、合康变频、达实智能、长城集团、沪电股份、经纬电材、富春环保、精达股份、银座股份、中核科技、华润三九、山大华特、小天鹅A等。[详细]

从证监会政策导向看养老金投资方向

李大霄：蓝筹股或成养老金未来投资选择

李大霄说："投资蓝筹股是养老金长期入市的必然选择，因而蓝筹股的需求将得到提升，其地位也将得到稳固。"[详细]

郭树清称蓝筹股市盈率低显示出罕见投资价值

郭树清：沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。目前我国上市公司股票价格的平均水平，已经与欧美市场大体一致，比日本、韩国还低一些，与印度、巴西等新兴市场也十分相近。[详细]

郭树清看好投资价值东方证券力荐38只蓝筹股

东方证券：蓝筹扎堆在金融、钢铁、煤炭、公用事业、机械、地产等周期性行业，始终是稳定的、进出方便的现金牛。长期看，在A股整体估值中枢下移的环境里，蓝筹将越来越成为投资者收益的基石；短期看，在目前环境下，建议细选低估值的蓝筹股，并辅以自下而上映证。东方证券根据这一条件，筛选出45只蓝筹股。东方证券认为，在目前的环境下，其中前38只具有较高投资价值。[详细]

专家点评

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		周宏波：养老金入市对中长期是利好
		整个2000亿对于股市也是不错的增量资金，而且这些资金是真正的长线投资资金，相比8000亿有一个差距。对市场来说，这样一个中长期的利好支撑还是很大的。[详细]

李大霄：蓝筹股或成养老金未来投资选择

英大证券研究所所长李大霄认为，地方养老金通过委托社保基金会入市，打通了养老金投资股市的渠道，增加了买方力量，有利于完善资本市场制度。[详细]

江连海：养老金入市势在必行

江连海表示，目前部分人存在误解，认为养老金入市是"胡来"，似乎是证监会极力拉养老金入市提升股市，事实并不是这样。养老金入市的核心问题有四点：一是养老金该不该入市，二是如果允许入市又该怎么进入，三是通过什么渠道投资实现保值增值，四是如何加强监管，保证养老金安全。[详细]

		苏培科：不要把养老金入市想得太美
		该不该把我们的养老金现在投到股市里去？在目前养老金管理水平和统筹层次较低的情况下，拿这笔养命钱去"负和博弈"的A股市场去投机，风险太大了，笔者坚决反对。[详细]