重拾土改股，备战第二波，土改政策落地将加速土地流转进程，华泰证券认为，土地制度改革的深化将对我国农村和农业的发展产生深刻的影响，土地改革有利于提高土地利用效率，保障国家粮食安全，对于农产品下游产业链来说，将面对更加稳定的市场环境。在证券市场上，维持三条线推荐，投资标的上，推荐亚盛集团、*ST大荒、新农开发、新赛股份以及海南橡胶、牧原股份、雏鹰农牧等。

土改或成年底改革重点

根据中央高层目前所着力推进的改革措施实施情况来看，未来（下半年甚至明年）除了国企改革是各项改革的重中之重以外，此前一直“悄无声息”不见动静的土地改革将是另外一个必须关注并且牢牢把握的政策风向。这不仅仅是因为土地改革完成的进度缓慢，更是因为土地制度对于一个国家经济、社会，或者再具体来说之于城镇化进程来说是举足轻重的。

华泰证券指出，经济发展的客观规律，加上最高执政者强烈的经济发展使命，使得我国土地制度的制度性缺陷发酵，对经济社会产生重大影响。从逻辑上推演，我们可以在一定程度上得到“我国城市化进程中遇到的所有问题几乎都和土地制度有关”的结论。这些问题可能包括：1. 城市扩张的粗放和畸形；2. 土地空间布局不合理，大量土地浪费闲置；3. 耕地保护受到挑战；4. 农民利益受损，社会矛盾多发。

华泰证券认为，鉴于土地政策的重要性，目前严峻的形势将倒逼有关土改的政策快速出台，并进行试点实施。而十八届三中全会将是下一步土改的指引，会议上通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，其在土地制度改革方面的内容非常丰富。>>>超低佣金免费获取 详细介绍

两部土地法下月有望上报审议

新版《土地管理法》和《土地承包法》将于12月浮出水面，有望在12月召开的全国人大常委会上进行审议，法律的修订将实质性加速这一轮土地改革进程。

专家透露，两部法律修订工作进展顺利，新版本有望于下月递交全国人大常委会进行审议，而修法的总方向是土地所有权、承包权和经营权的“三权分立”。

2015年一号文件或涉及土改

一年一度的中央经济工作会议和中央农村会议即将在年底前召开，会议的议题成为市场关心的热点。中央农村工作会议审议通过的“一号文件”也将指导2015年的农村工作。

对于中央农村工作会议的议题和“一号文件”的内容，国务院发展研究中心一位匿名人士表示，现在外界的说法很多，土地制度改革、农产品价格体制改革、新型农业经营体系的构建等等。该人士表示，目前“一号文件”确实已经在起草阶段，文件内容可能涉及面会较广，坊间热传的土地制度改革、农产品价格、农业经营体系建设等议题等可能都会涉及。>>>超低佣金免费获取 详细介绍

东北经验：推动农地规模化经营试点模式

近年来，在我国东北农村地区，大批耕地正在加速被部分年轻的农民流转到种粮大户和企业手中，使得农业生产正在向着规模化、集约化、现代化的方向发展。东北地区的土地流转和规模化经营，是源于农民和种粮大户或企业，即土地供给端和需求端的双方面需求。从农民方面来说，不断上涨的务工收入，催生了农民出租耕地外出打工的需求；而对于一些农业大户和企业来说，农业规模化种植效益日益凸显，使他们对土地的需求日益提高。

在东北农村的部分地区，还出现了不同的土地收益权分配方式。农民以散户出租的形式将土地承包经营权流转至农村集体合作社，合作社统一进行规模化经营，获得的收益有两种分配方式：第一种是农户将土地承包经营权出租给合作社从事农业规模化生产，无论当年产量如何，每年收取固定的租金；第二种是根据土地的不同等级，先确定一个保底的亩产量，增产的部分由农户和合作社均分。

东北土地流转打破了传统分散经营的农业模式带来的发展瓶颈，提升了土地的综合效益，凸显了规模化经营的优势，也为农业机械化的推广和农业技术的广泛应用提供了更大的发展空间。在东北地区通过土地流转的集中而实现规模化经营后，更多的农业产业化龙头企业参与到土地流转当中，为现代农业的发展不断注入新的活力。

