“出来混，迟早是要还的”，这句话，适用于任何一个江湖。

今日，证监会正式通报了万福生科涉嫌欺诈发行及相关中介违法违规案，对涉事各方作出了相关处罚，其中平安证券作为万福生科的保荐机构则被重罚7665万元人民币，暂停保荐资格三个月。据了解，这是自2004年保荐制度出台以来，证监会对保荐机构开出最重的罚单。

目前，平安证券保荐的项目还有30家企业仍处于在审状态，平安证券“停牌”三个月或导致个别企业退出本轮IPO排队大军。

史上最重罚单：暂停保荐三个月 罚款7665万

证监会在今日的通报中指出，经查，万福生科为了达到公开发行股票并上市条件，根据董事长兼总经理龚永福决策并经财务总监覃学军安排人员执行，万福生科2008年至2010年分别虚增销售收入约12000万元、15000万元、19000万元，虚增营业利润约2851万元、3857万元、4590万元。

证监会对万福生科处以30万元罚款；对龚永福给予警告，并处以30万元罚款；同时对严平贵等其他19名高管给予警告，并处以25万元至5万元罚款。此外，拟对龚永福、覃学军采取终身证券市场禁入措施。。

而平安证券在万福生科上市保荐工作中，未审慎核查其他中介机构出具的意见；未对万福生科的实际业务及各报告期内财务数据履行尽职调查、审慎核查义务；未依法对万福生科履行持续督导责任；内控制度未能有效执行。证监会指出，平安证券的上述行为，违反了《证券法》等法律法规的相关规定。

针对上述违法行为，证监会拟对对平安证券给予警告并没收其万福生科发行上市项目的业务收入2555万元，并处以2倍的罚款，暂停其保荐机构资格3个月。

平安证券近年来在投行业务上表现勇猛，“跑马圈地”、“大干快上”的风格使得其保荐项目上市后硬伤累累。万福生科造假前，胜景山河财务造假一度瞒过证监会顺利过会并完成股票发行；最近海联讯在自查报告中承认利润虚增。平安证券保荐的上述三个项目的造假行为对市场造成很大负面影响，市场一度认为其应该被重罚。

资料显示，平安证券2011年营收为302649万元，净利润为97138万元；平安证券2010年的营收为380768万元，净利润为158546万元。尽管不少市场人士认为，证监会此次判决太轻，对平安证券而言只是皮毛的损伤，但据了解这是自2004年保荐制度出台原来，证监会对保荐机构开出最重的罚单。

另外，证监会对保荐代表人吴文浩、何涛给予警告并分别处以30万元罚款，撤销保荐代表人资格，撤销证券从业资格，采取终身证券市场禁入措施；对保荐业务负责人、内核负责人薛荣年、曾年生和崔岭给予警告并分别处以30万元罚款，撤销证券从业资格；对保荐项目协办人汤德智给予警告并处以10万元罚款，撤销证券从业资格。

出资3亿设赔偿基金 或开快速补偿先例

今日，就在证监会公布对万福生科造假通报出来前，平安证券火速抢先就万福生科造假一事召开媒体发布会，表示该公司独家出资3亿元人民币设立万福生科虚假陈述事件投资者利益补偿转型基金，用以先行偿付投资者的投资损失。

平安证券规定了此次赔偿基金的范围，属于基金的补偿范围：(一)自2011年9月14日起，至2012年9月15日之前买入万福生科股票，且在2012年9月15日之后因卖出或持续持有万福生科股票而产生亏损的；(二)自2011年9月14日起，至2012年10月26日之前买入万福生科股票，且在2012年10月26日之后因卖出或持续持有万福生科股票而产生亏损的；(三)自2011年9月14日起，至2013年3月2日之前买入万福生科股票，且在2013年3月2日之后因卖出或持续持有万福生科股票而产生亏损的。同时符合上述两项或以上情形的，分别计算每种情形下的补偿金额，按照有利于投资者的原则确定最终的补偿金额。

