导语

LEAD

券商股绝对是2014年行业板块中的大赢家。2014年度涨幅前三的板块分别是券商股、高铁和水利,券商股以年度涨幅163.68%当选A股市场最牛的板块,涨幅远超沪指年度涨幅。涨幅超过200%的多达5只个股,有宏源证券,还有太平洋、长江证券、兴业证券和光大证券。对于券商股来说,2014年行业监管放松、股市行情走牛、IPO重启等,可谓"天时地利人和",想不涨都难。那么2015年券商股会不会继续大牛?

"券商行业"2015年展望

PROSPECT

2015年券商如何看行业的走势

研报
精选
中银国际

中银:券商激荡中前进 开启黄金十年

2015年券商业绩会持续稳定增长,无风险利率下降和金融改革将是触发点。[详细]

投资
必读
华泰证券

华泰:券商大放光彩 盈利或增长50%

券商行业正处于市场红利、制度红利和加杠杆多重红利驱动的上升周期。[详细]

多方
观点
德邦证券

券商长牛还是高估值? 研报分歧明显

券商股短期涨幅过快,已经透支了牛市预期,短期将面临回调,不宜过度乐观。[详细]

券商问答

Q&A

券商问答

行业关注
中银国际证券:1)国资国企改革,券商是重要一环。2)证券法修改,股权激励推出。3)注册制改革利好投行业务。4)资产证券化起航,券商迎来新空间。5)互联网券商提速,零售业务加速洗牌。 [详细]
1)目前券商很大一块利润来自两融的利息收入,但是两融本身具有较大风险。2)自营投资收益的几何增长。在上轮牛市中,几家大券商都是依靠市场不断上涨获得超额收益。 [详细]
投资必读
从海外经验看,期权会带来业务增量,但中国目前只是发展初级阶段,交易品种有限,投资者的培育需要一定时期,因此短期内期权业务的收入和业绩贡献有限。 [详细]
从客户和资本视角选标的。客户和资本是券商的发动机,谁拥有客户优势、资本优势,谁将拥有市场;从改革红利视角选标的。国企改革是资本市场的重要主题,券商大都是国有背景或为央企或为地方政府控股。 [详细]

2015年行业投资关键词

KEYWORDS

展望2015年,券商股是烫手山芋还是香饽饽?华泰证券金融行业首席分析师罗毅最新行业策略报告认为,2015年是券商的大年,市场红利、制度红利和加杠杆多重红利开启行业发展空间。短期波动不改券商长牛趋势,券商行业将进入黄金发展周期。但德邦证券首席策略分析师张海东认为,券商股短期将面临回调,涨幅过快已经透支了牛市预期,不宜过度乐观。

网络金融
Internet Financial
黑天鹅
Black Swan Event
2015年,“树大招风”的券商股成为“黑天鹅”袭击的主要对象,昔日的领涨先锋也因此屡屡陷入调整漩涡,成为大盘杀跌的主要力量。继两融核查之后,券商板块新年再遭“黑天鹅事件”空袭。3月6日,证监会新闻发言人张晓军表示,目前证监会正研究银行申请券商牌照制度。尽管他表示具体政策落地尚无时间表,但该消息传出后依然引发了资金对券商股的疯狂抛售。统计显示,券商板块周一大幅下跌近3%,有41.76亿主力资金净流出该板块。 详细>>
股票期权
Stock Options
股票期权是国外一种较为成熟的金融衍生品,具备“做多和做空功能”。通过股票期权可以实现更为灵活的交易策略。股权期权将直接和间接利好券商:股票期权推出对券商收入的影响。一方面,券商直接在个股期权交易经纪业务中赚取了佣金;另一方面,股票期权的推出,进一步加强了了股票市场的做空机制,会活跃A股市场,间接地增加股票交易量,从而增加了券商在股票经纪业务中的佣金。建议关注券商、银行、保险等金融行业;同时建议关注互联网金融相关标的。 详细>>
证券法
Securities Laws
继2005年大修之后,证券法再次迎来全面修订期。全国人大财经委副主任委员尹中卿昨日公开表示,与前四次修订相比,此次证券法修订是一次全面修订。按今年立法工作计划,4月下旬的全国人大常委会将安排审议证券法修订草案。如果进展顺利,经过二审、三审后,今年内可以出台。 详细>>
降息
Rate Cut
在央行宣布降息后,券商也有降低两融利率的计划。目前其所在券商已有计划降低两融利率,但是想先观望大型券商如何操作,何时下降,下降比例为多少。按照目前来看,如果券商下降两融利率,可能下降幅度与央行降低幅度一致,为0.25个百分点。券商人士均表示,如果两融利率下降,投资者两融成本将降低,会相应提高投资者参与两融的积极性。 详细>>
注册制
Registration-based System
内部人士表示,注册制的到来,券商保代或将成为鸡肋。在A股市场由“熊”转“牛”,正在逐步走向“长牛”的趋势下,证券市场的人才需求量也在逐渐扩大。表面上,上市流程的简化和交易成本的降低将减少企业的发行费用,实则不然,投行业务在注册制下将获得更高的发行和承销费率,这就是市场看不见的手在发挥作用,实现投行业务的动态均衡。 详细>>

2015年券商最看好哪些个股

THE BEST STOCK

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锦龙股份互联网战略领先,中国版的嘉信理财。坐拥两家券商牌照,市场稀缺品种,旗下中山证券定位为“为年轻一代理财的互联网券商”。一连串创新的举动表明公司向互联网转型发展的坚定决心,公司在多条业务链上引入合伙人制度,经营理念极具互联网思维,公司有望成为中国版的嘉信理财。

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光大证券重组后集团股权和管理关系更加合理,集团旗下有银行、证券、保险、资管、基金、期货、租赁等多元金融领域,未来多元金融协同将强化,公司较同业具有更好的集团资源和客户资源优势,新管理层到位开启发展新起点,集团改制重组和新管理层形成合力,将充分释放增长潜能。

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招商证券已发展为综合实力靠前、品牌竞争力领先的大型综合券商。背靠大股东丰厚资源和“百年招商”的品牌,通过励新图强,已跻身前列。凭借其创新的市场化基因、优越的股东背景、优秀的管理团队和增发的良好机遇等多重驱动力,公司有望在新一轮资本市场发展和行业上升周期中实现新跨越。

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东吴证券是国企改革的受益者,深根苏州地区,快速爆发的券商。依托苏州地区富足的居民财富和发达的经济,经纪和投行积累了丰厚的客户资源,已形成强大的市场影响力和品牌效应。业务线齐全,新三板优势明显,业务协同效应显著,已与同花顺合作进军互联网金融,看好未来成长。

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广发证券总体表现优异,杠杆率大幅提升,费用管控出色。作为一线大券商之一,各项业务条线发展均衡,资本金及创新业务实力强大,且有望在今年顺利完成赴港上市的计划,从而在公司业务多元化和品牌国际化方面更进一步,实现全方位的跨越式发展。

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华泰证券前瞻性布局,各项业务全面转型。投行实力尤其是并购业务实力进一步提升;自营规模大幅扩张,尤其股票非方向性自营;集合资管规模跃居行业首位,融资类业务较有特色。从2014年行业经营环境来看,整体而言要显着好于上年同期,主要归于经纪、自营、投行、两融等业务环境同比均大幅改善。

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