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尽管周线三连阳被终结，但上周长下影绿十字星报收的形态，或预示市场上升动能仍充足，特别是“五一”小长假期间管理层出台的一系列利好政策，有望推动五月行情向更高层次发展。

“五一”小长假期间，新股发行改革意见和上市公司退市制度方案相继发布，对A股特别是绩优股无疑是长期利好，但对绩差股却可能会带来沉重打击，短期给市场造成的心理压力不可忽视。市场可能会借机对绩差股大肆杀跌，波及大盘稳定。随后出台的关于降低交易成本的利好政策将有效平滑上述消息带来的波动。降低A股交易的相关收费标准的幅度为25%。从历史经验看，降低交易成本是资本市场最直接的利好，将有效激活市场人气，同时也给市场传递一个信号，即目前大盘整体是安全的，因为市场风险较高时，政策是不会考虑降低交易成本的。

股市发展原因主要因素预测（2012年5月）
市场政策	资金供给：仍以存量资金为主，增量资金相对有限证券供给：关注中信邮政速递的上市情况退市制度的发布和降低交易收费
宏观调控	货币政策：适度放松为期不远财政政策：加强稳物价财政政策研究其他政策：二季度或将继续出台宽松政策
国内经济	经济增长：二季度GDP或增8% 物价指数：4月CPI降至3.3%-3.5%，5月或继续回调企业效益：45公司中报业绩或翻番
国际环境	世界经济：下行风险大美日央行宽松基调或将延续国际股市：道指创4年多新高格老称美股物美价廉

大势研判

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长城证券：五月股指重心将上移

一季度经济回落程度已经逼近政府的底线，二季度逆周期政策提速，预计在2-3季度净利润率将产生拐点，市场进入业绩上涨推动阶段。展望5月，股指重心将继续上移，建议继续超配股票资产，持仓比重为90%（基准为80%）。[详细]

广发证券：政策主导底部抬升 5月高点2550

市场对于二季度宏观经济和企业盈利继续探底已有充分预期，基本面对于市场的影响已逐步弱化，而政策面继续主导行情。伴随着经济继续探底，二季度是全年而言货币政策最为宽松的时期。此外，金融改革方面的政策红利会持续释放，市场情绪趋于稳定，5月份整体市场向上为主。[详细]

光大证券：预计5月通胀回落政策宽松

出口持续复苏，国内政策放松，可望带动经济增长趋稳。美国经济的持续复苏对中国出口形成了一定拉动。而在目前经济增长较低，同时通胀压力也不大的背景上，2季度政策有放松的空间和意愿。出口的持续复苏以及国内政策放松有望令经济增长逐渐走稳。[详细]

中信建投：政策超预期周期动力改善

尤可期到超预期。进入四月份，政策超预期，上证指数上涨5.9%，受益于信贷与政策微调的金融地产等大盘蓝筹板块表现较好，受业绩压力和制度性改革影响，高估值的中小公司股价明显承压[详细]

申银万国：时间之窗开启中期趋势向好

上证指数收复2400点让多方稍稍宽慰，不过上方每前进一步，都可能有震荡。股指下方的支撑位在抬高。如果月内出现调整，可视为逢低逐步吸纳的机会。[详细]

东北证券：政策推进下经济将止跌

配置上延续2季度策略的“上游+下游”和项目基建推进的思路。就5月而言，在经济回落、政策推进效果尚待验证时期，尤其关注成长稀缺、业绩稳定的主线。[详细]

东海证券：5月沪指运行区间2250-2600点

坚持2季度策略的核心观点，继续围绕经济增速即将见底的逻辑进行配置。经济下滑空间有限+流动性持续改善合力推动市场企稳。当前经济衰退后期缺乏强有力政策支持，温和复苏预期下传统先周期行业的领先特征弱化，需要进一步优中选优，并增加波段操作。[详细]

中金：4月PMI延续上升趋势制造业形势向好

4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.3%，比上月上升0.2个百分点。中金5月1日据此发表了研究报告。报告称，4月PMI延续上升趋势，制造业形势向好。报告同时指出，PMI能否继续回升，取决于政策实施力度。[详细]

走势预测

券商：5月战略看多

。宏观政策屡超预期，经济中长期指标亦朝着有利方向运行，使得战略看多A股的声音渐成业内主流。不过就5月份而言，由于经济复苏预期仍将出现反复，券商多认为A股在经济下滑与政策托底的继续博弈中震荡难免。[详细]

策略调查

市场研究

宏源证券：蓝筹股揭开红五月面纱

在全球经济大环境向好趋势下，中国经济结构转型与金融体制改革有望按部就班地开展，蓝筹股价值投资理念在市场将产生良性效应，制度红利行情最终会向经济基本面行情回归。[详细]

热点板块

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国金证券：开发商自我救赎地产股反转周期启动

地产股估值水平回升的趋势不变，维持地产股反转周期的判断，推荐受益整合和资金支持的一线公司和区域龙头，如保利地产、招商地产。[详细]