江浙成为土改试点“探路者”

江浙成为土改试点“探路者”。此次农地入市方面的改革很大程度上会参照浙江、江苏等地此前的试点经验，加之江浙地区经济水平相对发达、农村集体土地确权完成较早，承担了多项土地改革领域的试点工作，这些区域有可能继续成为未来新土改试点的“探路者”。

浙江嘉兴的土地流转试点走在全国前列，嘉兴平湖被列为国家农村土地承包经营权流转规范化管理和服务试点地区之一。2008年嘉兴市创新性提出节约用地的“两分两换”模式，即将宅基地与承包地分开，搬迁与土地流转分开，以宅基地置换城镇房产，以土地承包经营权置换社会保障。国土资源部及相关研究机构曾多次到嘉兴进行专题调研，并就两项工作在拓展建设用地新空间上的成效给予肯定。

江苏省东海县和太仓县也是全国农村土地承包经营权流转规范化管理和服务试点地区。2009年东海县建立了“1+23”农村土地流转服务格局，即成立1个县级农村土地流转指导中心、23个乡镇农村土地流转服务中心，实现了农村土地流转服务全覆盖；2011年该县又通过建立县土地流转交易中心和乡镇土地流转交易市场，整合全县农村土地流转信息；2012年该县在全国率先成立了首家县级农村产权交易所，交易所的成功运行，推动了包括农村土地承包经营权流转在内的农村产权有序流转，进一步加快农村产权制度改革步伐 。 >>>超低佣金免费获取 详细介绍

中国经济的秘密在土地，人事任命凸显“土改”之重。原国务院发展研究中心副主任、土地流转政策专家型官员韩俊，刚履新中央财经领导小组办公室（中财办）副主任。此人事调任，凸显土改之重。预计，土改将成为明年农村工作的首要任务，贯穿全年。

本轮土改，没那么简单。前期曾在报告《重拾土改股》中就提到，本轮土改不是简单局部性修正，而将演变为一个大的农村土地制度改革，以适应当前中国经济发展的“新常态”。除了农地流转加速，长期以来较为敏感的宅基地和集体经营性建设用地流转也有望获得突破。

从十八届三中全会改革，到2013年一号文件、深化改革领导小组第五次会议、审议通过发展农民股份合作赋予农民集体资产股份权能的改革试点方案，再到日前土地改革总体方案成形，中国土改进程不断提速，政策红利落地在即。

卷“土”重来。相较于上一轮土改行情，本轮土改行情核心驱动将从“政策预期推动”变为“土改落地推动”。前期进行的两轮土改调研，微观上正在印证土地流转加速迹象：不仅中信信托等新型土地流转服务商的农地流转加速，同时“互联网+土地流转”的阿里聚土地模式也从1个城市快速扩展至8个城市。

从证券市场的角度看，农村集体经营性建设用地入市等举措实施后，现有农地资源类企业面临土地资源升值的利好，同时也可因此拓宽融资渠道，可继续关注拥有土地资源类公司。另外，未来江浙地区有可能继续成为土改试点的“探路者”，其相关标的也值得关注。>>>超低佣金免费获取 详细介绍

对于土改细分领域的相关投资机会，综合各家券商研报，可分为以下三条主线：

一：种业政策激活种子板块

市场人士表示，今年以来种业政策扶持力度不断增强，玉米种子和水稻种子制种面积连续第二年下降，行业基本面向好，且种业公司陆续复牌有望持续激活整个种子板块。

广发证券表示，并购将是未来种业龙头扩张的主要手段，也是政策所鼓励的方向，现阶段行业处于低迷期更是并购的有利窗口期，上市公司层面，隆平高科、敦煌种业、荃银高科、农发种业、神农大丰、丰乐种业均已公告增发或并购等相关事项，行业进入并购时代，看好行业洗牌后盈利能力全面提升，重点推荐隆平高科、登海种业。

