随着国家对环保产业的倡导和环保投入的逐年增加，环保类公司获得了广阔的发展前景，但同时也蕴含着高度依赖财政补贴、业务扩张速度过快和因环保产业急速发展而竞争加剧甚至产能过剩等值得投资者注意的潜在风险。

以今年9月刚刚过会的北京中矿环保科技股份有限公司（下称中矿环保）为例。中矿环保主要利润来源于其全资子公司----北京中矿自动化科技有限公司（下称自动化公司）。2010、2011和2012上半年，自动化公司所实现的利润总额占中矿公司同期合并利润总额的比例分别达79.78%、65.83%和35.06%。中矿环保的分红对自动化公司的利润分配依赖较大。

自动化公司从2010年起开始享受增值税实际税负超过3%的部分即征即退和企业所得税“两免三减半”的优惠政策。两种税收减免合计占公司合并报表净利润的比例在2010年和2011年分别达到33.01%和28.54%。这样一家对政府财政补贴依赖度较高的公司，面临较大因国家产业扶持政策的调整而造成的利润锐减风险。

环保类企业普遍处于业务快速扩张阶段。2012年上半年中矿环保的现金流净额由正转负至-2359.10万元，与此相对应的是中矿环保最近几年应收账款数额的快速增长（2012年上半年为13202.55万元），表明中矿环保业务扩张的速度很快。如果后期中矿环保融资出现问题或应收账款坏账增加较多对其业绩将产生明显负面影响。

中矿环保在粘稠固废处置领域有核心技术，目前在行业内有一定优势。但国家对环保产业的扶持力度的加大将吸引更多国内外企业的加入，从而使这一行业的竞争加剧甚至有产能过剩的风险。当前中国光伏企业所面临的困境就是个生动的例子。