预计2013 年产能利用率有望小幅提升。2013 年相比2012 年投资趋缓导致内需增速小幅回落，但新增产能增速下降更快，有望带动产能利用率提 升。我们预计2013 年钢铁实际消费量将达到7.15亿吨。不考虑到补库存的行情，2013 年粗钢产量将达到7.44 亿吨。但是由于2012 年钢 贸商去库存已经达到极限水平，考虑到补库存行情，2013 年粗钢产量或将达到产量7.54 亿吨，产能利用率将比2012 年增长约1-2%。如果假设 补库存行情发生在春秋两个传统旺季的时间内，通过情景假设来分析，旺季的产能利用率将有望提升3.1%-6.7%，最高可达82.5%。[详细]

2013-14 年供需与成本端有望改善。需求端：铁路基建复苏，房产新开工迎来反弹，新型城镇化等机械需求有望拉动2013 年钢材表观消费达到 2010 年来高点，预计同比增长约4%，达到6.9 亿吨；供给端：预计2013 年粗钢产量增长2,000 万吨，达到7.5 亿吨；基于淘汰落后与 新扩产能减少，产能利用率望提升；钢价：铁轨、热卷预计稳健，螺纹弹性大；成本端：精粉进入产能释放期，62%CFR 价格区间有望下移至 100-120 美元/吨，反弹属性大于普钢类；盈利：吨粗钢毛利有望震荡回升,呈现“M”趋势。[详细]

2013年粗钢有效产能达9.36亿吨，预计粗钢产量7.45亿吨，产能利用率79.59%。我们做了三种情景假设，在中性假设下（GDP增速 7.5%），2013年国内粗钢消费量70372万吨，同比增长4.01%。预计粗钢净出口4000万吨，总体而言，2013年供需形势与2012年相比 没有实质性改善。

经销商在Q1会补充库存，同时市场对 Q2旺季有所期待，这对钢价有 一定的拉动作用，我们判断2013年钢价前高后低。2012年钢铁需求增速明显下 滑，长材均价同比下跌16%左右，板材价格 14%左右。2013 年需求依然不足，我们判断钢材均价下跌5%左右，其中板材跌幅略低于长材。[详细]

至2015 年，粗钢产能预计达到11 亿吨以上，大幅过剩迫使钢铁行业在十二五期间将处于微利。并且过去数十年历史统计也表明，市场的自然运行规律是钢铁业盈利好坏基本6 年一个周期，自2009 年全世界钢铁业已经步入新一轮的6年微利周期。但是在脆弱的股市行情下，钢铁板块的低PB 以及自2012 年8 月以来的盈利触底，赋予了钢铁板块优秀防御优势，历史统计也表明在这种情况下板块获得相对收益是大概率事件。[详细]

钢铁行业整体判断：需求下行，供给压力犹在，行业维持周期性底部。随着工业化进程的逐步完成，城镇化建设的速度放缓，钢铁的总体需求将进入平稳发展期，预 计未来5 年行业增速在2%~5%之间。东兴证券宏观研究团队认为2013 年固定资产投资完成额增速为22.8%，其中制造业投资增速为21%，房地产投资增速为23.5%，基建投资增速为25%，固定资产价格指数为102。由 此我们推演出2013 年粗钢表征消费量为7.3 亿吨，同比增速为5.3%。[详细]

  钢铁行业账面盈利水平将有所改善，但过剩产能压抑改善空间，铁矿石盈利改善好于钢铁冶炼。2013 年钢铁行业在内需增速小幅回落以及补库存的行情下产能利用率将有所回升，盈利将集中在旺季几个月的补库行情。[详细]

  预期产能利用率提升与基建投资加大将刺激钢价震荡上行，2013 年二、三季度行业整体扭亏概率加大。[详细]

  2013年供需形势难有改善，煤炭板块上半年基本面环比改善，Q1看弹性Q2重防御。[详细]

   部分中西部城市基建化程度已经超过城镇化程度，因此未来城镇化对基建的拉动边际效应趋弱，重点将由重基建转为重民生。根据城镇化程度和区域优势，我们认为中原经济区和成渝经济区等可能成为新型城镇化先导，处于该区域的相关上市公司有望优先受益。[详细]

   2013年钢铁行业需求缓慢复苏，库存维持低位，新增产能进一步扩大，供需失衡的实质并未改变。从整体上看，2013 年钢铁行业继续在周期性底部徘徊，盈利能力略微有所改善。[详细]