美国经济周期处成熟阶段，接近但未到顶部；欧洲经济已见底反弹；新兴市场处周期下行未见底。亚洲新兴市场可能有局部金融危机，但整体危机可能性不大。

首先，新兴市场股市并不是那么便宜。本轮大跌与2013年伯南克首次暗示退出QE时的大跌有所不同。其次，新兴市场上市公司对发达国家的敞口很小。

一方面，尽管加息已无悬念，但时点选择仍是悬于国际金融市场的达摩克里斯之剑。另一方面，短期内人民币波动上升可能触发新兴经济体竞争性贬值。

从美元汇率的走弱来看，此次股市震荡与美联储加息没太大关系。人民币贬值、PMI走低、以及A股大跌让全球投资者担心我国经济稳不住是此次震荡的主因。

虽然欧洲的经济增长速度将慢于美国，但考虑到股票的折价较大，以及希腊带来的风险的暂时消除，欧洲股市再一次展现出吸引力。

本次大跌的根本原因是，只刺激不改革的代价。次贷危机后，各国主要依靠货币和财政刺激，大改革力度有限。