投行乱象系列：国信证券成IPO装潢装饰专家

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时下，国信证券已进入了上市冲关阶段。公开信息显示，国信证券已申请于深圳交易所上市。但是国信证券投行专业性却广受诟病，数据显示，在今年上市的138家公司当中，国信证券保荐数量排名第一，合共有19家，而平安证券的则为13家。不过在十大“变脸王”的次新股当中，国信证券同样“当仁不让”，成为了其中三家的推手，包括了变脸“亚军”隆基股份、科恒股份以及慈星股份。

国信证券被否项目最多

证监会7月发布公告称，发审委当日审核了湖南泰嘉新材料科技股份有限公司首发申请，未获得通过。泰嘉新材保荐人即为国信证券，这已是其第14个被否的项目。截止时间8月30日，被否企业中，国信证券以14家居首，平安与之不相伯仲，高达13家。 [详细]

排队待发企业IPO 国信证券居首

自2月1日起，证监会首次公开IPO申报企业基本信息，以进一步提高发行审核透明度。据统计，共有74家投行参与了这些公司的IPO保荐承销，其中，国信证券、招商证券、广发证券等十大投行占据了半壁江山。这10家投行中，又以国信证券保荐的项目最多，[详细]

保荐项目业绩变脸最快

就在上市的前一天，科恒股份突然发布公告称公司上半年业绩预减逾四成，而在7月13日发布的招股说明书中，科恒股份还表示公司经营正常前景可期。业内人士表示，保荐机构负有保荐调查不尽职的责任，并被投资者指为只"荐"不"保"。 [详细]

被否公司一览

代码	公司名称	审核会议日期	上市板	审核结果	主承销商	预计发行股数 (万股)	预计募集资金 (万元)
A01246.SZ	湖南泰嘉新材料	2012-07-25	中小板	未通过	国信证券	3,335.0000	31,704.8000
A01124.SZ	湖南金大地	2012-04-27	中小板	未通过	国信证券	3,100.0000	52,152.7300
A00968.SH	千禧之星	2011-11-14	主板	未通过	国信证券	8,560.0000	34,762.0000
A00960.SZ	温州瑞明	2011-11-09	中小板	未通过	国信证券	2,633.0000	44,245.0000
A00954.SZ	安徽广信农化	2011-11-02	中小板	未通过	国信证券	4,706.0000	75,375.1400
A00942.SZ	福建诺奇	2011-10-24	中小板	未通过	国信证券	2,234.0000	33,555.8300
A00850.SZ	深圳中航信息	2011-07-04	中小板	未通过	国信证券	3,100.0000	20,422.0000
A00838.SZ	上海丰科生物	2011-06-21	创业板	未通过	国信证券	2,400.0000	17,922.3100
A00802.SZ	盛瑞传动	2011-05-13	创业板	未通过	国信证券	4,500.0000	52,665.0000
A00782.SZ	养元智汇	2011-04-20	中小板	取消审核	国信证券	2,900.0000	51,300.0000
A00454.SZ	东方嘉盛	2010-09-13	创业板	未通过	国信证券	3,340.0000	37,285.0100
A00433.SZ	新疆宏泰	2010-07-21	中小板	未通过	国信证券	4,500.0000	63,638.2900
A00087.SZ	安得物流	2009-11-13	创业板	未通过	国信证券	4,550.0000	35,632.0000
A00053.SZ	金利商标	2008-07-04	中小板	未通过	国信证券	2,700.0000	37,483.4000

机构不待见国信保荐煌上煌询价11天创纪录

煌上煌横跨11天9个交易日，可谓史上询价时间最长的新股。上海知名券商食品行业研究员认为，作为竞争激烈的鸭脖行业"第一股"，煌上煌在食品安全、门店扩张、发展前景上想要说服机构，确实需要花费更多的时间和精力。

一位行业观察人士指出，有些加盟连锁店满天飞的公司，看上去赚钱不少，但其实是有问题的。加盟店赚的是加盟费，10家加盟店的收入可能还不如1家直营店的收入；如果把所有的税款如实缴纳，公司甚至是不挣钱的。 [详细]

八大案例

		科恒股份上市3天业绩变脸
		科恒股份7月26日上市，上市成交3个交易日被停牌。停牌前，科恒股份除了上市当天大涨外，后两天持续走跌。上市的前一天7月25日，科恒股份预计1月-6月归属于上市公司股东的净利润盈利约4100万元-4,400万元，比上年同期下降约48.24%-44.45%。 [详细]

