位置导航:网易首页 > 财经 > 专题:股改全面回顾
  中小板只是用了5个月时间就完成了全面股改,标志着中国股市开始进入一个全新的时代。2001年6月12日是中国股民难以忘记的一天,因为国务院在当天正式发布了《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》,与此同时,上证指数也创出了2245点的历史新高。经历4年多的熊市,上证指数已经从2245下跌到今天的1098,跌幅超过一半。中国股民在遭受惨重的投资损失之后,愤怒与不满让他们把长期熊市的因由归咎于上市公司股权分置问题。确实,由股权分置问题所导致的上市公司经营管理不善、内部风险管理不到位、大股东大肆侵占公司资金等等问题一直都在困扰着只有15年历史的中国股市。管理层终于在2005年4月29正式启动股权分置改革,但股民在经历了短暂的兴奋之后,冷静的再思考开始让他们的不满再度萌芽,在近期一连串股改黑幕的刺激下,不满的声音愈加盛大。
中国上市公司股本结构
  国有股:指有权代表国家的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份,在公司股权中占有很大的比重。
  法人股:指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法经营资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。
   流通股:指我国境内个人和机构,以其合法财产向社公司可上市流通股权部分投资形成的股份。
   外资股:是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。
>>> 中国上市公司的股票种类
周勤业:明年底基本完成股改

  11月24日,上交所副总经理周勤业在访谈中指出,根据目前每周推出20家股改公司的节奏,预计到明年年底之前股权分置改革有望基本完成。  >>> 详细

上市公司国有股的前世与今生

  前世:在计划经济体制的影响下,国家担心国有股流通会造成股权私有化,动摇公有制的主体地位,因此对国有股控制非常严格,造成我国股市上有三分之二的股权不能流通。而且,在公司上市时普遍采取溢价发行的方式,结果是流通股东的持股成本远高于非流通股东……

  今生:至今已经有241家上市公司完成了股改,占A股上市公司近1/4的比例。权威人士预计,明年10月股改将基本完成,这意味着A股市场在1年之后将会进入全流通时代,而在禁售期之后,数量庞大的国有股将会蜂拥而至,国有股股东成为最大的庄家……  >>> 详细

大股东如何向流通股东补偿

  送股:上市公司的主流股改方案,目前有136家已经完成股改的公司都是采用送股的对价方案。
  派发现金:千金药业股改方案,社会公众股股东每10股获送现金15.79元。
  缩股:吉林敖东缩股方案:非流通股按照1∶0.6074的比例进行缩股,同时向流通股股东10派2元。(另外还包括:泰豪科技、广州浪奇)
  发行权证:宝钢股份首先推出配送权证的股改方案,10送2.2股加1份认购权证。(另外还包括:长江电力、万科A、新钢钒)
  承诺回购底价:农产品率先推出在方案,实施后的第12个月的最后五个交易日内流通股股东有权以每股4.25元的价格将持有的农产品流通股出售给深圳市国资委。

专家评价股改

张卫星:股改没有受益者 结局只会是全盘皆输
股改已经陷入囚徒困境里去了,没有人会从这个市场获得好处。

刘纪鹏:三年内股价不容乐观 改变单一送股模式刻不容缓
单一送股与“锁一爬二”结合是G股下跌的主要原因。

郎咸平:股市很危险 全国最无助的人群就是股民
现在是否应该定一个法规,确定证券市场的主体是谁。

周梅森:让恺撒的归恺撒 人民的归人民
七千万股民的投资信心丧失殆尽,远离毒品,远离股市,成了当今证券市场流传最广,影响最深的一句格言。

股改:谁该为丑闻蒙羞?
从国有股减持到股权分置改革,从2200点到1000点,当我们好不容易找到一个合理答案的时候,中国股市的市值已经蒸发了近万亿。

股权分置改革利益集体关系图
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对股改的阶段性回顾
30年后谁为我们养老?1.2005年4月30日:证监会发股改通知  
2005年4月30日,经国务院批准,中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,宣布启动股权分置改革试点工作。试点工作应当按照“市场稳定发展、规则公平统一、方案协商选择、流通股东表决、实施分步有序”的操作原则进行。  >>> 详细  
2.2005年5月9日:第一批试点企业正式启动
证监会圈定第一批4家股权分置试点企业,分别是金牛能源、三一重工、紫江企业、清华同方。三一重工股改方案获得顺利通过,清华同方则由于股改方案差强人意而被流通股东否决   >>> 详细
 
3.2005年5月31日:证监会国资委提出股改试点十条意见
中国证监会、国务院国资委联合发布《关于做好股权分置改革试点工作的意见》。《意见》共有十条,其中要求大中型上市公司特别是国有控股上市公司积极进行股权分置改革。  >>> 详细
 
人口老龄化与股市回报冲突4.2005年6月20日:第二批试点公司出炉
第二批42家股权分置改革试点公司包括长江电力、宝钢股份、上港集箱在内的多家大盘蓝筹公司。这也意味着,股权分置改革试点工作又向前迈出了一大步。长江电力、宝钢股份同时推出了配送认购权证的对价方案  >>> 详细
 
5. 2005年9月7日:全面股改正式启动
上市公司股改全面推开进入具体实施阶段。由上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算公司联合制定的《上市公司股权分置改革业务操作指引》出台施行。 >>> 详细
 
6.2005年11月22日:中小板股改工作正式收官
随着黔源电力(002039)股东大会顺利结束,50家中小板公司的股改工作正式收官,中小板将率先进入“G股时代”。 50家中小板公司的平均对价水平为流通股东每10股获送3.38股,比主板前八批股改公司平均对价高5%左右。  >>> 详细  
透析股改中的利益分配
个人帐户全部由个人缴费一、证券公司
如果按照规定的2.5%的收费标准计算,1300家上市公司蕴含的股改保荐业务规模高达32.5亿元;即便考虑到券商间竞争压价因素,收费标准降低至1.5%,沪深股市的股改保荐业务规模仍有19.5亿元。股改保荐业务的推出,给沉寂多时的券商投行业务带来了一丝生机。 >>> 详细
二、大股东
向流通股股东支付对价总体上不但没有导致非流通股股东财富缩水,相反,由于股权按市值定价已获得了明确的理论基础和法律基础,他们财富平均实现了近一倍的增长。 >>> 详细
 
三、上市公司
股权分置改革实际上是以股改为契机,把改革和企业重组、公司治理结构以及公司下一步发展有机结合起来。因此,股权分置改革本身,既为存量上市公司的兼并重组提供了契机,更为下一步市场资源配置功能的提升提供极大空间。 >>> 详细
资本市场与养老金体系良性互动四、中小股民
A股市场是一个较封闭的空间,股市表现与整体经济关联度不高,股市有被边缘化的趋势,就连A股市场投资者也日益演变为独特的“股民”。那么在股民整体利益受到侵犯时,可能会出现集体沉默的现象。  >>> 详细  
五、基金公司
股改博弈是以基金为代表的机构与非流通股股东间的讨价还价过程,无论是出于各方面的压力,还是维护基金公司自身的关系网络,要投反对票都不是一个容易的选择,一旦投反对票,由此将带来市场卖盘的增加以及股票市值的损失。>>> 详细 

六、QFII等外资机构
QFII额度的审批速度明显加快。QFII额度为何审批提速?仔细分析可知道,境外机构生怕赶不上抄底。 随着股改的顺利进行,A股市场投资价值开始显现出来, QFII不会放过股改带来“千载难逢的好机会”>>> 详细  

   
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