华泰证券：环保行业把握核心要素寻找诱人蛋糕

我们对于市政水处理业务的发展更为乐观，工业废水处理业务受固定资产投资影响较大，在目前经济增长方式悄然发生变化的情况下，其未来发展不确定性更大。[详细]

零售行业：季报表现不佳等待后续基本面转暖

4月重点推荐配臵两类公司：1）受网购冲击影响较小，或拐点特征明显的零售公司。2）成熟门店占比较高、垄断优势较明显的白马零售公司。[详细]

金融行业：创新大会在即政策利好券商

金融改革利好持续，湖北、鄂尔多斯等地多处开花，加之券商大会已经定上日程，利好预期加强；银行板块一季报披露在即，相对优势确定。[详细]

造纸行业：需求依然低迷企业库存压力大

纸业我们重点推荐华泰股份、晨鸣纸业、中顺洁柔,同时建议买入港股上市的维达国际、恒安国际(逻辑与中顺洁柔相同);包装我们推荐通产丽星、永新股份、合兴包装。[详细]

酿酒行业：行业稳步增长龙头企业优势突出

我们认为，得益于宽松的关税政策，今年进口葡萄酒将继续快于国产葡萄酒增长，同时进口葡萄酒市场的混乱局面将随着市场成熟而逐步得以规范。[详细]

国泰君安：有色金属热点频发把握投资机会

基于此,我们对金属价格的判断是:未来上涨空间有多大不好预测,但向下会有很强的支撑。[详细]

煤炭行业：国际煤价低迷进口维持高位

建议继续关注：兰花科创、永泰能源、中国神华、潞安环能、大有能源、盘江股份等个股。[详细]

热点板块

铁路运输股

申银万国证券：铁路提价的时间窗口已临近，大秦铁路业绩弹性最大，最受益于提价。

行业热度调查

行业观察

长江证券：医疗政策或修正守候成长

重点推荐血液制品、麻醉药和特色原料药出口等子行业，对应投资标的为华兰生物、人福医药、海翔药业。[详细]

精选牛股

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银河证券五月精选股票池：

公司代码	公司名称	股价	2011EPS	2012EPS	2013EPS

600016.SH	民生银行	6.6	1.05	1.24	1.45

601318.SH	中国平安	41.19	2.5	3.26	3.94

000961.SZ	中南建设	11.8	0.8	1.11	1.47

002146.SZ	荣盛发展	10.77	0.82	1.09	1.4

601991.SH	大唐发电	5.09	0.15	0.3	0.5

600426.SH	华鲁恒升	9.43	0.37	0.53	0.7

600519.SH	贵州茅台	216.69	8.44	13.18	18.3

600547.SH	山东黄金	34.81	1.34	1.84	2.06

000157.SZ	中联重科	10.09	1.05	1.25	1.4

000401.SZ	冀东水泥	19.61	1.24	1.71	2.2

中信建投五月精选股票池：

证券代码	证券简称	所属行业	2011EPS	2012EPS	2013EPS
000002	万科A	地产	0.88	1.1	1.34
000712	锦龙股份	证券	0.07	0.29	0.41
600704	物产中大	商贸期货	0.8	0.95	1.13
000625	长安汽车	交运设备	0.23	0.35	0.75
000786	北新建材	建材	0.91	1.15	1.5
600720	祁连山	建材	0.7	0.9	1.3
600875	东方电气	机械设备	1.55	1.6	1.65
601766	中国南车	机械设备	0.27	0.31	0.38
600426	华鲁恒升	化工	0.37	0.48	0.6
600157	永泰能源	煤炭	0.36	0.79	1.14

广发证券五月精选股票池：

证券代码	股票	行业板块	最新价	目标价	12年EPS	13年EPS
600837	海通证券	证券	10.02	12	0.5	0.55
2344	海宁皮城	零售	26.4	31.5	1.21	1.6
63	中兴通讯	通信	17.19	21	0.9	1.17
-601933	永辉超市	零售	31.55	34	0.75	1.02
-423	东阿阿胶	医药	38.45	46	1.75	2.2
-600395	盘江股份	煤炭	31.74	37	1.94	2.42
-300144	宋城股份	旅游	14.52	17	0.45	0.6
-600260	凯乐科技	制造	9.65	14	0.96	1.19

安信证券五月精选股票池：

序号	证券代码	证券简称	研究机构	最新评级	目标价	报告日收盘价	预期涨幅	盈利预测
序号	证券代码	证券简称	研究机构	最新评级	目标价	报告日收盘价	预期涨幅	12年EPS	13年EPS	14年EPS
1	600028	中国石化	安信证券	增持	8.46	7.18	17.83%	0.94	0.96	1.00
2	601126	四方股份	安信证券	买入	24.00	15.48	55.04%	0.80	1.20	1.50
3	600749	西藏旅游	安信证券	买入	15.00	11.91	25.94%	0.10	0.15	0.21
4	000792	盐湖股份	安信证券	增持	35.30	33.62	5.00%	1.40	1.69	2.04
5	002032	苏泊尔	安信证券	增持	18.00	14.99	20.08%	0.87	1.01	1.15