		永安药业遭立案稽查国信证券涉嫌失职
		永安药业发布公告称，公司收到中国证券监督管理委员会武汉稽查局的《立案稽查通知书》。因公司涉嫌违反证券法及相关法规，证监会拟对公司立案稽查。永安药业于2010年3月上市，上市保荐人为国信证券，永安药业上市保荐人因未尽职核查，涉嫌失职。 [详细]

		泰嘉新材IPO被否关联交易或是折戟主因
		泰嘉新材IPO申请遭遇证监会否决，这意味着，第二大股东中联重科图谋持股大赚一笔的美梦已落空。而另据业内人士分析，泰嘉新材与中联重科非公允的关联交易或许恰是前者IPO折戟的主要原因。[详细]

		广信农化IPO被否：募投存风险
		广信农化业绩波动剧烈，可谓“成也草甘膦、败也草甘膦”。2008年，广信农化突击草甘膦项目而斩获4.27亿元营业收入，占当期营收的42.05%；但2008年底金融危机，使其2009年整体营业收入下滑42.17%，成为报告期内一个不能抚平的伤疤。 [详细]

		兆驰股份被揭七宗罪国信证券督导受质疑
		深圳证监局对兆驰股份的治理情况进行了专项现场检查，共发现七大问题，涉及上市公司独立性、公司治理、信息披露、募集资金管理和使用、内部问责、重大差错责任追究制度以及印章使用登记管理等方面。 [详细]

		奥马电器招股书称销量排名行业第五
		奥马电器在招股书中不惜笔墨地用"国内冰箱销售规模排名行业第五"、"多年冰箱排名行业第一"、"公司已成为国内最大的冰箱ODM生产基地"等溢美之词来自我包装，但在目前冰箱内销和出口增速下滑的格局下，公司的成长性令人担忧。 [详细]

		温州瑞明被否高新技术企业资格存疑
		11月9日，温州瑞明工业股份有限公司首发申请闯关创业板被否。温州瑞明2008年被认定为高新技术企业，而在过去三个完整的会计年度均享受了企业所得税优惠政策，所得税优惠些优惠对其净利润影响较大。 [详细]

		福建诺奇IPO"前夜"董事辞职贱卖股权
		公司高管在上市"前夜"离职并卖出股权的事件再次出现。虽然福建诺奇股份有限公司IPO上会未过，但其前任董事许明清却于2009年3月26日辞去董事职务，并于同年11月以5倍市盈率卖出股权，不到同期其他股东入股价格的一半，彻底放弃上市的"财富盛宴"。[详细]

自2011年来，国信保荐上市的公司一共50个，目前，中报披露已至尾声，网易财经通过数据整理发现，46家公司中业绩呈负增长的有24家，在今年上市的19家企业中，有6家立即变脸。变脸公司中，隆基股份、桐昆股份业绩下滑超过80%，令人瞠目结舌，万安科技、舜天船舶业绩下滑也分别达到76%和70%。

代码	名称	上市日期	发行市盈率 (发行后股本)	主承销商	上市来涨跌幅(%)	中期业绩增幅（%）
601012.SH	隆基股份	2012-04-11	24.71	国信证券	-43.36	-85.6661
601233.SH	桐昆股份	2011-05-18	12.22	国信证券	-42.54	-83.8690
002590.SZ	万安科技	2011-06-10	17.93	国信证券	-33.40	-76.7424
002608.SZ	舜天船舶	2011-08-10	15.68	国信证券	-30.02	-70.6423
300256.SZ	星星科技	2011-08-19	39.62	国信证券	-32.37	-60.6041
601216.SH	内蒙君正	2011-02-22	35.21	国信证券	-49.38	-49.4262
300340.SZ	科恒股份	2012-07-26	12.94	国信证券	-7.29	-47.6199
002648.SZ	卫星石化	2011-12-28	26.14	国信证券	-26.50	-47.0417
002624.SZ	金磊股份	2011-10-28	22.40	国信证券	51.24	-44.4533
300184.SZ	力源信息	2011-02-22	68.97	国信证券	-46.11	-43.3154
300307.SZ	慈星股份	2012-03-29	16.43	国信证券	-36.29	-37.4417
300327.SZ	中颖电子	2012-06-13	26.60	国信证券	-19.84	-33.6328
601137.SH	博威合金	2011-01-27	71.05	国信证券	-46.51	-29.0001
300178.SZ	腾邦国际	2011-02-15	49.77	国信证券	-44.67	-25.1940
300250.SZ	初灵信息	2011-08-03	32.89	国信证券	6.74	-22.4670
002631.SZ	德尔家居	2011-11-11	36.07	国信证券	-49.91	-16.8808
002600.SZ	江粉磁材	2011-07-15	32.00	国信证券	55.58	-16.7545
300316.SZ	晶盛机电	2012-05-11	34.74	国信证券	-22.21	-12.0752
002618.SZ	丹邦科技	2011-09-20	46.43	国信证券	-6.76	-10.3768
002591.SZ	恒大高新	2011-06-21	30.30	国信证券	-32.76	-9.6971
002655.SZ	共达电声	2012-02-17	29.73	国信证券	82.43	-6.7796
002552.SZ	宝鼎重工	2011-02-25	31.75	国信证券	-24.20	-4.7550
300193.SZ	佳士科技	2011-03-22	63.10	国信证券	-57.19	-2.4910
601798.SH	蓝科高新	2011-06-22	34.38	国信证券	21.87	-0.7575

