西班牙将设立坏账银行以剥离因房地产泡沫破裂而产生的银行业巨额不良资产。值得注意的是，西班牙政府坚持把国有控股比例控制在45%以下，私营部门投资者将持有其55%以上的股权。由于外国投资者回避的态度，预计西班牙最大的三家银行桑坦德银行、毕尔巴鄂比撕开银行和西班牙储蓄银行将成为坏账银行的最大股东。

西班牙吸取了中国的教训。上世纪90年代末，中国政府设立华融、长城、东方和信达四家资产管理公司（AMC）接收中国工农中建四大国有银行在亚洲金融危机中暴露的1.4万亿人民币巨额坏账。出资方式是财政部作为唯一股东向每家公司注资100亿元，并担保这4家公司从央行获得6041亿元再贷款和向工农中建发行8110亿元金融债券。

国有化的AMC显然缺乏回收不良资产的积极性。而被救助的工农中建不仅彻底放下包袱置身事外，还从AMC获得每年固定2.25%的利息收入。这种运作模式从一开始就注定了低效。10年存续期满后，AMC仅回收了约20%的坏账，扣除成本后仅能支付利息，根本无力偿还欠央行再贷款和工农中建金融债券的本金。财政部只得宣布为其金融债券担保再展期10年，即工农中建将再吃10年利息。央行则将对其累计发放的高达1.2万亿元的再贷款停息挂账，通过通货膨胀的方式由社会公众慢慢分担。

抛去了坏账的工农中建四大行在新世纪轻装上阵发展迅速，利润率节节攀升，工商银行更成为全球市值最大的银行。中国现应效法西班牙的做法，将工农中建在AMC的债权置换为股权，接管其所欠央行的债务，然后通过利润分配逐渐偿还。