刺激经济的恶果不容小觑
12月初，中央终于决定转向宽松货币政策。这是2008年金融危机以来的重要转向。但是，这个转向还有诸多疑问。
首先，据报道，明年新增信贷为7万亿，这虽然比不上2009年近10万亿新增信贷，但仍然是天文级数的，这种“紧缩”真的够吗？
其次，2009年、2010年的天量信贷，其严重后果并非是简单地紧缩货币就能化解。政府有没有其他的改革措施，来清理经济刺激政策的恶果？
在天量信贷的刺激下，生产结构严重扭曲。政府主导的投资，大量投向基建、重工等领域，房产价格上涨迅猛，原有、煤炭等价格都急剧上涨。而政府受主流经济学多年来以CPI看通胀的传统观念的影响，并未重视这种情况，反倒视为经济刺激政策成功的表现。媒体上充斥着中国经济率先复苏、一枝独秀的说法。
然而，在这种盲目的乐观中，中国经济结构扭曲得非常厉害。消费品物价的上涨接踵而来，终于使政府尝到滥发货币的压力。消费品物价上涨只是表面现象，更重要的问题还在于其背后所隐藏的严重的结构扭曲。
经济学家许小年说：“去年已经烧钱烧的太猛了，结果这个经济大起，大起后面跟着的就是大落。”他说：“去年发了10万亿贷款呢，现在抽走了多少啊？”
货币问题无法仅以货币政策化解
以为简单地紧缩货币，就能化解经济刺激政策的危害，这是对政府能力过于自信。持这种观念的人以为，只要政府采取适宜的政策，经济就会听凭政府的调控，历史反复证明，这种观念太过天真。
要知道怎样治理滥发货币带来的问题，还是得从改革的历史中寻找智慧。
经济学家周其仁说：“给定以上约束，要避免严重的通胀，或避免某些市场、某些商品(叫消费品、投资品还是资产，悉听尊便)的价格冲天而起，还有别的出路吗？中国的经验说，有的。这出路不是别的，就是将原本不在市场里、不受价格机制支配的资源，拉到市场里来，任由人们买来买去，由资源转化而成的商品就需要货币来流通了。”
周其仁把改革开放以来的通胀及其治理过程比喻为“水多了加面，面多了加水”。也就是说，治理通胀，必须要通过改革，让更多的资产流动起来，让更多的资产资本化。
这当然不是说，如果没有通胀，就不需要改革，而是说，在通胀情况下，改革尤其迫切，否则经济将跌入更严重的低谷。
减税、放开市场是化解通胀的不二法门
面对通胀，有关部门祭起价格干预的手段，而这手段往往会适得其反。中国化解通胀，有很多可采取的措施。
首先是大力减税。今年财政收入将突破8万亿，这表明政府在经济总蛋糕中所占比例越来越大，这显然是不适合治理通胀的。政府应大力减税，使企业有更多的可支配资本，企业就可以大力发展生产。随着产品的丰盛，通胀自然得到缓解。
另一方面，大力放开市场，解除各种管制，也可以使沉睡的资本流动起来，为社会创造财富。物资如果不能得到高效使用，其资本的一面就没有得到充分发挥，这是对财富的浪费。这方面可做的事情很多。比如，把土地权利还给农民，允许民营企业进入垄断行业，让人力资源更自由地流动等等。
许小年说：“中国需要邓小平，不需要凯恩斯。”中国有巨大的改革空间，改革可以释放出经济巨大的活力，有利于治理通胀，以及缓解随之而来的经济大滑坡。政府不能只相信自己的宏观调控手段。不能忘了改革。
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