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达能简介

达能集团是法国多元化的跨国食品公司,在健康食品的四大业务领域内享有领先地位:新鲜乳制品(全球第一),水饮料(包装水市场全球第二),婴儿营养品(全球第二)和医疗营养品。

汇源果汁简介

汇源果汁成立于1992年,并于2007年在香港联交所挂牌上市。根据尼尔森的调查,截至2009年12月三31日止年度,以销售量和销售额计算,汇源果汁是中国最大的百分百纯果汁和中浓度果蔬汁生产商。

私募基金赛富简介

赛富亚洲投资基金(SAIF Partners)是亚洲最大的成长期企业股权投资和风险投资基金之一,目前管理总规模超过35亿美元的投资基金,包括美元和人民币基金。已在中国及印度投资超过100家企业。

达能全资退出汇源果汁合计套现18亿元

[发布会]朱新礼否认股权遭贱卖

  • 达能宣布将所持汇源果汁股权让予赛富基金后第二天,汇源果汁、达能、赛富基金三方在北京召开发布会。网易财经作为唯一网络媒体出席了发布会。[详细]
  • [解读]达能中国成单干户 赛富面临挑战

  • 此次转让后,达能在中国将变成独资企业。从长远看,汇源能否在低浓度果汁和碳酸饮料等领域取得突破才是软银赛富面临的真正挑战。[详细]
  • 达能动态

    汇源动态

    汇源股权结构

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    达能投资汇源始末

    2006年7月

      达能联合美国华平投资集团、荷兰发展银行及香港惠理基金,以超过2亿美元总价,购入汇源果汁35%股份。其中,达能持股比例为22.18%,成为汇源最大外资股东。

    2007年2月

      达能在汇源果汁IPO时行使优先认购权,投1.2亿美元增持至24.32%。

    2007年3月
      汇源行使“超额配售选择权”再次额外发行6000万股,使达能所持有汇源股份稀释到21.3%,但仍是仅次于朱新礼家族的第二大股东。

    现场直击29日发布会

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    汇源果汁集团董事长朱新礼:


    这次的交易是多赢的,汇源果汁管理层和骨干也获得了激励机会。我一直都不太在意谁是大股东,汇源果汁不拒绝任何形式的合作,但合作也不一定就是出售股权,也可以是合资和增发。[详细]

    赛富基金首席合伙人阎焱:


    尽管赛富是私募基金,且将接手的股权没有禁售日期,但其在汇源果汁的投资不是为套利,而是要长期合作。我们不会快进快出。不排除继续增持汇源果汁的可能。[详细]

    达能中国区总裁秦鹏:


    其实过去2年,达能在华投资从未退步,四大核心业务发展很好。达能一直以很务实的态度,选择适合中国实际情况的发展方式,包括以前的合资和现在的独资。这一次转让股权,是鉴于达能全球水业务战略转移,达能会更专注于矿泉水领域。[详细]

    达能为什么要出售汇源股份?

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    原因一:达能负债太高
      2009年债务率高达2.7倍

      2009年,达能债务率已高达2.7倍,远高于其竞争对手1.5倍的平均水平。尤其是在2007年,达能以123亿欧元的代价收购荷兰食品生产巨头纽密科(Numico)之后,达能的债务负担更是达到110亿欧元。

      拟配股发行筹资30亿欧元降低负债率

      2009年5月 达能欲解债务困局,拟配股发行筹资30亿欧元。配股发行之后,达能的负债率将降至1.7倍,而且可以使达能避免被迫贱卖非战略性业务。

      曾卖掉子公司偿还债务

      2008年10月,达能通过下属的达能亚太管理有限公司,向三得利集团以超过6亿欧元的价格出售其在新西兰和澳大利亚的全资子公司Frucor饮料公司。当时,达能方面认为,这将有助于其更好地发展其核心业务。该笔交易的收益将用于偿还集团债务。

     
    原因二:达能调整战略 专注核心业务

      达能中国区总裁秦鹏已经请辞汇源果汁集团非执行董事一职,秦鹏解释达能此次出售汇源股权是“达能在中国的战略调整。”此前,达能还退出了与娃哈哈、光明、蒙牛等食品巨头的合作。未来,达能中国四大核心业务将全部以独立发展的姿态实现。

      据了解,达能自上世纪80年代末进入中国市场,目前已在其专注的健康食品的四大业务领域树立了稳固地位:包括新鲜乳制品、水饮料、婴儿营养品和医疗营养品。达能在中国拥有20家工厂和9000名员工。达能表示将继续集中力量发展四大核心领域的业务,加速中国市场发展。

     
    原因三:汇源果汁前景不明朗

    中高浓度果汁增长乏力

      汇源在中高浓度果蔬汁领域的增长势头明显乏力。汇源果汁2009年年报数据显示,汇源2009年果蔬汁的销量为84万多吨,2009年销售较2008年销量仅增加0.9%。该份年报坦称,“本集团产品销售额的增长低于中国果蔬汁市场产品销售额的平均增长水平”。

     

    低浓度果汁市场不占优势

      AC尼尔森的研究数据显示,2009年,汇源在百分百果汁和中浓度果汁市场具有明显优势,市场份额分别占到52.0%和45.6%,但是在低浓度果汁市场,则完全被可口可乐“美汁源”、统一“鲜橙多”和康师傅“每日C”等瓜分,汇源不占任何优势。

     

     

    进军碳酸饮料面临挑战

      今年汇源果汁重砸50亿元推出系列全新碳酸饮料“果汁果乐”。但近两年,因为健康理念的推广,不少消费者已经把碳酸饮料列入了“黑名单”;而且碳酸饮料市场两乐已占据了90%以上的市场份额,面对这些资金雄厚的外资品牌,汇源面临着巨大的挑战。

    赛富基金为什么要买汇源股份?