据同花顺数据显示，自2011年来，国信证券共给自荐的49只股票估值，值得注意的是，截止时间8月30日，最新价比平安估值最低价还低的有33只，其中腾邦国际、恒大高新、桐昆股份等12只个股目前价格不足估值下限的一半。

证券代码	证券简称	招股日期	最新收盘价	估值下限	估值上限	实际发行价格	最新价/估值下限
300178.SZ	腾邦国际	2011-01-19	12.12	34.46	43.08	21.90	35.17
002591.SZ	恒大高新	2011-06-01	13.45	36.09	39.42	20.00	37.27
601233.SH	桐昆股份	2011-04-26	15.51	41.38	45.31	27.00	37.48
300184.SZ	力源信息	2011-01-26	10.78	26.60	29.75	20.00	40.53
002631.SZ	德尔家居	2011-10-25	11.02	27.00	32.00	22.00	40.81
002590.SZ	万安科技	2011-05-24	10.39	24.70	28.30	15.60	42.06
300193.SZ	佳士科技	2011-03-04	11.34	26.00	31.00	26.50	43.62
002648.SZ	卫星石化	2011-12-08	29.40	65.00	71.50	40.00	45.23
601216.SH	内蒙君正	2011-01-24	12.66	27.93	33.25	25.00	45.33
601012.SH	隆基股份	2012-03-16	11.89	25.65	27.93	21.00	46.35
300307.SZ	慈星股份	2012-03-12	22.30	48.10	55.60	35.00	46.36
300316.SZ	晶盛机电	2012-04-20	25.67	51.45	56.35	33.00	49.89
601137.SH	博威合金	2011-01-11	14.44	25.50	29.33	27.00	56.63
002608.SZ	舜天船舶	2011-07-25	15.47	25.96	31.20	22.11	59.59
601515.SH	东风股份	2012-01-20	12.01	19.00	22.00	13.20	63.21
300271.SZ	紫光华宇	2011-09-23	27.54	43.20	50.40	30.80	63.75
300256.SZ	星星科技	2011-07-29	14.20	21.32	25.42	21.00	66.60
002564.SZ	张化机	2011-02-22	17.86	26.00	31.00	29.50	68.69
002552.SZ	宝鼎重工	2011-01-31	15.16	22.00	25.00	20.00	68.91
002666.SZ	德联集团	2012-03-06	13.63	19.40	21.63	17.00	70.26
300340.SZ	科恒股份	2012-07-06	44.50	61.95	74.34	48.00	71.83
002654.SZ	万润科技	2012-01-18	14.09	18.24	22.08	12.00	77.25
002694.SZ	顾地科技	2012-07-27	14.57	18.46	18.82	13.00	78.93
300327.SZ	中颖电子	2012-05-25	10.02	11.97	14.25	12.50	83.71
002544.SZ	杰赛科技	2011-01-11	22.63	26.70	30.80	28.00	84.76
300190.SZ	维尔利	2011-02-25	48.72	55.70	63.00	58.50	87.47
300311.SZ	任子行	2012-03-30	15.46	17.60	19.80	15.00	87.84
603001.SH	奥康国际	2012-04-10	22.99	25.57	26.79	25.50	89.91
002662.SZ	京威股份	2012-02-20	19.14	20.90	25.30	20.00	91.58
002551.SZ	尚荣医疗	2011-01-31	43.17	46.00	56.00	46.00	93.85
002618.SZ	丹邦科技	2011-08-30	12.12	12.60	14.85	13.00	96.19
300301.SZ	长方照明	2012-02-28	23.50	24.20	29.04	20.00	97.11
002677.SZ	浙江美大	2012-05-04	8.56	8.70	9.95	9.60	98.39

策划：高瑜

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