二、农化板块迎来春天

化肥行业经历了近4年的低迷终于迎来了春天。化肥行业的去库存历经4年初见成效，同时北美和印度需求复苏，氮、磷、钾肥价格都将走出底部，涨势将延续至2015年。

海通证券表示，给予化肥行业“增持”投资评级。未来关注的事件包括：气价的调整及实施状况、天然气利用政策、化肥价格变化及出口情况等。主要关注的公司包括：金正大、史丹利等。

三、农机三利好支撑行业发展

农机补贴是拉动农机增长的最直接推手，今年的补贴总额少是因为受补贴形式变化等因素影响导致总的购买不足。中长期看，国家对农业的支持不会改变，关注农机补贴的结构性变化，关注水稻插秧机、玉米收获机和甘蔗收获机等经济作物领域的相关标的。

对于土改概念股后市走势，各家券商均看好，以下为主要券商观点：

华泰：三大角度挖掘投资机会

土地制度改革的深化将对我国农村和农业的发展产生深刻的影响。土地改革有利于提高土地利用效率，保障国家粮食安全。对于农产品下游产业链来说，将面对更加稳定的市场环境。在证券市场上，可从以下角度挖掘投资机会。

1、土地流转顺畅后对农业规模化、产业化产生正面影响，亚盛集团、*ST大荒、新农开发、新赛股份以及海南橡胶等公司将长期受益。

2、养殖企业受益于农村土地流转和农村居民加速转移，规模效应将有越来越明显，如牧原股份、雏鹰农牧等。

3、农业规模化以后对服务于农业的各个产业都将有积极影响，隆平高科、登海种业、天邦股份等龙头公司都将受益。

申万：推荐两条主线

1、土地资源价值升值背景下，土地（包括林地）资源类上市公司受益：*ST大荒、亚盛集团、海南橡胶、永安林业、吉林森工等；

2、优秀的农资、农具生产及服务类公司：辉隆股份、大禹节水、大北农、登海种业、一拖股份、吉峰农机、步森股份等。另外，景兴纸业（受益于嘉兴平湖土地流转）；荃银高科（受益于安徽滁州市土地流转）；大禹节水（受益于广西土地流转）等亦值得关注。>>>超低佣金免费获取 详细介绍

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  亚盛集团（600108）

  亚盛集团是典型的土地资源型公司，在年初敦煌等三大农场资产注入完成后，公司土地储备增加至415万亩，其中可耕地面积达到170万亩，但价值释放的过程并非一蹴而就，是中长期的过程。公司股价上行的驱动要素包括两方面：（1）土地统一经营面积增加带来的业绩增长；（2）土地政策带来的估值提升。短期内我们认为通过业绩提升促发股价上涨的动力不足，随着土改预期越来越浓厚，我们认为农业政策将密集发布，这将是公司股价上涨的催化剂，最佳买入时点应该中报以后。

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  雏鹰农牧（002477）

  畜牧养殖企业也是土地依赖型的行业，发展规模化养殖对土地的需求较为强烈。养殖用地在农业用地的分类中是"其他农用地"，绝大部分位于农村集体土地里面，农村集体土地加快流转有利于养殖企业获得发展用地。从土地制度改革有利于农村人口转移的角度看，我们还可以发现，农村人口数量减少后，农民的副业——畜禽散养量将减少。公司是国内第二大的生猪养殖企业，具备规模先发优势；"雏鹰模式"兼具养殖规模扩张能力强和产品安全控制能力强的特点，有望使公司在生猪养殖行业变革中占得先机。给予增持评级。

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  天邦股份（002124）

  公司动物疫苗业务公司技术先进，高端产品有很好的储备，未来将踏上高增长。随着经营业绩的不断体现，动物疫苗板块将是公司价值提升的重要推动力。长远来看，公司的发展方向是逐步建立并推广健康、和谐、高效的动物源食品生产方式，公司在产业链上的不断延伸将为公司提供巨大的发展空间。公司目前估值与其成长能力相比存在低估，维持公司"买入"评级。