根据补偿方案，投资者在2012年9月15日之前卖出万福生科股票或在2013年3月2日之后买入万福生科股票所产生的投资损失不属于基金的补偿范围。

平安证券表示，此次设立基金的方式先行补偿投资者的投资损失，是在司法途径之外为投资者提纲一条相对高效、便捷的渠道，以使投资者及时获得补偿。若投资者不接受基金的补偿，可依法向有管辖权的人民法院提起诉讼，要求万福生科虚假陈述相关责任方予以赔偿，但也需承担相应的诉讼成本和风险。

平安证券董事长杨宇翔在媒体发布会上表示，3亿元基金足以补偿符合条件的投资者的损失。他表示，这3亿元为平安证券的自有资金，这种营业外的支出从财务角度讲肯定会影响当期财务状况。

有业内人士在微博上指出，平安证券设立赔偿基金的模式开创了对造假上市的上市公司投资者损失快速补偿的先例，解决了投资者诉讼成本高、追偿难度大等问题，之后其他项目再出事应循此例；此后保荐机构若不尽责，代价将相当大，机构会进一步加强内核力量以防范风险；造假上市公司的诉讼概率及败诉概率均大幅提高，或许能遏制些发行人的造假冲动。

停牌三个月 平安在审项目或退出本轮IPO排队

在今日证监会公布处罚前，市场对平安证券受处罚的猜测是：暂停保荐资格一年。因此，当证监会宣布“停牌”时间为3个月时，市场人士大多认为处罚稍轻。然而，这三个月的资格暂停，对于平安证券目前在审的项目最大的影响可能退出本轮IPO排队。

网易财经通过同花顺数据整理发现，自2010年以来，平安证券保荐的项目合计达127家，其中有30家目前仍处于在审状态，在已经审过的97家公司中顺利上市的82家，江苏金源锻造和安徽铜都阀门被取消审核，上海来伊份等12家上市公司被否，浙江贝因美科工贸被暂缓表决。

根据证监会财务自查相关规定，在审IPO企业需要2013年3月31日之前将自查工作报告提交证监会，3月31日未能提交自查报告，可延长至5月31日。截至3月31日，证监会共收到610家企业的自查工作报告。其中，平安证券在会审核的大多数由企业也在3月底提交了财务数据更新至2012年12月31日的招股说明书、自查报告及其他申请材料。

根据《首发管理办法》规定，招股说明书中引用的财务报表在其最近一期截止日后6个月内有效，特别情况可申请适当延长，但至多不超过1个月，招股说明书的有效期为6个月，自中国证监会核准发行申请前招股说明书最后一次签署之日起计算。

有券商投行人士向网易财经表示，一般情况下，招股说明书签署日为提交申请材料前几天。对于3月中下旬提交自查报告的平安证券项目，按照上述《首发管理办法》推算，其向证监会补2013年半年报的申请材料最迟可于9月中下旬提交。证监会的处罚对其影响表现在审核速度上，暂停平安证券保荐资格期间其审核状态可能会被自动中止，待处罚期满继续审核，但不会影响其补半年报后继续排队。

上述投行人士表示，平安证券的保荐资格暂停到底是从何时开始，这将是一个非常重要的日期。根据证监会网站发布的截至5月9日申报企业统计，平安证券保荐的深圳市华力特电气股份有限公司尚未提交自查报告，处于中止审查状态。他表示，如果暂停保荐资格从五月份开始，那目前还未提交自查报告的平安证券项目将可能面临无法向证监会提交自查报告的难题,按照证监会关于财务自查的期限要求, 5月31日还未提交自查报告的将会终止审查，这意味着深圳市华力特电气将会面临被退出目前IPO等待审核的排队大军。

另外，在今日的新闻发布会上，对于保荐项目万福生科欺诈上市，平安证券董事长杨宇翔承认平安证券技不如人，但绝对不是故意。

杨宇翔“技不如人”的表述让人大为惊讶，同时也让人对目前资本市场的保荐环境颇为无奈。杨宇翔坦承，处罚中暂停三个月保荐资格对平安证券的投行业务会有重大影响，但平安证券不会倒下。（黄惠敏 邱明皓）