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    原因一:欲合作实施大农业的发展战略

      来自公开的信息称,在可口可乐宣布收购汇源之初,朱新礼就提出要把汇源往大农业的战略上拉,目的是要打通果蔬饮料产业链。但这一重大并购被否之后,汇源一度遭遇资金链紧张,朱新礼只得回收战线,汇源向上游投资的项目也基本暂停。已在农业领域深耕颇深的赛富投资入股,将让朱新礼的大农业梦再次起航。

     
    原因二:三重价值认可

      刚刚出任汇源果汁非执行董事的阎焱明确表态,软银赛富不会直接介入汇源管理,但是通过巨额激励计划,将自己利益与汇源利益捆绑在一起。此次合作是基于对汇源三重价值的认可:一是对董事长朱新礼及其管理团队的信任,二是对中国果汁行业发展前景充满信心,三是看好中国消费市场未来发展潜力。

    达能在华三次资本退出回顾

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    达娃之争
      2009年9月30日,旷日持久的达能集团与娃哈哈集团有限公司突然握手言和。达娃之争被称为改革开放30年来影响最大的国际商战,从双方企业的掌门人,到中法两国元首都参与到这场商战中。29场诉讼战役背后,达能与娃哈哈为中国企业家上演了一场经典商战案例。二者合作开始于1996年。2007年4月,达能召开了大规模的新闻发布会称,宗庆后滥用职权、私设非合资公司。媒体、经济学者、法律专家纷纷加入争论中。2007年7月,娃哈哈以此为由反诉达能违反“竞业禁止”。29场诉讼后,达能最终以30亿元人民币的价格卖出了娃哈哈合资公司51%的股权。而此前要价高达500亿。
     
    达能光明15年
       2007年10月,达能将其持有的光明乳业20.1%股权转让给光明乳业大股东——上海牛奶(集团)有限公司和上实食品控股有限公司,并付出了4.1亿元作为赔偿。
    达能与光明乳业的合作最早则可以追溯到1992年,双方以各占一半的股权结构投资390万美元成立合资公司,开始了达能酸奶的第一次合作。从2001年以来,达能就一直在寻求控股光明乳业的可能。但随着大光明集团战略规划出台,达能希望进一步增持以获得“控股权”的希望也已经渺茫。对此,达能早已萌生了退意。
    2007年,达能在将酸奶子品牌“碧悠”转交蒙牛后,双方就已经结束经营方面的合作。
     
    达能蒙牛仓促分手
      2007年,刚刚与光明乳业宣告分手,深陷娃哈哈合资纠纷的达能集团又遭遇挫折,达能与中国蒙牛乳业有限公司的合资项目于12月18日宣告终止。这距离二者宣布开始合作仅有一年时间。2006年12月18日,蒙牛宣布将与达能在酸奶领域合作,于内蒙古、北京和马鞍山成立共三家合资公司,均由蒙牛集团持股51%,达能持股49%。达能与蒙牛合资受阻的原因之一是一些合资项目未获当地政府的批准。达能在中国的连环失利,也让外界产生达能将从中国撤资的猜测。达能新闻发言人对媒体否认了这种说法,称此举并不意味着达能要退出中国,也与娃哈哈的合资纠纷无关。

    汇源果汁2009年业绩以及股权结构变化

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      2009年全年实现净利润2.335亿元,同比增长162.5%。中浓度果汁仍为其主要收入来源。

      2009年总收入28.3亿元,同比微升0.5%;整体毛利率由08年的32.2%上升至36.0%。下半年的收入比上半年大幅增加122.0%;下半年调整后净利达人民币1.62亿元,同比上升约40.2%。汇源称下半年的快速增长缘于中国整体经济稳定,并且自身加强了销售。

      汇源核心果汁产品(即百分百果汁、中浓度果蔬汁及果汁饮料)09年的销售额为26.87亿元,同比增加1.5%。中浓度果蔬汁仍为主要收入来源,分别占总销售额及总销量45.0%及41.1%,平均售价同比增加2.4%,销量同比增加2.4%。

      百分百果汁的销售额占总销售额22.6%,缘于平均售价增加9.6%及销量增加。

      果汁饮料的销售额占集团总销售额27.3%,由08年的8.5亿元减少至09年的7.7亿元,缘于平均售价下降8.5%。

      其他饮料产品的销售额由同比减少15.8%至人民币1.45亿元,主要由于瓶装水及茶的销售额减少。

      根据尼尔森数据显示,按销量计算,汇源09年在百分百果汁及中浓度果蔬汁市场的市场份额分别为52.0%及45.6%,维持领导地位。

    朱新礼和他的汇源果汁一向不吝惜于对外伸出橄榄枝
      今天,汇源果汁集团宣布将迎来新的投资者—私募基金软银赛富。在汇源果汁股东及合作者名单上,赫赫有名者不在少数:德隆系、统一企业、华平基金、荷兰发展银行、法国达能,可口可乐更是曾距控股权仅有一步之遥。2001年-2003年,汇源果汁曾一度牵手德隆系,最终惊险脱身;2005年,统一企业高调入股,不久后受困于台商投资限令,惜别汇源果汁;2009年,可口可乐收购协议未获得管理部门批准;此后一年时间,美国私募股权投资巨头华平基金和全球食品业巨头达能双双减持汇源果汁。
    近三年汇源股权结构图(数据来源:汇源年报)
    2009年至达能抛售前
    2008年
    2007年

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    编辑:吴毅  时间:2010-07-28 分享到:
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